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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。 二、企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。 三、企業債券的基本要素 企業債券的基本要素一般為：發行金額、期限、票面利率和付息方式。 四、企業債券的融資特點 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當前1年期銀行貸款利率為5。31%，3年期銀行貸款利率為5。49%，5年期以上貸款利率為5。76%。與之相比，即使加上約一個百分點的發行費用，發債成本通常還要比貸款利率低出不少。以2002年4月28日發行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22％，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。76%）低1。54個百分點，即使加上一個百分點的發行費用，比同檔次貸款利率仍低0。6個百分點左右。 2、與股票融資比較 企業債券的發行費用一般也低于股票發行，因此企業發行債券所需負擔的融資成本是明顯要低于股票的。其次，債券具有顯著財務杠桿的作用。如果企業納稅付息前的利潤率高于利息率，企業通過舉債可以增加稅后利潤，從而使股東收益增加。再次，債券可以防止企業控制權的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業的經營管理，因此不會對企業的控制權造成威脅。最后，在發行普通股時，新股東可以分享公司發行新股前所積累的盈余，某種程度上會降低每股的凈收益。。
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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。 二、企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。 三、企業債券的基本要素 企業債券的基本要素一般為：發行金額、期限、票面利率和付息方式。 四、企業債券的融資特點 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當前1年期銀行貸款利率為5。31%，3年期銀行貸款利率為5。49%，5年期以上貸款利率為5。76%。與之相比，即使加上約一個百分點的發行費用，發債成本通常還要比貸款利率低出不少。以2002年4月28日發行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22％，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。76%）低1。54個百分點，即使加上一個百分點的發行費用，比同檔次貸款利率仍低0。6個百分點左右。 2、與股票融資比較 企業債券的發行費用一般也低于股票發行，因此企業發行債券所需負擔的融資成本是明顯要低于股票的。其次，債券具有顯著財務杠桿的作用。如果企業納稅付息前的利潤率高于利息率，企業通過舉債可以增加稅后利潤，從而使股東收益增加。再次，債券可以防止企業控制權的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業的經營管理，因此不會對企業的控制權造成威脅。最后，在發行普通股時，新股東可以分享公司發行新股前所積累的盈余，某種程度上會降低每股的凈收益。。
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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。 二、企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。 三、企業債券的基本要素 企業債券的基本要素一般為：發行金額、期限、票面利率和付息方式。 四、企業債券的融資特點 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當前1年期銀行貸款利率為5。31%，3年期銀行貸款利率為5。49%，5年期以上貸款利率為5。76%。與之相比，即使加上約一個百分點的發行費用，發債成本通常還要比貸款利率低出不少。以2002年4月28日發行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22％，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。76%）低1。54個百分點，即使加上一個百分點的發行費用，比同檔次貸款利率仍低0。6個百分點左右。 2、與股票融資比較 企業債券的發行費用一般也低于股票發行，因此企業發行債券所需負擔的融資成本是明顯要低于股票的。其次，債券具有顯著財務杠桿的作用。如果企業納稅付息前的利潤率高于利息率，企業通過舉債可以增加稅后利潤，從而使股東收益增加。再次，債券可以防止企業控制權的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業的經營管理，因此不會對企業的控制權造成威脅。最后，在發行普通股時，新股東可以分享公司發行新股前所積累的盈余，某種程度上會降低每股的凈收益。
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企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。。
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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。。
