(1)一年期國債利息低于一年期定期存款利息有什么奇怪的呢?利率就是貨幣的價格,市場決定了它就是多少就是多少呀。（2）2005年記賬式六期國債對應的年收益率為1.42%，而且還超額發行？為什么？金融機構為什么會這樣？不是還不如直接存銀行呢嗎？金融機構怎么從中獲利呢與這個問題類似的利率倒掛的問題,4月14日就有人問過,我查了一下,提問者采用了一方片的答案。老練的看法認為是資金成本決定的。既然專家一方片想用這個問題來稱稱大家的份量，那就不妨被稱稱，秤準不準那不是我的事了。 我的看法是這樣的：（1）從老百姓角度來看的利率倒掛問題，從銀行和金融機構角度來看，從來就不曾發生過！根本就不存在這樣一個的問題。銀行過去不會、現在沒有、將來更不可能高進低出，用一年期定期存款的錢去買利率更低的一年期的國債。那搶購一年期國債的錢從何來？用老練的話說，金融機構不會腦袋進水，其必定有資金成本低于一年期國債利息的資金來源，那是什么錢呢？我同意老練的觀點，那就是個人和企業在銀行所有資金成本低于一年期國債利息的那部分存款，比如活期存款等等。要知道大家在銀行的活期存款利息遠遠低于一年期國債利息不是嗎？！！！正如大家所知道的，在我國目前，銀行和金融機構也就一中介。其收入的大部分來自于利差。當然，增值服務是發展方向，但現在遠遠不成氣候。不管是銀行還是保險公司，其負債占總資產的比例都很大，自有資產很小，就算上市的銀行，資本金達到國際標準的，也是個位數而已。銀行面對巨大的不同期限的負債，比如，活期存款、一年期等，其投資產生的現金流只要與其負債相匹配即可。如此才可以良性循環，否則倒閉無疑。保險機構收來的保費也要去做資產負債匹配，買不到債券對他們來講是風險，資金閑置就是損失，當國債收益率已經接近他們的資金成本之時，他們才會停手呀。不然就會搶購！！（2）銀行或金融機構用期限短于一年期的資金去投資一年期的國債，可行嗎？當然可行。但是投資品必須具有最好的流動性。什么是流動性，老練的答問中已給出了非常標準的金融學定義。這也是機構追求流動性的根本原因吶。追求流動性會損失一點收益，但與資金成本比收養還是大大的。我們每個人都有體會，即便是活期存款，有的人放在銀行的時間比一年還長卻不去理會它。企業為了經營的方便也在銀行持有數量不一的活期存款。銀行只要保證足夠的頭寸應付自如就可以了。所以我的結論是：一年期國債的利率與一年期存款利率的倒掛毫不奇怪，投資一年期國債的資金本就不是來自一年期的存款。而且倒掛現象也不僅僅在一年期上。那為何不去存一年期的存款？利息不是更高嗎？姑且不論能不能存，我們只考慮合不合算，如果銀行用一年期或以上期限的存款再去存一年期，腦袋進水的行為！！如銀行把低于一年期的資金存了一年期，客戶的錢三個月就到期了要取走怎么辦？銀行和我們老百姓的資金有一個重大的不同，老百姓的錢，你是存一年，還是五年，損失的只是機會成本而已。銀行的錢都是別人的錢，是負債，有成本的，其投資行為必須與負債期限相匹配不是？！為什么我的答問中總提老練，我翻看了老練的全部答案，我認為他才是專家，盡管他不在證券公司就職而我在，盡管他根本就不在乎什么專家不專家，可我在乎，因為有人老拿這點破事說事。

熱心網友

國債收益率本來就應該比同期存款收益率低，因為國債信用風險低過存款的信用風險（一個是國家風險，一個是商業銀行的風險），而且國債的流通性要好。其實銀行是統籌運用人民幣資金的，除非有特別的需要，才會做單筆資產與負債期限與成本收益匹配。所以銀行做投資也是考慮整體成本后做的，不是以一年期存款利率為基準的。其次，銀行有存貸比的限制，貸款最高占吸存總量的75%（大概是這樣的，不是很確切），銀行有25%的錢要做其他投資，這25%中，有7。5%是一定要存在人民銀行的（這叫法定存款準備金），其余的，可以用作拆借、存放同業或債券投資什么的。第三，金融機構間的存款利率是放開的，不再是3月份以前那樣由人民銀行定，所以如果資金富裕，銀行是不會用高息去吸收同業存款的。一年期國債1。42的收益率，應該是同業間至少三個月以上存款的利率。但不同的是，買國債不占用資本金，也不用交所得稅，四個月以上的同業存款要占用資本金，如果有贏利還要交所得稅。商業銀行今年底的資本充足率一定要達到7%，這是銀行監會下的死命令。第四，拆放同業的收益也是一個市場收益率，現在資金這么富裕的情況下，這個利率已經很低了。第五，如果做前兩種投資的收益和國債投資差不多，銀行更愿意買國債，至少還有流動性高的好處。此外，流動性的大小是應該在收益率上體現的，但流動性究竟值多少點？流動性情況不同的銀行，對這個看法應該是不同的。我覺得國債收益率走到現在這樣，主要是資金供求變化造成的，當然也有其他因素在里面。但資金的供大于求，并且市場普遍預計這種供求情況還會持續，才是國債收益率一降再降的主要原因。我也覺得老練是專家。

熱心網友

分析的有理

熱心網友

討論一下，有好處。抬杠，還能讓人長學問呢，不是嗎？

熱心網友

大家認可的，才是專家。比如老練！

熱心網友

分析得很有道理啊。在我這樣不很入門的業余散戶投資者讀來，很漲見識啊。