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公司股權結構主要特征的異同,或者講,公司股權的分散與集中程度,決定了公司治理所要解決的根本問題必然不同。如果公司股權高度分散,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何控制管理者按照公司股東的利益最大化行事問題;如果公司股權相對集中或高度集中,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何防止控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。OECD在2001年主辦的“亞洲公司治理”的“會議紀要”中指出,亞洲國家上市公司普遍存在的問題,就是控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。我國上市公司暴露出的大量問題,也說明我國公司治理面臨的突出問題不是管理者偏離股東利益目標最大化,而是控股股東或大股東惡性掠奪中小股東利益問題。事實證明,上述的西方學者針對美、英等國公司股權高度分散的特點而提出的公司治理所要解決的根本問題的觀點有很大的局限性,沒有普遍意義,所以我們絕不能簡單照搬,否則就會誤導我國研究和攻克公司治理問題的方向。 。
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公司股權結構主要特征的異同,或者講,公司股權的分散與集中程度,決定了公司治理所要解決的根本問題必然不同。如果公司股權高度分散,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何控制管理者按照公司股東的利益最大化行事問題;如果公司股權相對集中或高度集中,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何防止控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。OECD在2001年主辦的“亞洲公司治理”的“會議紀要”中指出,亞洲國家上市公司普遍存在的問題,就是控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。我國上市公司暴露出的大量問題,也說明我國公司治理面臨的突出問題不是管理者偏離股東利益目標最大化,而是控股股東或大股東惡性掠奪中小股東利益問題。事實證明,上述的西方學者針對美、英等國公司股權高度分散的特點而提出的公司治理所要解決的根本問題的觀點有很大的局限性,沒有普遍意義,所以我們絕不能簡單照搬,否則就會誤導我國研究和攻克公司治理問題的方向。 。
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公司股權結構主要特征的異同,或者講,公司股權的分散與集中程度,決定了公司治理所要解決的根本問題必然不同。如果公司股權高度分散,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何控制管理者按照公司股東的利益最大化行事問題;如果公司股權相對集中或高度集中,則決定了公司治理所要解決的根本問題是如何防止控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。OECD在2001年主辦的“亞洲公司治理”的“會議紀要”中指出,亞洲國家上市公司普遍存在的問題,就是控股股東或大股東侵占中小股東利益問題。我國上市公司暴露出的大量問題,也說明我國公司治理面臨的突出問題不是管理者偏離股東利益目標最大化,而是控股股東或大股東惡性掠奪中小股東利益問題。事實證明,上述的西方學者針對美、英等國公司股權高度分散的特點而提出的公司治理所要解決的根本問題的觀點有很大的局限性,沒有普遍意義,所以我們絕不能簡單照搬,否則就會誤導我國研究和攻克公司治理問題的方向。 從全球的角度看,公司治理所要解決的根本問題具有多樣性的特點,這是由世界各國和地區(qū)的公司股權結構特征的多樣性所決定的。除此之外,公司治理所要解決的根本問題還具有以下兩個顯著的特點:一是動態(tài)性。一個國家或地區(qū)公司治理所要解決的根本問題不是一成不變的。如果一個國家和地區(qū)的公司股權結構發(fā)生了大的變化,那么,該國或該地區(qū)的公司治理所要解決的根本問題也就會相應地發(fā)生變化;二是復雜性。如果一個國家和地區(qū)的公司股權結構特征與另外一個國家和地區(qū)相同,但控股股東和大股東身份不一樣,那么這個國家和地區(qū)的公司治理所要解決的根本問題也會有所不同。例如,我國上市公司不但股權高度集中,而且控股股東或大股東往往是國有股或國有法人股。所以,我國公司治理所要解決的根本問題較之有同樣股權結構特征的其他國家和地區(qū)而言顯得更為復雜,即不僅要努力解決控股股東或大股東侵占中小股東利益問題,而且還要有效解決事實上的國有股終極所有者缺位及其引發(fā)的各種問題。 這里還引申出了一個更為深刻的問題:即公司治理所要解決的根本問題產生的主要原因是什么?筆者認為,決不能再簡單地套用傳統(tǒng)的伯利和米恩斯的“兩權分離”學說作解釋,因為該解釋主要是針對股權高度分散的公司治理問題而言的,并未全面地揭示股權相對集中或高度集中的公司治理問題產生的原因。公司治理所要解決的根本問題產生的主要原因,除了伯利和米恩斯所說的“兩權分離”外,可能還與“法人所有權”、“終極所有權缺位”等因素相關。這也是一個有待進一步深入探討的重要問題。因為只有全面揭示公司治理所要解決的根本問題產生的主要原因,才有可能有的放矢地尋找出解決公司治理根本問題與提高公司治理水平的辦法和途徑。(光明日報)。