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基金的投資?蟪曷室椿鸕牟僮骺?效，這是選?窕鶩頓Y?r的重要?⒖家?５容^基金?效?r?⒁獠灰淙肟?效的陷阱，風險更是不能忽略的因素。 第一? 評估?效的三??方向 評估基金?效有以下三??基本的角度： ● ?Q值成長率 選定特定期間（一??月或一季、一年等），比較一、同?型基金自期初至期未的?Q值?q跌幅；或是二、??善斃突穡怨?r指?的騁歡紊仙ɑ螄碌┎ǘ?榛A，比較同?型基金在這段行情過程中的?Q值?q跌幅。 第二種方式比較能突顯基金?理人的功力，如果某??基金在指?瞪?P?r，?Q值?q幅均能超過同?型基金及指?擔粗謚?迪碌?r，?Q值跌幅又低於同?型基金及指?擔屈N基金?理人?恫ǘ渦星櫚惱莆占斑x股方向必有?到之?。
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基金的投資?蟪曷室椿鸕牟僮骺?效，這是選?窕鶩頓Y?r的重要?⒖家?５容^基金?效?r?⒁獠灰淙肟?效的陷阱，風險更是不能忽略的因素。 第一? 評估?效的三??方向 評估基金?效有以下三??基本的角度： ● ?Q值成長率 選定特定期間（一??月或一季、一年等），比較一、同?型基金自期初至期未的?Q值?q跌幅；或是二、??善斃突穡怨?r指?的騁歡紊仙ɑ螄碌┎ǘ?榛A，比較同?型基金在這段行情過程中的?Q值?q跌幅。 第二種方式比較能突顯基金?理人的功力，如果某??基金在指?瞪?P?r，?Q值?q幅均能超過同?型基金及指?擔粗謚?迪碌?r，?Q值跌幅又低於同?型基金及指?擔屈N基金?理人?恫ǘ渦星櫚惱莆占斑x股方向必有?到之?。 ● 平均?蟪曷?有些基金在特定期間或某段行情中的表現(xiàn)也許不出色，?s有長期?定的?蟪曷省Ｔu估長期?效，可以選定較長的?r間（三年、五年），算出基金在此期間的??蟪曷剩ò?Q值成長及?v年配息），再以複利的觀念，推算出其平均年酬率約?槎埃ァ??算基金的平均?蟪曷剩兄?⒒鹋c其他替代性投資工具（銀行定存、?⑸踔量???股票）的獲利性作比較，?ζ瞄L期投資的人而言，特?e具有?⒖?r值。 ● ?撾伙L險?蟪曷?所有投資工具都有風險，而且?蟪曷逝c風險程度往往成正比。因此，?問且??Q值成長率或平均?蟪曷?碓u估基金續(xù)效?K非絕?健???Υ艘蝗秉c，必??⒒鸕?Q值波?映潭攘炕??什睢故親畛Ｓ玫鬧?恕；稹??什睢故歉?咳??際?Q值與平均?Q值的差?r累??算而?恚??什睢乖醬螅硎凈?Q值波?映潭仍醬螅L險也越高。以人工方式?算??什銠H?櫸毖}，但一般多功能的?算?C，或是?r下頗?櫧占暗碾?腦?體，都有現(xiàn)成指令可自?佑?算。 第二? 不同期間的基金?效有不同解讀 基金?效是基金某一段期間的?Q值成長率，?算方式是期末基金?Q值?p去前一期期末?Q值所得的差額，再除以上期期末?Q值。例如某支基金1/31?Q值??3元，到2/28?Q值??5元，?t(15-13)÷13=0。1538，?臥?蟪曷??5。38%。 每??期間的基金?效重要性不同。 一??月、三??月的?效因??r間很短，通常很難?栽u?嗷鸞?理人的能力，主要用??z查短期?扔?o重大?常狀?r。基金過去6??月的?效雖然不太長，但可以作?殫_始評估重要期間的起始。基金過去一年的?效，?t是相?重要的評估期間。 而過去二年的?效?t是?楹飭炕鸞?營?F隊能力非常重要的評估期間。過去三年?效?t是?H上基金評比最重要的一??評估期間，?H基金評鑑?C??進行基金評比?r，通常都?x?癯閃?M三年的基金才予以評比。 基金過去五年的?效。在?H上也是重要評估期間，不過??紉蟯緞?I人?T流?勇蝕螅迥昕?效常是許多基金公司?理?F隊共同??造出?淼模^不易解讀。十年?t是非常長期的?效??，適合評?嘁恢?]有?Q基金?理人的基金。 第三? 如何比較基金?效 評估了?我換鸕目?效後，??推淥鴇紉槐齲x出最適合的投資?說摹１容^?