Ａ股市場的封閉性主要表現在哪些方面

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首先，股權分置導致大部分股票不能流通，二級市場的價格僅僅取決于流通股的交易，不具有代表性。　　其次，國民經濟的主體成分并沒有進入A股市場，加上股權分置的原因， 股票市場失去了資源配置的功能，正在被逐步邊緣化。　　第三，在證監會主導的A股市場逐步邊緣化的過程中，國資委主導的產權交易市場和中國人民銀行主導下的債券市場得到了較大的發展。同時，香港等境外市場對國內上市資源的爭奪也日趨激烈。不同管轄權的資本市場的存在，導致A股市場在邊緣化的過程中，其封閉性進一步增強。　　第四，不同的機構投資者分別歸屬不同的監管部門管理，證券公司和基金公司由證監會管理，銀行、信托公司和財務公司由銀監會管理，保險公司由保監會管理，大型國有企業由國資委管理。不是說不同的機構投資者不應該分業監管，問題的關鍵是，在中國這樣一個轉軌經濟體中，在監管者和出資人角色經常混淆的情況下，上述監管實際上是一種計劃管理的回潮。不同監管部門對屬下企業投資范圍的限制，導致資本在各類證券市場之間進行自由套利的功能受到了嚴重的約束。目前，A股市場上機構投資者主要由證監會管轄下的基金公司為主，證券公司的投資功能在萎縮，保監會管轄下的保險公司和銀監會管轄下的信托公司、財務公司的投資能力維持在一個較低的水平上，銀行基本上未能介入A股市場。　　第五，個人和中小企業投資者的規模也在下降。由于股票的發行和交易仍然維持著傳統的交易所集中申購和交易模式，個人投資者的規模完全被動地依賴于市場行情的好壞，而無法通過海外通行的證券中介機構的作用，比如自主配售和做市交易，擴大潛在的投資者，并為市場提供足夠的流動性。。

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首先，股權分置導致大部分股票不能流通，二級市場的價格僅僅取決于流通股的交易，不具有代表性。　　其次，國民經濟的主體成分并沒有進入A股市場，加上股權分置的原因， 股票市場失去了資源配置的功能，正在被逐步邊緣化。　　第三，在證監會主導的A股市場逐步邊緣化的過程中，國資委主導的產權交易市場和中國人民銀行主導下的債券市場得到了較大的發展。同時，香港等境外市場對國內上市資源的爭奪也日趨激烈。不同管轄權的資本市場的存在，導致A股市場在邊緣化的過程中，其封閉性進一步增強。　　第四，不同的機構投資者分別歸屬不同的監管部門管理，證券公司和基金公司由證監會管理，銀行、信托公司和財務公司由銀監會管理，保險公司由保監會管理，大型國有企業由國資委管理。不是說不同的機構投資者不應該分業監管，問題的關鍵是，在中國這樣一個轉軌經濟體中，在監管者和出資人角色經常混淆的情況下，上述監管實際上是一種計劃管理的回潮。不同監管部門對屬下企業投資范圍的限制，導致資本在各類證券市場之間進行自由套利的功能受到了嚴重的約束。目前，A股市場上機構投資者主要由證監會管轄下的基金公司為主，證券公司的投資功能在萎縮，保監會管轄下的保險公司和銀監會管轄下的信托公司、財務公司的投資能力維持在一個較低的水平上，銀行基本上未能介入A股市場。　　第五，個人和中小企業投資者的規模也在下降。由于股票的發行和交易仍然維持著傳統的交易所集中申購和交易模式，個人投資者的規模完全被動地依賴于市場行情的好壞，而無法通過海外通行的證券中介機構的作用，比如自主配售和做市交易，擴大潛在的投資者，并為市場提供足夠的流動性。。

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