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權證是發(fā)行人與持有者之間的一種契約，其發(fā)行人可以是上市公司，也可以是持有大量上市公司股票的第三者，如其非流通股股東。權證允許持有人在約定的時間(行權時間)，可以用約定的價格(行權價格)購買或賣出權證所對應的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)可以是個股，也可以是一籃子股票、指數(shù)、商品或其他衍生產(chǎn)品。從我國股市的情況，即將推出的權證所對應的資產(chǎn)將主要是上市公司股票。

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權證實質(zhì)反映的是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關系,持有人向權證發(fā)行人支付一定數(shù)量的價金之后,就從發(fā)行人那獲取了一個權利。這種權利使得持有人可以在未來某一特定日期或特定期間內(nèi),以約定的價格向權證發(fā)行人購買/出售一定數(shù)量的資產(chǎn)。 持有人獲取的是一個權利而不是責任,其有權決定是否履行契約,而發(fā)行者僅有被執(zhí)行的義務,因此為獲得這項權利,投資者需付出一定的代價( 權利金)。權證(實際上所有期權)與遠期或期貨的分別在于前者持有人所獲得的不是一種責任,而是一種權利,后者持有人需有責任執(zhí)行雙方簽訂的買賣合約,即必須以一個指定的價格,在指定的未來時間,交易指定的相關資產(chǎn)。 從上面的定義就容易看出,根據(jù)權利的行使方向,權證可以分為認購權證和認售權證,認購權證屬于期權當中的"看漲期權",認售權證屬于"看跌期權"。現(xiàn)舉一個認購權證的案例。 投資者購買了1萬份該權證表明,他支付360元,就可以在6月16日至9月16日間的任何一個交易日按0。78元的價格買入1萬份上證50ETF,由于該權證是按現(xiàn)金結算的,所以行權時并不會要求投資者掏錢出來購買ETF,而是根據(jù)行權時ETF的價格和行權價格進行差價結算。一般來說,當上證50ETF低于0。78元時,投資者不會提出行使權利；只有當上證50ETF高于0。78元,投資者才會提出行使權利。由此可見它與一般的股票和基金的不同。