效?r?⒁庀鋁惺馬? ● 不要以偏概全 有些基金公司?桃馓暨x某一、?啥位鴇憩F(xiàn)最好的?r期?槔笏列?髟? 基金操作?效??良，投資人最好蒐集這些基金更?殫L期的?Q值?化資料做?樽糇C，以免遭誤?А?● 不要忽略「起跑點」的差? 同?型的基金，因成立?r間、正式進?霾僮?r間不同，?Q值高低，自然有?e。 在指?檔?n?^成立、進?齙幕穡^在指?蹈?n?^才成立、進?齙幕穡忍焐?子???藎罷?Q值通常高於後者，但?K不能所言前者的?效??於後者，我??看下面的例子（各???榧僭O資料）： 甲基金的?Q值雖然高於乙基金，但?摹復?≈?怠溝撓^點?砜矗諄鹱贓M?鲆?淼?Q值?q幅落後指??q幅約１０．４％；而乙基金進?鯁幔?惦m一路盤跌，但乙基金的?Q?渲?s較指?瞪俚艘唬埃辶ィ虼宋??不能說乙基金表現(xiàn)不如甲基金。 ● 不要忘?「除息」因素 基金和股票一?櫻諗湎ⅲㄊ找娣峙洌┗?嗜眨趕⒅怠貢仨???Q值中扣除。 因此在?算基金?Q值成長率?r，必?把除息的因素?原回去。 ● 避免「跨?」比較 同?型的基金才能放在一起比較?效，股票基金與?鸕鬧饕頓Y?說牟煌旌顯諞黃鷦u?囁?效?K不公平。 ● ?v史未必重演 所有基金的公開說明?蟯頓Y說明?隙??б歡尉Z：「?理公司以往之 ?營?效不代表未?碇憩F(xiàn)，亦不保證基金之最低收益」，因此基金的?v史續(xù)效適合作?橥頓Y的「?⒖肌茍恰敢?埂！?第四? 衡量風險的指??某??期間?效好的基金未必適合每一人，關鍵就在風險的高低。通常高?蟪甌厝話殯S著高風險。投資人比較?效?r不?雎粵孫L險因素。風險高低?如何衡量呢？?他?S??Beta)、波?又?Volatility)、夏普指?擔⊿harpe）是較常用的評估方式，前?煞N?抵翟醬螅盹L險越高，夏普指?翟醬螅?t代表風險承?迷街檔謾??他?S?凳怯?硨飭?我還善被蛘呋鹋c?⒖賈?碎g的相?ψ?化關?S。舉例?碚f，某?n基金的?他?S?凳?，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤褥洞蟊P??擁謀壤?大盤上?q10%?r，這?n基金??q10%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金也?碌?0%。 ?他?S?翟醬螅砘?Q值??酉?洞蟊P越大。再舉一??例子?碚f，某?n基金的?他?S?凳?。5，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤譴蟊P??擁謀壤?。5倍，?大盤上?q10%?r，這?n基金??q15%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金?碌?5%。也就是說，基金?Q值的??臃確淺４螅??臃仍醬蟮幕穡褪秋L險越高的基金。 相反的，?他?S?檔挽?的基金，代表?Q值??擁某潭缺卻蟊P?小，?Q值是?定而?慢的跟隨大盤??櫻砘鴆僮鬏^?楸Ｊ胤?定。 什麼是波?又的兀?W過統(tǒng)?的朋友可能?λ磽庖??名詞更熟悉一些，就是?r格??擁??什?Standard Deviation)。波?又凳且?n投資工具可能的??映潭取２?又翟醬螅@種投資工具未??r格??擁某潭仍醬蟆?例如一年期??什釷?0%的基金，代表這支基金?Q值在一年?瓤贍萇?q30%，但也可能下跌30%。以下表的??裙墑?槔^去18年?恚驕磕甑?蟪曷適?5%，但是波?又?s高達50。34%。這就是說，??裙墑械念A期?蟪曷孰m然是15%，但是?虞m上下50%的??傭際嗆苷５模贍?斜├部贍芴??p。而看到定存，雖然年平均?蟪曷手揮?。7%，但是非常?定，波?擁姆?O低，風險?O小。 因此，若???基金的?蟪曷氏嗤頓Y人理?選???什鈳^低的基金；反之若??什釹嗤?t選??蟪曷瘦^高的基金。但???丈?K?o法?袢∪绱私厝壞畝址āＤ蛇\用所謂「?撾伙L險?蟪曷省梗??蟪曷食??什睿緩飭客頓Y人每承??