如何評價貨幣政策效益？

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如何評價貨幣政策效益? 　 貨幣政策效益的評價，實際上就是對由貨幣當局決定的政策目標變量的“理想水平”進行估價的問題，是以實際經濟資料為基礎對已實行政策之效果的評價。 宏觀調節的最終目的是通過政策變量的操作，使目標變量盡可能地接近所預期的理想水平。中央銀行貨幣調節的實施順序，是用工具變量影響中間指標，再通過中間指標影響最終目標變數。從我國目前情況看，貨幣政策的最終目標是穩定物價并以此促進經濟增長。 根據一般規律，經濟增長與穩定物價之間總是存在——定矛盾的。政策目標之間的沖突使當局在進行政策調節目標優先次序排列時必須作花費某種代價的思想準備。例如，如果將物價穩定作為首要目標，在一定條件下，就必須犧牲經濟高速增長，甚至還需在一定時期中付出經濟衰退的代價。如果將經濟增長作為貨幣政策的第一調節目標，那么，在追求經濟高速成長過程中就不能不付出一定的通貨膨脹代價。 在存在一定通貨膨脹率的條件下評價貨幣政策效益，應當剔除物價變動因素，而將實質經濟增長速度作為基本的效益度量指標。如果用國民收入增長率作為經濟增長率的代表性指標，并假定人口增長率不變，那么，貨幣政策效益評價就是將政策實施后的實際增長率或可能增長率與政策實施前的經濟增長率或原政策調節方向及力度不變條件下的一般增長率進行比較。以Yt代表名義國民收入在原政策不變條件下的增長速度，P為通貨膨脹率， Yt+l為政策變動后的名義國民收入增長速度，顯然，貨幣政策效益評價結果可用[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1]來衡量，其結果不外有以下三種：[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1＜0 ①[(Yt+l／Pt—L1)／(Yt／Pt)]一1＞0 ②[(Yt+l／Pt4—1)／(Yt／Pt)]一l＝0 ③ 式①的結果若出現，說明貨幣政策效益為負，如果我們的考察期間不是以月、季來度量，而是以年甚至更長的單位來度量，那就是說，貨幣政策的新選擇是失敗的，因為它已經產生了損害實質經濟成長的效果。在這種情況下就應該對貨幣政策的控制方向和力度進行適當的調整。 式②的結果是一種最為理想的狀態。在實際經濟運行中，也可能出現Pt+l＞Pt的情況，但它不足以抵消Yt+l＞Yt的積極影響‘因此，以高速增長為首要目標的貨幣政策還是取得了成功，因為它的應用帶來了更大的實質經濟增長速度。 式③的結果說明，貨幣政策變動前與變動之后，實質經濟增長率并未發生改變。在這種情況下分析貨幣政策效益不應簡單地根據時點指標比較得出效益不變的結論。這里，關鍵在于分析貨幣政策變動之前實質經濟成長率反映的是怎樣一種經濟運行水平。以Yt-l／Pt-l代表政策變動前的實質經濟增長率，如果Yt-l／ Pt-l的實際值在較低的區間內，那么顯然式②的結果說明貨幣政策沒有產生積極的調節效果。如果Yt-l／Pt-l的實際值在中等水乎區間，那么，式⑧的結果只說明貨幣政策的性質近乎中性。只有在 Yt-l／Pt-l的實際值在高速但并非過熱增長區間內時，式②的結果才說明貨幣政策具有較高的調節效益，因為它使原來的高速實質經濟增長率保持了下來。 關閉窗口 。

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貨幣政策效益的評價，實際上就是對由貨幣當局決定的政策目標變量的“理想水平”進行估價的問題，是以實際經濟資料為基礎對已實行政策之效果的評價。宏觀調節的最終目的是通過政策變量的操作，使目標變量盡可能地接近所預期的理想水平。中央銀行貨幣調節的實施順序，是用工具變量影響中間指標，再通過中間指標影響最終目標變數。從我國目前情況看，貨幣政策的最終目標是穩定物價并以此促進經濟增長。根據一般規律，經濟增長與穩定物價之間總是存在——定矛盾的。政策目標之間的沖突使當局在進行政策調節目標優先次序排列時必須作花費某種代價的思想準備。例如，如果將物價穩定作為首要目標，在一定條件下，就必須犧牲經濟高速增長，甚至還需在一定時期中付出經濟衰退的代價。如果將經濟增長作為貨幣政策的第一調節目標，那么，在追求經濟高速成長過程中就不能不付出一定的通貨膨脹代價。