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創(chuàng)業(yè)我認為是—尋找開創(chuàng)適合自己的事業(yè)， 投資是-投入資本獲取利潤。創(chuàng)業(yè)投資其主要因素為資本。要是有了資本，創(chuàng)業(yè)的第一步也就具備了。資本廣義分為兩種：第一，資金。有了錢你就可以投資，可以尋找可行性項目，就可以尋求合作；第二，智慧，它包含技術(shù)、專利等等。有了它你可以融資，同樣可以尋求合作。當然兩種廣義的資本都具備那再好不過了，創(chuàng)業(yè)投資只缺實施了！ 膚淺之談見笑 還望見諒！
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創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)究竟是什么？ 北大創(chuàng)業(yè)投資研究中心研究員 劉健鈞 在人類學術(shù)史上，還沒有哪個領(lǐng)域像創(chuàng)業(yè)投資這樣，其基本概念是如此讓人爭論不休，莫衷一是。于是便有人認為，既然無法給出一個標準定義，就完全可以根據(jù)我們發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資的目的來作出自己的界定。對這種觀點，筆者不敢茍同。因為，一個科學的概念必須能夠揭示事物的本質(zhì)特征，而按照唯物辯證法的基本原理，客觀事物的本質(zhì)特征同樣也是客觀的，并不以人的意志為轉(zhuǎn)移。如果對于一個客觀事物，誰都可以按照自己的主觀目的來定義，那么，科學也就不復存在，所有的偽科學便都有了存在的理由。對創(chuàng)業(yè)投資概念而言，盡管由于在不同的歷史時期，創(chuàng)業(yè)投資的投資對象、投資階段都表現(xiàn)出不同的特點，但只要從“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”范式來理解，我們就會發(fā)現(xiàn)：創(chuàng)業(yè)投資概念的演進與新發(fā)展都是有規(guī)律可循的。而依據(jù)這樣一種認識范式，我們就完全可以通過分析不同歷史時期創(chuàng)業(yè)投資概念，透過紛繁復雜的表象，真正揭示創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)。 美國創(chuàng)投協(xié)會的狹義定義及其局限性 世界上第一個成型的“創(chuàng)業(yè)投資”概念是1973年“美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會”成立時從“創(chuàng)業(yè)資本”形態(tài)所作出的界定，即“所謂創(chuàng)業(yè)資本，系指由專業(yè)機構(gòu)提供的投資于極具增長潛力的創(chuàng)業(yè)企業(yè)并參與其管理的權(quán)益資本”。 應(yīng)該說，美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會的界定無疑比較全面地揭示了剛剛發(fā)育成為一個特定行業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資的典型特征，但以上界定及其六點特征描述也打下深刻的時代烙印：一是當時的創(chuàng)業(yè)投資主要投資于新興企業(yè)，因此，創(chuàng)業(yè)投資的對象比后來廣義上的創(chuàng)業(yè)投資范疇要小得多。二是創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會當時的成員都是專業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)，因此，主要在后來才成氣候的天使投資以及公司附屬創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等并非由專業(yè)化創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理的創(chuàng)業(yè)資本也沒有被包括進去。三是由于1971年誕生的NASDAQ直到1975年建立新的上市標準后才成為真正意義上的創(chuàng)業(yè)板股票市場，故美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會在1973年成立時，創(chuàng)業(yè)資本的投資對象還僅僅是籠統(tǒng)意義上的創(chuàng)業(yè)企業(yè)；所以，該協(xié)會在對“創(chuàng)業(yè)資本”進行界定時，并沒有考慮到創(chuàng)業(yè)資本所投資的“創(chuàng)業(yè)企業(yè)”并不包括后來在NASDAQ公開上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。四是沒有體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資的資本經(jīng)營特征，以至于投資于一家創(chuàng)業(yè)企業(yè)的戰(zhàn)略投資者也適用于該概念。 英國創(chuàng)投協(xié)會等的廣義定義及其對狹義定義的完善 英國雖然是創(chuàng)業(yè)投資的最早發(fā)源地，但直到上個世紀80年代英國的創(chuàng)業(yè)投資才發(fā)展成為一個專門產(chǎn)業(yè)。