撾壞娘L險，可以得多少的?蟪輳┑母拍睢?舉例?碚f，在某段期間?齲諄鸕?蟪曷?槿埃ィ??什?橐晃澹ィ灰一鸕?蟪曷?槎澹ィ??什?橐唬埃ィ醇諄?蟪??於乙基金，但風險也大於乙），?t甲、乙基金的「?撾伙L險?蟪曷省狗?e?槎c二點五。?Q言之，?過風險因素（??什睿┱{整之後，乙基金的表現(xiàn)反而及於甲基金。 至於夏普指??t是一???過風險調整後之?效指?恕Ｏ鈉罩?蕩磽頓Y人每多承?環(huán)誅L險，可以拿到?追值某~?蟪輳蝗?檎擔砘?蟪曷矢哌^波?語L險；若?樨?值，代表基金操作風險大過於?蟪曷省Ｏ鈉罩?翟礁叩幕穡沓?懇環(huán)誅L險越值得。 高風險的投資可能在一年?全@利?當叮部贍茉詰詼昊氐皆c。一般?碚f，?蟪曷視叩耐頓Y工具，??翟蕉啵?r格起伏也越大。?看下?D： ?蟪曷試礁叩耐頓Y工具通常風險也越高；而風險較低的投資工具投資?蟪曷室草^低。以上?D?槔善鋇娘L險就遠高於?艾F(xiàn)金定存，但是股票也提供較高的?蟪曷省?第五? 運用基金評鑑選??說????逗Ｍ饣鸝?效評比多以??勢諣?(Standard & Poor)的資料?櫓鰨煜翸icropal基金評比系統(tǒng)除了提供常?的?蟪曷時容^之外，?有根??效排名給予的星?評?和???e基金評?。善用基金評鑑資料可以?橢頓Y人篩選投資?說模賄^，投資人在運用此工具之前宜先行了解基金評?的真???群悅庹`用。 首先，Micropal星?評等只評鑑成立期間超過三年的基金，而且同?型的基金支?當仨?有五支以上才給予評鑑。星?多寡乃按基金過去?效?過風險調整後作排名，在同?型基金中排名前10%的即給予五顆星的最高?s譽，排名位於前11-30%的基金?t獲四顆星評?，以此?推。 所以如果某支基金?]有星?，?K非?基金?效不佳，可能的原因是?基金?v史過短，或者同?型基金過少而?o法給予評等，只要合乎評鑑??剩詞箍?效表現(xiàn)不如同?型基金(風險調整後?蟪曷事瀟鍛?型基金的後25%)也?玫揭活w星的評等。 不過，投資人宜認知星?評等的?I限，?評?根?疬^去的操作?效和波?又底髖琶^去之?效不保證未?淼墨@利，除此之外，一支基金好?吶c否?有許多需要考量之?，包括基金管理公司的背景、投資風格、投資組合的集中度、平衡性和?Q股頻率等。 ??洞耍??勢諣?另有一??基金研究評?(Fund Research Rating)，首先，獲選基金?風險修正後的?蟪曷時仨?名列同?型基金的前20%，然後??勢諣?基金評鑑?c獲選公司進行深入訪?，綜括考?]質與量的因素後才?Q定頒授的基金評?，最???的基金獲得AAA的評?。評?完成後，??勢諣?每季?O(jiān)察獲評?之基金，然後每年做一次大型回?，這也是投資人另一??選?窕鸕?⒖肌?。
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基金的投資?蟪曷室椿鸕牟僮骺?效，這是選?窕鶩頓Y?r的重要?⒖家?５容^基金?效?r?⒁獠灰淙肟?效的陷阱，風險更是不能忽略的因素。 第一? 評估?效的三??方向 評估基金?效有以下三??基本的角度： ● ?Q值成長率 選定特定期間（一??月或一季、一年等），比較一、同?型基金自期初至期未的?Q值?q跌幅；或是二、??善斃突穡怨?r指?的騁歡紊仙ɑ螄碌┎ǘ?榛A，比較同?型基金在這段行情過程中的?Q值?q跌幅。 第二種方式比較能突顯基金?理人的功力，如果某??基金在指?瞪?P?r，?Q值?q幅均能超過同?型基金及指?擔粗謚?迪碌?r，?Q值跌幅又低於同?型基金及指?擔屈N基金?理人?恫ǘ渦星櫚惱莆占斑x股方向必有?到之?。 ● 平均?蟪曷?有些基金在特定期間或某段行情中的表現(xiàn)也許不出色，?s有長期?定的?蟪曷省Ｔu估長期?效，可以選定較長的?r間（三年、五年），算出基金在此期間的??蟪曷剩ò?Q值成長及?v年配息），再以複利的觀念，推算出其平均年酬率約?槎埃ァ??算基金的平均?蟪曷剩兄?⒒鹋c其他替代性投資工具（銀行定存、?⑸踔量???