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目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。
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目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。
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目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。
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基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。
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基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。
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基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。
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基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。。
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目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。
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目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。
熱心網(wǎng)友
目前如何選擇基金投資？ 基金是今年股市結(jié)構(gòu)調(diào)整的主導(dǎo)力量之一，由此基金業(yè)績較之往年有了明顯的提高，但是基金市場的發(fā)展卻與之相悖。封閉式基金邊緣化傾向并沒有減弱，折價(jià)率在２０％左右徘徊。而開放式基金遭到連續(xù)大額贖回，二季度贖回額近百億元。一級市場也是不盡如人意，新基金發(fā)行時(shí)間往往延長、規(guī)模降低。基金投資者面對如此矛盾的市場，該如何評估和選擇呢？ 指數(shù)基金難有表現(xiàn) 盡管基金市場發(fā)展遇到了困難，但是基金作為價(jià)值投資的代表主導(dǎo)了今年的行情。隨著基金等機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍的擴(kuò)大，價(jià)值投資必將成為市場的主流理念。從這個(gè)角度講，基金具備了中長線投資價(jià)值。 截至８月７日，投資回報(bào)率前２０名的基金中只有２只開放式基金，１８只為封閉式基金。其中博時(shí)價(jià)值增長以２４．５１％的回報(bào)率高居榜首，南方穩(wěn)健成長以１７．９６％排名１７位。因此從總體上看，封閉式基金業(yè)績表現(xiàn)要好于開放式基金。這主要是開放式基金為應(yīng)對贖回，倉位相對較低而導(dǎo)致的。目前封閉式基金邊緣化趨向嚴(yán)重，市場表現(xiàn)不佳，折價(jià)率高達(dá)２０％左右。這種邊緣化趨勢不太可能逆轉(zhuǎn)，高折價(jià)率只是提供了一定的市場機(jī)會。筆者在前幾期中討論了股市發(fā)展的可能態(tài)勢，認(rèn)為基金下半年的回報(bào)率將大大低于上半年，可見封閉式基金投資價(jià)值的回歸有待時(shí)日。 開放式基金經(jīng)過連續(xù)大額贖回后，規(guī)模已經(jīng)大為縮小以至于贖回空間不大，這增加了后市的運(yùn)作靈活性。開放式基金的倉位相對于封閉式基金為低，分紅比較靈活。結(jié)合目前的市場環(huán)境，開放式基金應(yīng)該是投資的重點(diǎn)。二季度股票基金減少了６２．７０６億份?下降了１７．５個(gè)百分點(diǎn)；指數(shù)基金減少了９．６６４億份?下降了２５．８個(gè)百分點(diǎn)；債券基金減少了５．４３９億份?下降了近６個(gè)百分點(diǎn)；２只傘型基金下降了近２０個(gè)百分點(diǎn)。因此?債券基金的規(guī)模是最為穩(wěn)定的?指數(shù)基金則相反。這是因?yàn)榭紤]到今年下半年債券市場面臨擴(kuò)容，債券基金的收益應(yīng)比較穩(wěn)定。今年上半年指數(shù)基金業(yè)績沒有超過其他類型的基金，因此估計(jì)下半年指數(shù)基金很難有突出的表現(xiàn)，規(guī)模的不穩(wěn)定增加了操作難度，降低了盈利預(yù)期。 資產(chǎn)配置得當(dāng)?shù)幕鹗鞘走x 對下表進(jìn)行觀察，可以得出兩個(gè)結(jié)論。第一個(gè)結(jié)論是：基金業(yè)績與基金管理公司的運(yùn)作緊密相關(guān)，比如大成和易方達(dá)有多只基金進(jìn)入前十名。從下表中可以發(fā)現(xiàn)，所有基金的規(guī)模都在２０億份以下。因此，在目前市場環(huán)境下，可能較小規(guī)模的基金容易取得好成績。由此有一個(gè)推論：由于有數(shù)只開放式基金的規(guī)模較大，其運(yùn)作難度相對較高，因此其業(yè)績表現(xiàn)有可能不如封閉式基金。從表中也可以發(fā)現(xiàn)，業(yè)績與其類型沒有必然的聯(lián)系。四種類型的基金都有可能表現(xiàn)良好，這可能與目前投資沒有明顯的風(fēng)格區(qū)別有關(guān)。第二個(gè)結(jié)論是：資產(chǎn)配置決定了業(yè)績表現(xiàn)。從表中發(fā)現(xiàn)，基金二季度倉位一般控制在６０％左右。集中度超過６０％的基金有６只，低于５０％的基金有１只。因此業(yè)績與資產(chǎn)配置相關(guān)性相當(dāng)強(qiáng)。 影響業(yè)績的可能因素仍然需要更長的時(shí)間進(jìn)行考察，其中有些因素對業(yè)績影響力會隨著市場環(huán)境的變化而變化。但是有一點(diǎn)是不變的：基金管理公司整體的資產(chǎn)配置對業(yè)績是決定性的。因此投資者在選擇基金時(shí)，必須了解基金的投資風(fēng)格和歷史資產(chǎn)配置的得失。更重要的是，可以通過與基金經(jīng)理溝通，了解基金以后可能的資產(chǎn)配置。 在這種平衡市場下，債券基金應(yīng)是穩(wěn)健投資者的投資重點(diǎn)。在封閉式基金中，筆者以為應(yīng)該選擇優(yōu)秀基金管理公司旗下的有分紅潛力、交易活躍的小盤基金，比如易方達(dá)系的基金和華夏的興科等。在開放式股票基金中，可以選擇分紅愿望強(qiáng)、歷史資產(chǎn)配置好的基金，但要適當(dāng)關(guān)注持股集中度過高的風(fēng)險(xiǎn)。(東方證券研究所 何仁科)。