但此時英國與歐洲乃至世界的創(chuàng)業(yè)投資活動呈現(xiàn)出了三大不同特點：一是從投資對象上看，10年前創(chuàng)業(yè)資本主要投資于新興企業(yè)；而此時創(chuàng)業(yè)資本的投資對象已經(jīng)擴展到幾乎所有未上市企業(yè)，其中很大比例的資產(chǎn)投資于需要通過并購與重組以實現(xiàn)再創(chuàng)業(yè)的未上市企業(yè)。可見，創(chuàng)業(yè)投資的支持范圍已經(jīng)事實上從美國當年的狹義創(chuàng)業(yè)活動拓展到廣義創(chuàng)業(yè)活動。二是從創(chuàng)業(yè)投資主體上看，10年前創(chuàng)業(yè)投資的主體主要是專門從事創(chuàng)業(yè)投資的專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資公司（或稱基金）；而此時除了專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資公司（或稱基金）外，一些并非專門從事創(chuàng)業(yè)投資的非專業(yè)機構(gòu)也開始從事創(chuàng)業(yè)投資。所以，英國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會和歐洲創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會在1983年成立時，給創(chuàng)業(yè)投資作出了有別于美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會的界定，即所謂“創(chuàng)業(yè)投資”，系指為未上市企業(yè)提供股權(quán)資本但并不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的的投資行為。 可見，在新的歷史時期，英國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會及歐洲創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會對美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會在1973年所作的定義，作出了四個方面的重要調(diào)整：一是投資對象除了新興企業(yè)外，還包括需要通過并購與重組以實現(xiàn)再創(chuàng)業(yè)的企業(yè)；二是明確指出投資對象必須是未上市企業(yè)，從而得以將在創(chuàng)業(yè)板股票市場公開上市的創(chuàng)業(yè)企業(yè)排除在外；三是突出了創(chuàng)業(yè)投資的資本經(jīng)營特點，即“不以經(jīng)營產(chǎn)品為目的”；四是不再限定必須是專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所從事的創(chuàng)業(yè)投資，從而使得天使投資和公司附屬創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)所從事的創(chuàng)業(yè)投資也能夠被包涵在“創(chuàng)業(yè)投資”概念之中。 尤其值得指出的是，英國創(chuàng)投協(xié)會和歐洲創(chuàng)投協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資的廣義定義很快就被美國所接受。事實上，從20世紀80年代初開始，美國創(chuàng)業(yè)投資基金的投資領(lǐng)域就已經(jīng)不再局限于10年前的新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而是開始將資金投資于需要通過并購與重組以實現(xiàn)再創(chuàng)業(yè)的未上市企業(yè)。到20世紀80年代中期，甚至從創(chuàng)業(yè)投資基金中出現(xiàn)了專門投資于重整期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的專業(yè)性“重整基金”。盡管由于專業(yè)性重組基金與傳統(tǒng)意義上的創(chuàng)業(yè)基金相比，在投資運作與投資理念上已表現(xiàn)出不同程度的差異，故美國創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會并不將通過專業(yè)性重組基金所作的投資計入創(chuàng)業(yè)投資之列，但更多的實務(wù)界人士和學術(shù)界已經(jīng)傾向于將“創(chuàng)業(yè)投資”概念與“私人股權(quán)投資”概念相通用。 我國港臺地區(qū)和新加坡對創(chuàng)業(yè)投資的定義 到20世紀80年代，創(chuàng)業(yè)投資這種新型投資方式傳播到我國港臺地區(qū)。盡管由于這兩個地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資具有不同的特點，導致創(chuàng)業(yè)投資概念呈現(xiàn)出了一定程度的差異，但基本上是沿用了廣義創(chuàng)業(yè)投資概念。事實上，在香港和新加坡，“創(chuàng)業(yè)投資”與“私人股權(quán)投資”這兩個概念就很難區(qū)分。 