股票）的獲利性作比較，?ζ瞄L期投資的人而言，特?e具有?⒖?r值。 ● ?撾伙L險?蟪曷?所有投資工具都有風險，而且?蟪曷逝c風險程度往往成正比。因此，?問且??Q值成長率或平均?蟪曷?碓u估基金續(xù)效?K非絕?健???Υ艘蝗秉c，必??⒒鸕?Q值波?映潭攘炕??什睢故親畛Ｓ玫鬧?恕；稹??什睢故歉?咳??際?Q值與平均?Q值的差?r累??算而?恚??什睢乖醬螅硎凈?Q值波?映潭仍醬螅L險也越高。以人工方式?算??什銠H?櫸毖}，但一般多功能的?算?C，或是?r下頗?櫧占暗碾?腦?體，都有現(xiàn)成指令可自?佑?算。 第二? 不同期間的基金?效有不同解讀 基金?效是基金某一段期間的?Q值成長率，?算方式是期末基金?Q值?p去前一期期末?Q值所得的差額，再除以上期期末?Q值。例如某支基金1/31?Q值??3元，到2/28?Q值??5元，?t(15-13)÷13=0。1538，?臥?蟪曷??5。38%。 每??期間的基金?效重要性不同。 一??月、三??月的?效因??r間很短，通常很難?栽u?嗷鸞?理人的能力，主要用??z查短期?扔?o重大?常狀?r。基金過去6??月的?效雖然不太長，但可以作?殫_始評估重要期間的起始。基金過去一年的?效，?t是相?重要的評估期間。 而過去二年的?效?t是?楹飭炕鸞?營?F隊能力非常重要的評估期間。過去三年?效?t是?H上基金評比最重要的一??評估期間，?H基金評鑑?C??進行基金評比?r，通常都?x?癯閃?M三年的基金才予以評比。 基金過去五年的?效。在?H上也是重要評估期間，不過??紉蟯緞?I人?T流?勇蝕螅迥昕?效常是許多基金公司?理?F隊共同??造出?淼模^不易解讀。十年?t是非常長期的?效??，適合評?嘁恢?]有?Q基金?理人的基金。 第三? 如何比較基金?效 評估了?我換鸕目?效後，??推淥鴇紉槐齲x出最適合的投資?說摹１容^?效?r?⒁庀鋁惺馬? ● 不要以偏概全 有些基金公司?桃馓暨x某一、?啥位鴇憩F(xiàn)最好的?r期?槔笏列?髟? 基金操作?效??良，投資人最好蒐集這些基金更?殫L期的?Q值?化資料做?樽糇C，以免遭誤?А?● 不要忽略「起跑點」的差? 同?型的基金，因成立?r間、正式進?霾僮?r間不同，?Q值高低，自然有?e。 在指?檔?n?^成立、進?齙幕穡^在指?蹈?n?^才成立、進?齙幕穡忍焐?子???藎罷?Q值通常高於後者，但?K不能所言前者的?效??於後者，我??看下面的例子（各???榧僭O資料）： 甲基金的?Q值雖然高於乙基金，但?摹復?≈?怠溝撓^點?砜矗諄鹱贓M?鲆?淼?Q值?q幅落後指??q幅約１０．４％；而乙基金進?鯁幔?惦m一路盤跌，但乙基金的?Q?渲?s較指?瞪俚艘唬埃辶ィ虼宋??不能說乙基金表現(xiàn)不如甲基金。 ● 不要忘?「除息」因素 基金和股票一?櫻諗湎ⅲㄊ找娣峙洌┗?嗜眨趕⒅怠貢仨???Q值中扣除。 因此在?算基金?Q值成長率?r，必?把除息的因素?原回去。 ● 避免「跨?」比較 同?型的基金才能放在一起比較?效，股票基金與?鸕鬧饕頓Y?說牟煌旌顯諞黃鷦u?囁?效?K不公平。 ● ?v史未必重演 所有基金的公開說明?蟯頓Y說明?隙??б歡尉Z：「?理公司以往之 ?營?效不代表未?碇憩F(xiàn)，亦不保證基金之最低收益」，因此基金的?v史續(xù)效適合作?橥頓Y的「?⒖肌茍恰敢?埂！?第四? 衡量風險的指??某??期間?效好的基金未必適合每一人，關鍵就在風險的高低。通常高?蟪甌厝話殯S著高風險。投資人比較?效?r不?雎粵孫L險因素。風險高低?如何衡量呢？?他?S??Beta)、波?又?Volatility)、夏普指?擔⊿harpe）是較常用的評估方式，前?煞N?抵翟醬螅盹L險越高，夏普指?翟醬螅?t代表風險承?迷街檔謾??他?S?凳怯?硨飭?我還善被蛘呋鹋c?⒖賈?碎g的相?ψ?化關?S。舉例?碚f，某?n基金的?他?S?凳?，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤褥洞蟊P??