馳宏鋅鍺(600497)論壇 作者：[wql0026] 日期：2005/6/17 14:15 馳宏鋅鍺(600497)投資分析報告 　1.本公司擁有礦山廠、麒麟廠兩座自備礦山，所屬礦山資源儲量大、品位高，富含有價金屬鍺，在亞洲乃至世界范圍內都是不多見的。公司原料采選成本低，原料供應充足而且穩定，公司自產原料除滿足自用外，尚有部分外銷，具有明顯的資源優勢。公司還是全國同行業中唯一能保證原料自給、具有采、選、冶完整生產工藝的企業。　　2.由于公司生產所需原料全部自給，公司產品成本較低，產品價格尚有一定的下行空間，具有明顯的價格優勢。　　3.本公司營銷策略靈活，方式多樣，建立了遍布全國十多個省、市的銷售網絡，信息渠道暢通，反饋及時；公司在上海、廣州、深圳、南海等地建立了銷售網點；公司擁有一批長期、穩定、合作友好的客戶單位，并與客戶建立了長期穩定的相互信賴關系。　　4.公司“銀晶”牌鍺錠為國優產品，榮獲國家銀質獎；“銀鑫”牌鋅錠、七水硫酸鋅為部優產品；“銀磊”牌粗鉛、“華達”牌工業硫酸鋅為省優產品，多次榮獲國家級和省部級榮譽稱號；鋅鍺系列產品被云南省商檢局認定為出口免檢產品。公司新產品開發工作有力，產品種類多樣、質量較高而且穩定，在市場上享有較高的信譽，銷售渠道順暢。　　5.公司具備采、選、冶的一系列核心技術，并擁有國內先進水平的生產設備。　　6.公司通過了ISO9002質量體系認證，建立了鋅、鍺質量運行體系，公司產、供、銷各個環節質量控制嚴密，售后服務及時到位　　7.公司鍺產品產量和質量居全國首位，是全國最大的鍺生產出口基地，鍺產量約占世界產量的10％　　8.知識產權：本公司擁有發明專利1項，即高鍺沉釩液的處理方法；本公司擁有“銀晶”、“銀鑫”、“銀磊”等6項注冊商標的專有權。　　9.根據曲靖市地方稅務局曲地稅二字［2002］40號文《曲靖市地方稅務局關于符合國家鼓勵類企業享受西部大開發稅收政策的批復》，本公司自2002年7月1日起減按15％的稅率繳納企業所得稅。　　資源壟斷,產品價格上漲　　公司作為我國鉛鋅行業中唯一集探礦、采礦、選礦、冶煉、化工為一體的大型鉛鋅生產企業，擁有世界少有的高品位鉛鋅礦床，是全國同行業中唯一能保證原料自給的資源型企業。目前公司具有年產鉛鋅８萬噸、鍺產品10噸的綜合生產能力，鉛鋅產品產量居我國第５位.鍺是僅次于硅的重要半導體材料,在整個電子信息產業的復蘇中需求量將大大增加。公司擁有我國少有的鍺礦富含量礦,其產量居我國第一位,占全球產量的近10%。由于公司自產的原料不僅品位高，而且具有多種有價金屬鉛，鋅，鍺，銀共存的特點，因此采選冶成本相對較低，從而為公司產品確立了良好的成本優勢和品牌效應。公司在把握自身資源優勢的同時，積極抓住04年以來鉛鋅價格持續高價運行的行情，不斷加大公司產品的外銷宣傳力度，其主導產品鋅錠已獲得了在倫敦金屬交易所(lme)注冊申請的核準，從而為公司產品進入國際市場打開了快速通道，公司業績直接受益于國際金屬價格的上漲。國際鋅金屬價格從去年9月份開始再度不斷創出歷史新高，截至目前為止，相對于去年九月份上漲了40％左右，對于馳宏鋅鍺這樣的擁有礦產資源的上市公司而言，業績收益將會非常明顯。 　　資源優勢奠定高成長基礎　　隨著我國經濟持續快速增長引發的對原材料的巨大需求,作為原料能自給的資源型企業公司未來的成長性將有充分保障.越來越激烈的下游各行業競爭有導致行業利潤向上游集中的明顯趨勢。如石化業利潤集中于石油開采、銅行業利潤趨向銅精礦、鋁行業利潤趨向于氧化鋁等。根據韓國的經驗，在工業化的進程中，隨著資源消耗量的提高，資源的價格呈現不斷上升的趨勢，而且幅度相當大。由于礦石資源的不可再生性，相對于下游加工能力擴張的無限性，上游礦石資源的開采能力是有限的，資源儲量隨不斷開采使用將逐漸減少。礦石資源的不可再生及有限性，使資源企業與下游加工企業談判時更具有“議價”能力，其價值長期趨勢看漲。今年一季度公司每股收益0.23元而去年全年僅0.36元,中報凈利潤將預增50%以上,公司的成長性十分突出。 　　走勢獨立,即將加速上揚　　股價走勢上,該股春節后成交量穩步放大,主力資金介入跡象明顯,回調時縮量并且底部逐漸抬高,走勢獨立于大盤,近期溫和放量重新構筑上升通道,即將加速上揚,建議投資者重點關注。