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一、折現率的實質科學、準確、合理地計算和選取折現率，對評估結果的真實性和可靠性有著重要的影響。從本金運動的直接目的來看，本金與收益是可以相互轉化的量：依據一定量的本金投入，可以取得一定量的收益，從而產生本金收益率的社會概念、行業概念和企業概念；反之，根據預期收益，通過本金收益率的逆運算,就可以追溯相對應的本金。本金還原中,適用的本金收益率，稱之為本金化率。如果企業無限期預期收益穩定，其收益現值就是年預期收益除以適用本金收益率的結果。但收益穩定只是一種抽象的假設，而且作為本金載體的企業可能是有限期運營，從而使收益額及時間都是有差異的。為反映這些差異，就引進了折現的概念。折現實際上是以本金占有收益的事實為基礎．并將這個事實對于時間的關系形象化稱為資金的時間價值。適用本金收益率就稱之為折現率，收益折現是本金還原技術，本金化率與折現率質同名異。折現率，亦稱貼現率，是用以將技術資產的未來收益還原(或轉換)為現在價值的比率。由于技術資產本身具有一定的價值，人們之所以購買、使用、投資于它，正是基于其能夠帶來的未來收益。這種由技術資產帶來的未來收益一般表現為利潤總額、凈利潤、凈現金流量等。如果將這種未來收益進行折現，所選用的折現率只能是投資于技術資產的投資報酬率(或稱投資收益率)。可見，技術資產評估收益法中的折現率的實質是一種投資報酬率。而這種投資報酬率的取得需要付出一定的代價，即企業必須籌措一定的資本投資于技術資產，這樣資本成本即成為投資報酬率的最低界限。因此，企業的綜合資本成本也可用作收益現值法中的折觀率。另一方面，企業在決定未來投資方向時一般有兩種可能的選擇，其一是將資本投資于國庫券、政府公債或存入銀行。在這種情況下，企業可以很有把握地按時收回本金和利息，不需冒任何風險。但大多數投資者愿意選擇第二種，即冒一定的風險投資，如投資于一項高新技術，以期獲得額外收益。在這種情況下，投資者所要求的報酬可分為兩部分，一為投資者的無風險報酬或稱無風險利息，相當于購買國庫券和政府債券的利息,其報酬率稱為無風險利息率。二為投資者的風險價值，即投資者所冒的不能按時收回本金和利息的風險所要求的補償，其報酬率稱為風險價值率。這些風險包括經營風險、利息率風險和市場風險三種。這樣投資報酬率，即折現率也可視為無風險利息率加上風險價值率。當然，為準確反映企業投資于技術資產所獲收益的大小，折現率還可用資金利潤率表示。二、計算和選取折現率的方法在技術資產評估中，折現率的計算和選取一般應符合以下三條原則：1．科學性。科學性是指折現率的計算方法必須科學，有一定的理論依據，能夠科學、準確、客觀地反映評估對象的真實價值。折現率的選取應在科學計算的基礎上合理選用。2．可行性。可行性是指折現率的計算和選取要符合評估目的的要求，要與所選用的收益額協調配套。如將技術資產商品化，評估的主要目的是確認該技術商品的市場交易價格，所用的收益額一般為利潤總額，相應的折現率最好是資金利潤率；如將技術資產化或資本化，評估的主要目的是確認該技術投人生產、經營后的超額收益，所用收益額一般應為凈現金流量，相應的折現率最好為綜合資本成本或無風險利息率加風險價值率。3．實用性。實用性是指折現率的計算和選取要切合實際，具有較好的操作性，能為人們所接受并自覺地在評估實踐中加以利用。參考文獻： 。