擁謀壤?大盤上?q10%?r，這?n基金??q10%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金也?碌?0%。 ?他?S?翟醬螅砘?Q值??酉?洞蟊P越大。再舉一??例子?碚f，某?n基金的?他?S?凳?。5，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤譴蟊P??擁謀壤?。5倍，?大盤上?q10%?r，這?n基金??q15%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金?碌?5%。也就是說，基金?Q值的??臃確淺４螅??臃仍醬蟮幕穡褪秋L險越高的基金。 相反的，?他?S?檔挽?的基金，代表?Q值??擁某潭缺卻蟊P?小，?Q值是?定而?慢的跟隨大盤??櫻砘鴆僮鬏^?楸Ｊ胤?定。 什麼是波?又的兀?W過統(tǒng)?的朋友可能?λ磽庖??名詞更熟悉一些，就是?r格??擁??什?Standard Deviation)。波?又凳且?n投資工具可能的??映潭取２?又翟醬螅@種投資工具未??r格??擁某潭仍醬蟆?例如一年期??什釷?0%的基金，代表這支基金?Q值在一年?瓤贍萇?q30%，但也可能下跌30%。以下表的??裙墑?槔^去18年?恚驕磕甑?蟪曷適?5%，但是波?又?s高達50。34%。這就是說，??裙墑械念A期?蟪曷孰m然是15%，但是?虞m上下50%的??傭際嗆苷５模贍?斜├部贍芴??p。而看到定存，雖然年平均?蟪曷手揮?。7%，但是非常?定，波?擁姆?O低，風險?O小。 因此，若???基金的?蟪曷氏嗤頓Y人理?選???什鈳^低的基金；反之若??什釹嗤?t選??蟪曷瘦^高的基金。但???丈?K?o法?袢∪绱私厝壞畝址āＤ蛇\用所謂「?撾伙L險?蟪曷省梗??蟪曷食??什睿緩飭客頓Y人每承??撾壞娘L險，可以得多少的?蟪輳┑母拍睢?舉例?碚f，在某段期間?齲諄鸕?蟪曷?槿埃ィ??什?橐晃澹ィ灰一鸕?蟪曷?槎澹ィ??什?橐唬埃ィ醇諄?蟪??於乙基金，但風險也大於乙），?t甲、乙基金的「?撾伙L險?蟪曷省狗?e?槎c二點五。?Q言之，?過風險因素（??什睿┱{整之後，乙基金的表現(xiàn)反而及於甲基金。 至於夏普指??t是一???過風險調整後之?效指?恕Ｏ鈉罩?蕩磽頓Y人每多承?環(huán)誅L險，可以拿到?追值某~?蟪輳蝗?檎擔砘?蟪曷矢哌^波?語L險；若?樨?值，代表基金操作風險大過於?蟪曷省Ｏ鈉罩?翟礁叩幕穡沓?懇環(huán)誅L險越值得。 高風險的投資可能在一年?全@利?當叮部贍茉詰詼昊氐皆c。一般?碚f，?蟪曷視叩耐頓Y工具，??翟蕉啵?r格起伏也越大。?看下?D： ?蟪曷試礁叩耐頓Y工具通常風險也越高；而風險較低的投資工具投資?蟪曷室草^低。以上?D?槔善鋇娘L險就遠高於?艾F(xiàn)金定存，但是股票也提供較高的?蟪曷省?第五? 運用基金評鑑選??說????逗Ｍ饣鸝?效評比多以??勢諣?(Standard & Poor)的資料?櫓鰨煜翸icropal基金評比系統(tǒng)除了提供常?的?蟪曷時容^之外，?有根??效排名給予的星?評?和???e基金評?。善用基金評鑑資料可以?橢頓Y人篩選投資?說模賄^，投資人在運用此工具之前宜先行了解基金評?的真???群悅庹`用。 首先，Micropal星?評等只評鑑成立期間超過三年的基金，而且同?型的基金支?當仨?有五支以上才給予評鑑。星?多寡乃按基金過去?效?過風險調整後作排名，在同?型基金中排名前10%的即給予五顆星的最高?s譽，排名位於前11-30%的基金?t獲四顆星評?，以此?推。 所以如果某支基金?]有星?，?K非?基金?效不佳，可能的原因是?基金?v史過短，或者同?型基金過少而?o法給予評等，只要合乎評鑑??剩詞箍?效表現(xiàn)不如同?型基金(風險調整後?蟪曷事瀟鍛?型基金的後25%)也?玫揭活w星的評等。 不過，投資人宜認知星?評等的?I限，?評?根?疬^去的操作?效和波?又底髖琶^去之?效不保證未?