在存在一定通貨膨脹率的條件下評價貨幣政策效益，應當剔除物價變動因素，而將實質經濟增長速度作為基本的效益度量指標。如果用國民收入增長率作為經濟增長率的代表性指標，并假定人口增長率不變，那么，貨幣政策效益評價就是將政策實施后的實際增長率或可能增長率與政策實施前的經濟增長率或原政策調節方向及力度不變條件下的一般增長率進行比較。以Yt代表名義國民收入在原政策不變條件下的增長速度，P為通貨膨脹率， Yt+l為政策變動后的名義國民收入增長速度，顯然，貨幣政策效益評價結果可用[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1]來衡量，其結果不外有以下三種：[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1＜0 ①[(Yt+l／Pt—L1)／(Yt／Pt)]一1＞0 ②[(Yt+l／Pt4—1)／(Yt／Pt)]一l＝0 ③ 式①的結果若出現，說明貨幣政策效益為負，如果我們的考察期間不是以月、季來度量，而是以年甚至更長的單位來度量，那就是說，貨幣政策的新選擇是失敗的，因為它已經產生了損害實質經濟成長的效果。在這種情況下就應該對貨幣政策的控制方向和力度進行適當的調整。式②的結果是一種最為理想的狀態。在實際經濟運行中，也可能出現Pt+l＞Pt的情況，但它不足以抵消Yt+l＞Yt的積極影響‘因此，以高速增長為首要目標的貨幣政策還是取得了成功，因為它的應用帶來了更大的實質經濟增長速度。式③的結果說明，貨幣政策變動前與變動之后，實質經濟增長率并未發生改變。在這種情況下分析貨幣政策效益不應簡單地根據時點指標比較得出效益不變的結論。這里，關鍵在于分析貨幣政策變動之前實質經濟成長率反映的是怎樣一種經濟運行水平。以Yt-l／Pt-l代表政策變動前的實質經濟增長率，如果Yt-l／ Pt-l的實際值在較低的區間內，那么顯然式②的結果說明貨幣政策沒有產生積極的調節效果。如果Yt-l／Pt-l的實際值在中等水乎區間，那么，式⑧的結果只說明貨幣政策的性質近乎中性。只有在 Yt-l／Pt-l的實際值在高速但并非過熱增長區間內時，式②的結果才說明貨幣政策具有較高的調節效益，因為它使原來的高速實質經濟增長率保持了下來。。

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貨幣政策效益的評價，實際上就是對由貨幣當局決定的政策目標變量的“理想水平”進行估價的問題，是以實際經濟資料為基礎對已實行政策之效果的評價。 宏觀調節的最終目的是通過政策變量的操作，使目標變量盡可能地接近所預期的理想水平。中央銀行貨幣調節的實施順序，是用工具變量影響中間指標，再通過中間指標影響最終目標變數。從我國目前情況看，貨幣政策的最終目標是穩定物價并以此促進經濟增長。 根據一般規律，經濟增長與穩定物價之間總是存在——定矛盾的。政策目標之間的沖突使當局在進行政策調節目標優先次序排列時必須作花費某種代價的思想準備。例如，如果將物價穩定作為首要目標，在一定條件下，就必須犧牲經濟高速增長，甚至還需在一定時期中付出經濟衰退的代價。如果將經濟增長作為貨幣政策的第一調節目標，那么，在追求經濟高速成長過程中就不能不付出一定的通貨膨脹代價。 在存在一定通貨膨脹率的條件下評價貨幣政策效益，應當剔除物價變動因素，而將實質經濟增長速度作為基本的效益度量指標。如果用國民收入增長率作為經濟增長率的代表性指標，并假定人口增長率不變，那么，貨幣政策效益評價就是將政策實施后的實際增長率或可能增長率與政策實施前的經濟增長率或原政策調節方向及力度不變條件下的一般增長率進行比較。以Yt代表名義國民收入在原政策不變條件下的增長速度，P為通貨膨脹率， Yt+l為政策變動后的名義國民收入增長速度，顯然，貨幣政策效益評價結果可用[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1]來衡量，其結果不外有以下三種：[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1＜0 ①[(Yt+l／Pt—L1)／(Yt／Pt)]一1＞0 ②[(Yt+l／Pt4—1)／(Yt／Pt)]一l＝0 ③ 式①的結果若出現，說明貨幣政策效益為負，如果我們的考察期間不是以月、季來度量，而是以年甚至更長的單位來度量，那就是說，貨幣政策的新選擇是失敗的，因為它已經產生了損害實質經濟成長的效果。