國際經(jīng)合組織對創(chuàng)業(yè)投資的定義及其自我修正 由于創(chuàng)業(yè)投資通過支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，極大地促進了科技創(chuàng)新，因此，國際經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（以下簡稱OECD）等并非專門從事創(chuàng)業(yè)投資實務(wù)或創(chuàng)業(yè)投資研究的機構(gòu)，也曾投入極大的熱情研究創(chuàng)業(yè)投資。然而，OECD對創(chuàng)業(yè)投資所作的界定卻并不是一開始就十分準確的。例如，該組織在1983年召開的第二次工業(yè)發(fā)達國家投資方式研討會上，曾經(jīng)將“創(chuàng)業(yè)投資”界定為“凡是以高技術(shù)與知識為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的高技術(shù)或服務(wù)的投資，均可視為創(chuàng)業(yè)投資”。可見，這個界定僅僅是揭示了創(chuàng)業(yè)投資與技術(shù)創(chuàng)新的一種外在相關(guān)性，而并沒有揭示出創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)業(yè)之間的內(nèi)在必然聯(lián)系。 正是由于將“創(chuàng)業(yè)投資”界定為“凡是以高技術(shù)與知識為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集的高技術(shù)或服務(wù)的投資，均可視為創(chuàng)業(yè)投資”太欠準確，所以，OECD于1996年發(fā)表《創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新》時，便對它在1983年所作的界定進行了修正。該報告將“創(chuàng)業(yè)投資”重新界定為：“是一種投資于未上市的新興創(chuàng)業(yè)企業(yè)并參與管理的投資行為。其價值是由創(chuàng)業(yè)企業(yè)家和創(chuàng)業(yè)投資家通過資金和專業(yè)技能所共同創(chuàng)造的。”盡管這個概念仍然有不完善之處，但比起1983年的界定，顯然大大地進步了。 我們對創(chuàng)業(yè)投資概念的最一般性總結(jié) 通過考察創(chuàng)業(yè)投資概念的起源及其在國際社會的演變過程，我們發(fā)現(xiàn)：盡管國際上對創(chuàng)業(yè)投資的界定不盡相同，但創(chuàng)業(yè)投資支持“創(chuàng)業(yè)”或“再創(chuàng)業(yè)”這一本質(zhì)內(nèi)涵卻是不離其宗的。因此，我們完全可以根據(jù)這一本質(zhì)內(nèi)涵，而總結(jié)出一個最具有一般性的定義，即所謂“創(chuàng)業(yè)投資”，系指向具有高增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進行股權(quán)投資，并通過提供創(chuàng)業(yè)管理服務(wù)參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，以期在所投資企業(yè)發(fā)育成熟后即通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)高資本增值收益的資本運營方式。由于企業(yè)的重建（re-construct）本質(zhì)上是一種“重新創(chuàng)建企業(yè)”或“再創(chuàng)業(yè)”(re-venture)的過，因此，投資于正處于重建過程中的企業(yè)，實際上也是一種創(chuàng)業(yè)投資；或者更準確地說，是一種廣義創(chuàng)業(yè)投資。 與如上“創(chuàng)業(yè)投資”定義相對應(yīng)，創(chuàng)業(yè)投資的本質(zhì)特征即可歸納為以下三個方面：（1）以股權(quán)方式投資于具有高增長潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從而建立起適應(yīng)創(chuàng)業(yè)內(nèi)在需要的“共擔風險、共享收益”機制；（2）積極參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)過程，以一方面彌補所投資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)管理經(jīng)驗上的不足，另一方面主動控制創(chuàng)業(yè)投資的高風險；（3）并不經(jīng)營具體的產(chǎn)品，而是以整個創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為經(jīng)營對象，即通過支持“創(chuàng)建企業(yè)”并在適當時機轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)，來獲得資本增值收益。 盡管從風險屬性看，由于創(chuàng)業(yè)投資通常是以未做留置與抵押擔保的風險性權(quán)益資本的方式進行投資，而且所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)相對于成熟企業(yè)而言具有更大的風險，故與一般的風險投資相比，創(chuàng)業(yè)投資往往是一種“高風險投資”；然而，根據(jù)辯證法揭示的“一事物區(qū)別于它事物的本質(zhì)特征，不在于其一般性，而在于其特殊性”的基本原理，創(chuàng)業(yè)投資區(qū)別于從事股票、期貨等方面的風險投資的本質(zhì)特征，仍然不在于其普遍意義上的風險屬性，而在于以上所概括的三個方面的本質(zhì)特征。 。