淼墨@利，除此之外，一支基金好?吶c否?有許多需要考量之?，包括基金管理公司的背景、投資風格、投資組合的集中度、平衡性和?Q股頻率等。 ??洞耍??勢諣?另有一??基金研究評?(Fund Research Rating)，首先，獲選基金?風險修正後的?蟪曷時仨?名列同?型基金的前20%，然後??勢諣?基金評鑑?c獲選公司進行深入訪?，綜括考?]質與量的因素後才?Q定頒授的基金評?，最???的基金獲得AAA的評?。評?完成後，??勢諣?每季?O(jiān)察獲評?之基金，然後每年做一次大型回?，這也是投資人另一??選?窕鸕?⒖肌?。
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基金的投資?蟪曷室椿鸕牟僮骺?效，這是選?窕鶩頓Y?r的重要?⒖家?５容^基金?效?r?⒁獠灰淙肟?效的陷阱，風險更是不能忽略的因素。 第一? 評估?效的三??方向 評估基金?效有以下三??基本的角度： ● ?Q值成長率 選定特定期間（一??月或一季、一年等），比較一、同?型基金自期初至期未的?Q值?q跌幅；或是二、??善斃突穡怨?r指?的騁歡紊仙ɑ螄碌┎ǘ?榛A，比較同?型基金在這段行情過程中的?Q值?q跌幅。 第二種方式比較能突顯基金?理人的功力，如果某??基金在指?瞪?P?r，?Q值?q幅均能超過同?型基金及指?擔粗謚?迪碌?r，?Q值跌幅又低於同?型基金及指?擔屈N基金?理人?恫ǘ渦星櫚惱莆占斑x股方向必有?到之?。 ● 平均?蟪曷?有些基金在特定期間或某段行情中的表現(xiàn)也許不出色，?s有長期?定的?蟪曷省Ｔu估長期?效，可以選定較長的?r間（三年、五年），算出基金在此期間的??蟪曷剩ò?Q值成長及?v年配息），再以複利的觀念，推算出其平均年酬率約?槎埃ァ??算基金的平均?蟪曷剩兄?⒒鹋c其他替代性投資工具（銀行定存、?⑸踔量???股票）的獲利性作比較，?ζ瞄L期投資的人而言，特?e具有?⒖?r值。 ● ?撾伙L險?蟪曷?所有投資工具都有風險，而且?蟪曷逝c風險程度往往成正比。因此，?問且??Q值成長率或平均?蟪曷?碓u估基金續(xù)效?K非絕?健???Υ艘蝗秉c，必??⒒鸕?Q值波?映潭攘炕??什睢故親畛Ｓ玫鬧?恕；稹??什睢故歉?咳??際?Q值與平均?Q值的差?r累??算而?恚??什睢乖醬螅硎凈?Q值波?映潭仍醬螅L險也越高。以人工方式?算??什銠H?櫸毖}，但一般多功能的?算?C，或是?r下頗?櫧占暗碾?腦?體，都有現(xiàn)成指令可自?佑?算。 第二? 不同期間的基金?效有不同解讀 基金?效是基金某一段期間的?Q值成長率，?算方式是期末基金?Q值?p去前一期期末?Q值所得的差額，再除以上期期末?Q值。例如某支基金1/31?Q值??3元，到2/28?Q值??5元，?t(15-13)÷13=0。1538，?臥?蟪曷??5。38%。 每??期間的基金?效重要性不同。 一??月、三??月的?效因??r間很短，通常很難?栽u?嗷鸞?理人的能力，主要用??z查短期?扔?o重大?常狀?r。基金過去6??月的?效雖然不太長，但可以作?殫_始評估重要期間的起始。基金過去一年的?效，?t是相?重要的評估期間。 而過去二年的?效?t是?楹飭炕鸞?營?F隊能力非常重要的評估期間。過去三年?效?t是?H上基金評比最重要的一??評估期間，?H基金評鑑?C??進行基金評比?r，通常都?x?癯閃?M三年的基金才予以評比。 基金過去五年的?效。在?H上也是重要評估期間，不過??紉蟯緞?I人?T流?勇蝕螅迥昕?效常是許多基金公司?理?F隊共同??造出?淼模^不易解讀。十年?t是非常長期的?效??，適合評?嘁恢?]有?Q基金?理人的基金。 第三? 如何比較基金?效 評估了?我換鸕目?效後，??推淥鴇紉槐齲x出最適合的投資?說摹１容^?效?r?⒁庀鋁惺馬? ● 不要以偏概全 有些基金公司?桃馓暨x某一、?啥位鴇憩F(xiàn)最好的?r期?槔笏列?髟? 基金操作?效??良，投資人最好蒐集這些基金更?殫L期的?Q值?化資料做?樽糇C，以免遭誤?