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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。 二、企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。 三、企業債券的基本要素 企業債券的基本要素一般為：發行金額、期限、票面利率和付息方式。 四、企業債券的融資特點 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當前1年期銀行貸款利率為5。31%，3年期銀行貸款利率為5。49%，5年期以上貸款利率為5。76%。與之相比，即使加上約一個百分點的發行費用，發債成本通常還要比貸款利率低出不少。以2002年4月28日發行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22％，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。76%）低1。54個百分點，即使加上一個百分點的發行費用，比同檔次貸款利率仍低0。6個百分點左右。 2、與股票融資比較 企業債券的發行費用一般也低于股票發行，因此企業發行債券所需負擔的融資成本是明顯要低于股票的。其次，債券具有顯著財務杠桿的作用。如果企業納稅付息前的利潤率高于利息率，企業通過舉債可以增加稅后利潤，從而使股東收益增加。再次，債券可以防止企業控制權的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業的經營管理，因此不會對企業的控制權造成威脅。最后，在發行普通股時，新股東可以分享公司發行新股前所積累的盈余，某種程度上會降低每股的凈收益。。
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企業債券是我國資本市場重要的組成部分之一，本講將從定義、分類、基本要素和融資特征四個方面對其進行簡單的闡述。 一、企業債券的定義 企業債券為中華人民共和國國內具有法人資格的企業為籌集生產與建設資金，依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債務憑證。在中國，企業債券泛指各種所有制企業發行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發行企業債券，企業債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉換債券和資產支持證券等。 在我國資本市場也發行了小量的可轉換債券,如燕京轉債、水運轉債、萬科轉債等。可轉換債券是一種被賦予了股票轉換權的公司債券，發行公司事先規定債權人可以選擇有利時機，按發行時規定的條件把其債券轉換成發行公司的等值股票（普通股票）。可轉換公司債是一種混合型的債券形式，當投資者不太清楚發行公司的發展潛力及前景時，可先投資于這種債券，待發行公司經營實績顯著、經營前景樂觀，其股票行市看漲時，則可將債券轉換為股票。可轉換債券對于投資者來說，是多了一種投資選擇機會，可轉換債券價格與股票價格的波動緊密相關。鑒于股民學校網上報告會將擇機對其做專門介紹，在此不做過多討論。 二、企業債券的基本分類 １、按發行主體 企業債券可分為中央企業債券、地方企業債券、國家投資債券、國家投資公司債券、地方投資公司債券、住房建設債券、內部債券等。后5種債券品種從1994年開始取消，目前也不再進行中央企業債券和地方企業債券品種的劃分。 ２、按付息方式 企業債券可分為零息債券（到期一次還本付息）、附息債券（按年付息，到期一次還本）和貼現債券（利息在發行前扣除）三種。1998年以前發行的債券基本上都是零息債券，在此以后發行的且期限在5年以上的債券基本都是附息債券。 ３、按利率設置方式 企業債券可分為固定利率債券、浮動利率債券兩種。浮動利率債券是以某一經濟參考指標為債券的基準利率并加上利差（發行主體通過招標或事先確定），確定出各次付息利率的附息債券。該債券基準利率在債券待償期內可能不同，具有不確定性和經濟周期性。固定利率債券的票面利率固定。 ４、按期限長短 企業債券可分為長期債券、中期債券、短期債券三種。目前我國發行企業債券最短期限為1年，最長期限為15年。1億元以下的發行金額一般都在3年以內，5億元以下的企業債券一般都是3至5年，5億元以上大都在5年以上。 ５、按券面形式 企業債券分為無記名實物券、實名制記帳式兩種。一般小額的債券基本上都采用無記名實物券形式，大額的債券基本上都采取實名制記帳式形式。 三、企業債券的基本要素 企業債券的基本要素一般為：發行金額、期限、票面利率和付息方式。 四、企業債券的融資特點 1、與銀行貸款比較 目前債券融資的成本低于間接融資。當前1年期銀行貸款利率為5。31%，3年期銀行貸款利率為5。49%，5年期以上貸款利率為5。76%。與之相比，即使加上約一個百分點的發行費用，發債成本通常還要比貸款利率低出不少。以2002年4月28日發行的10億元10年期金茂債券為例，金茂債券年利率僅為4。22％，比同檔次銀行貸款利率（5年期以上貸款利率為5。76%）低1。54個百分點，即使加上一個百分點的發行費用，比同檔次貸款利率仍低0。6個百分點左右。 2、與股票融資比較 企業債券的發行費用一般也低于股票發行，因此企業發行債券所需負擔的融資成本是明顯要低于股票的。其次，債券具有顯著財務杠桿的作用。如果企業納稅付息前的利潤率高于利息率，企業通過舉債可以增加稅后利潤，從而使股東收益增加。再次，債券可以防止企業控制權的分散。由于債券的持有者僅享受債券的利息所得，不參與企業的經營管理，因此不會對企業的控制權造成威脅。最后，在發行普通股時，新股東可以分享公司發行新股前所積累的盈余，某種程度上會降低每股的凈收益。。