在這種情況下就應該對貨幣政策的控制方向和力度進行適當的調整。 式②的結果是一種最為理想的狀態。在實際經濟運行中，也可能出現Pt+l＞Pt的情況，但它不足以抵消Yt+l＞Yt的積極影響‘因此，以高速增長為首要目標的貨幣政策還是取得了成功，因為它的應用帶來了更大的實質經濟增長速度。 式③的結果說明，貨幣政策變動前與變動之后，實質經濟增長率并未發生改變。在這種情況下分析貨幣政策效益不應簡單地根據時點指標比較得出效益不變的結論。這里，關鍵在于分析貨幣政策變動之前實質經濟成長率反映的是怎樣一種經濟運行水平。以Yt-l／Pt-l代表政策變動前的實質經濟增長率，如果Yt-l／ Pt-l的實際值在較低的區間內，那么顯然式②的結果說明貨幣政策沒有產生積極的調節效果。如果Yt-l／Pt-l的實際值在中等水乎區間，那么，式⑧的結果只說明貨幣政策的性質近乎中性。只有在 Yt-l／Pt-l的實際值在高速但并非過熱增長區間內時，式②的結果才說明貨幣政策具有較高的調節效益，因為它使原來的高速實質經濟增長率保持了下來。。

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貨幣政策效益的評價，實際上就是對由貨幣當局決定的政策目標變量的“理想水平”進行估價的問題，是以實際經濟資料為基礎對已實行政策之效果的評價。 宏觀調節的最終目的是通過政策變量的操作，使目標變量盡可能地接近所預期的理想水平。中央銀行貨幣調節的實施順序，是用工具變量影響中間指標，再通過中間指標影響最終目標變數。從我國目前情況看，貨幣政策的最終目標是穩定物價并以此促進經濟增長。 根據一般規律，經濟增長與穩定物價之間總是存在——定矛盾的。政策目標之間的沖突使當局在進行政策調節目標優先次序排列時必須作花費某種代價的思想準備。例如，如果將物價穩定作為首要目標，在一定條件下，就必須犧牲經濟高速增長，甚至還需在一定時期中付出經濟衰退的代價。如果將經濟增長作為貨幣政策的第一調節目標，那么，在追求經濟高速成長過程中就不能不付出一定的通貨膨脹代價。 在存在一定通貨膨脹率的條件下評價貨幣政策效益，應當剔除物價變動因素，而將實質經濟增長速度作為基本的效益度量指標。如果用國民收入增長率作為經濟增長率的代表性指標，并假定人口增長率不變，那么，貨幣政策效益評價就是將政策實施后的實際增長率或可能增長率與政策實施前的經濟增長率或原政策調節方向及力度不變條件下的一般增長率進行比較。以Yt代表名義國民收入在原政策不變條件下的增長速度，P為通貨膨脹率， Yt+l為政策變動后的名義國民收入增長速度，顯然，貨幣政策效益評價結果可用[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1]來衡量，其結果不外有以下三種：[(Yt+l／Pt+1)／(Yt／Pt)]一1＜0 ①[(Yt+l／Pt—L1)／(Yt／Pt)]一1＞0 ②[(Yt+l／Pt4—1)／(Yt／Pt)]一l＝0 ③ 式①的結果若出現，說明貨幣政策效益為負，如果我們的考察期間不是以月、季來度量，而是以年甚至更長的單位來度量，那就是說，貨幣政策的新選擇是失敗的，因為它已經產生了損害實質經濟成長的效果。在這種情況下就應該對貨幣政策的控制方向和力度進行適當的調整。 式②的結果是一種最為理想的狀態。在實際經濟運行中，也可能出現Pt+l＞Pt的情況，但它不足以抵消Yt+l＞Yt的積極影響‘因此，以高速增長為首要目標的貨幣政策還是取得了成功，因為它的應用帶來了更大的實質經濟增長速度。 式③的結果說明，貨幣政策變動前與變動之后，實質經濟增長率并未發生改變。在這種情況下分析貨幣政策效益不應簡單地根據時點指標比較得出效益不變的結論。這里，關鍵在于分析貨幣政策變動之前實質經濟成長率反映的是怎樣一種經濟運行水平。以Yt-l／Pt-l代表政策變動前的實質經濟增長率，如果Yt-l／ Pt-l的實際值在較低的區間內，那么顯然式②的結果說明貨幣政策沒有產生積極的調節效果。如果Yt-l／Pt-l的實際值在中等水乎區間，那么，式⑧的結果只說明貨幣政策的性質近乎中性。只有在 Yt-l／Pt-l的實際值在高速但并非過熱增長區間內時，式②的結果才說明貨幣政策具有較高的調節效益，因為它使原來的高速實質經濟增長率保持了下來。。