А?● 不要忽略「起跑點」的差? 同?型的基金，因成立?r間、正式進?霾僮?r間不同，?Q值高低，自然有?e。 在指?檔?n?^成立、進?齙幕穡^在指?蹈?n?^才成立、進?齙幕穡忍焐?子???藎罷?Q值通常高於後者，但?K不能所言前者的?效??於後者，我??看下面的例子（各???榧僭O資料）： 甲基金的?Q值雖然高於乙基金，但?摹復?≈?怠溝撓^點?砜矗諄鹱贓M?鲆?淼?Q值?q幅落後指??q幅約１０．４％；而乙基金進?鯁幔?惦m一路盤跌，但乙基金的?Q?渲?s較指?瞪俚艘唬埃辶ィ虼宋??不能說乙基金表現(xiàn)不如甲基金。 ● 不要忘?「除息」因素 基金和股票一?櫻諗湎ⅲㄊ找娣峙洌┗?嗜眨趕⒅怠貢仨???Q值中扣除。 因此在?算基金?Q值成長率?r，必?把除息的因素?原回去。 ● 避免「跨?」比較 同?型的基金才能放在一起比較?效，股票基金與?鸕鬧饕頓Y?說牟煌旌顯諞黃鷦u?囁?效?K不公平。 ● ?v史未必重演 所有基金的公開說明?蟯頓Y說明?隙??б歡尉Z：「?理公司以往之 ?營?效不代表未?碇憩F(xiàn)，亦不保證基金之最低收益」，因此基金的?v史續(xù)效適合作?橥頓Y的「?⒖肌茍恰敢?埂！?第四? 衡量風險的指??某??期間?效好的基金未必適合每一人，關鍵就在風險的高低。通常高?蟪甌厝話殯S著高風險。投資人比較?效?r不?雎粵孫L險因素。風險高低?如何衡量呢？?他?S??Beta)、波?又?Volatility)、夏普指?擔⊿harpe）是較常用的評估方式，前?煞N?抵翟醬螅盹L險越高，夏普指?翟醬螅?t代表風險承?迷街檔謾??他?S?凳怯?硨飭?我還善被蛘呋鹋c?⒖賈?碎g的相?ψ?化關?S。舉例?碚f，某?n基金的?他?S?凳?，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤褥洞蟊P??擁謀壤?大盤上?q10%?r，這?n基金??q10%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金也?碌?0%。 ?他?S?翟醬螅砘?Q值??酉?洞蟊P越大。再舉一??例子?碚f，某?n基金的?他?S?凳?。5，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤譴蟊P??擁謀壤?。5倍，?大盤上?q10%?r，這?n基金??q15%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金?碌?5%。也就是說，基金?Q值的??臃確淺４螅??臃仍醬蟮幕穡褪秋L險越高的基金。 相反的，?他?S?檔挽?的基金，代表?Q值??擁某潭缺卻蟊P?小，?Q值是?定而?慢的跟隨大盤??櫻砘鴆僮鬏^?楸Ｊ胤?定。 什麼是波?又的兀?W過統(tǒng)?的朋友可能?λ磽庖??名詞更熟悉一些，就是?r格??擁??什?Standard Deviation)。波?又凳且?n投資工具可能的??映潭取２?又翟醬螅@種投資工具未??r格??擁某潭仍醬蟆?例如一年期??什釷?0%的基金，代表這支基金?Q值在一年?瓤贍萇?q30%，但也可能下跌30%。以下表的??裙墑?槔^去18年?恚驕磕甑?蟪曷適?5%，但是波?又?s高達50。34%。這就是說，??裙墑械念A期?蟪曷孰m然是15%，但是?虞m上下50%的??傭際嗆苷５模贍?斜├部贍芴??p。而看到定存，雖然年平均?蟪曷手揮?。7%，但是非常?定，波?擁姆?O低，風險?O小。 因此，若???基金的?蟪曷氏嗤頓Y人理?選???什鈳^低的基金；反之若??什釹嗤?t選??蟪曷瘦^高的基金。但???丈?K?o法?袢∪绱私厝壞畝址āＤ蛇\用所謂「?撾伙L險?蟪曷省梗??蟪曷食??什睿緩飭客頓Y人每承??撾壞娘L險，可以得多少的?蟪輳┑母拍睢?舉例?碚f，在某段期間?齲諄鸕?蟪曷?槿埃ィ??什?橐晃澹ィ灰一鸕?蟪曷?槎澹ィ??什?橐唬埃ィ醇諄?蟪??於乙基金，但風險也大於乙），?t甲、乙基金的「?撾伙L險?蟪曷省狗?e?槎c二點五。?Q言之，?過風險因素（??什睿┱{整之後，乙基金的表現(xiàn)反而及於甲基金。 至於夏普指??t是一???過風險調整後之?效指?恕Ｏ鈉罩?蕩磽頓Y人每多承?環(huán)誅L險，可以拿到?追值某~?蟪輳蝗?檎擔砘?蟪曷矢哌^波?語L險；若?樨?值，代表基金操作風險大過於?蟪曷省Ｏ鈉罩?翟礁叩幕穡沓?懇環(huán)誅L險越值得。 高風險的投資可能在一年?全@利?當叮部贍茉詰詼昊氐皆c。一般?碚f，?蟪曷視叩耐頓Y工具，??翟蕉啵?r格起伏也越大。?看下?D： ?蟪曷試礁叩耐頓Y工具通常風險也越高；而風險較低的投資工具投資?蟪曷室草^低。以上?D?槔善鋇娘L險就遠高於?艾F(xiàn)金定存，但是股票也提供較高的?蟪曷省?第五? 運用基金評鑑選??說????逗Ｍ饣鸝?效評比多以??勢諣?(Standard & Poor)的資料?櫓鰨煜翸icropal基金評比系統(tǒng)除了提供常?的?蟪曷時容^之外，?有根??效排名給予的星?評?和???e基金評?。善用基金評鑑資料可以?橢頓Y人篩選投資?說模賄^，投資人在運用此工具之前宜先行了解基金評?的真???群悅庹`用。 首先，Micropal星?評等只評鑑成立期間超過三年的基金，而且同?型的基金支?當仨?有五支以上才給予評鑑。星?多寡乃按基金過去?效?過風險調整後作排名，在同?型基金中排名前10%的即給予五顆星的最高?s譽，排名位於前11-30%的基金?t獲四顆星評?，以此?推。 所以如果某支基金?]有星?，?K非?基金?效不佳，可能的原因是?基金?v史過短，或者同?型基金過少而?o法給予評等，只要合乎評鑑??剩詞箍?效表現(xiàn)不如同?型基金(風險調整後?蟪曷事瀟鍛?型基金的後25%)也?玫揭活w星的評等。 不過，投資人宜認知星?評等的?I限，?評?根?疬^去的操作?效和波?又底髖琶^去之?效不保證未?淼墨@利，除此之外，一支基金好?吶c否?有許多需要考量之?，包括基金管理公司的背景、投資風格、投資組合的集中度、平衡性和?Q股頻率等。 ??洞耍??勢諣?另有一??基金研究評?(Fund Research Rating)，首先，獲選基金?風險修正後的?蟪曷時仨?名列同?型基金的前20%，然後??勢諣?基金評鑑?c獲選公司進行深入訪?，綜括考?]質與量的因素後才?Q定頒授的基金評?，最???的基金獲得AAA的評?。評?完成後，??勢諣?每季?O(jiān)察獲評?之基金，然後每年做一次大型回?，這也是投資人另一??選?窕鸕?⒖肌?。
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基金的投資?蟪曷室椿鸕牟僮骺?效，這是選?窕鶩頓Y?r的重要?⒖家?５容^基金?效?r?⒁獠灰淙肟?效的陷阱，風險更是不能忽略的因素。 第一? 評估?效的三??方向 評估基金?效有以下三??基本的角度： ● ?Q值成長率 選定特定期間（一??月或一季、一年等），比較一、同?型基金自期初至期未的?Q值?q跌幅；或是二、??善斃突穡怨?r指?的騁歡紊仙ɑ螄碌┎ǘ?榛A，比較同?型基金在這段行情過程中的?Q值?q跌幅。 第二種方式比較能突顯基金?理人的功力，如果某??基金在指?瞪?P?r，?Q值?q幅均能超過同?型基金及指?擔粗謚?迪碌?r，?Q值跌幅又低於同?型基金及指?擔屈N基金?理人?恫ǘ渦星櫚惱莆占斑x股方向必有?到之?。 ● 平均?蟪曷?有些基金在特定期間或某段行情中的表現(xiàn)也許不出色，?s有長期?定的?蟪曷省Ｔu估長期?效，可以選定較長的?r間（三年、五年），算出基金在此期間的??蟪曷剩ò?Q值成長及?v年配息），再以複利的觀念，推算出其平均年酬率約?槎埃ァ??算基金的平均?蟪曷剩兄?⒒鹋c其他替代性投資工具（銀行定存、?⑸踔量???股票）的獲利性作比較，?ζ瞄L期投資的人而言，特?e具有?⒖?r值。 ● ?撾伙L險?蟪曷?所有投資工具都有風險，而且?蟪曷逝c風險程度往往成正比。因此，?問且??Q值成長率或平均?蟪曷?碓u估基金續(xù)效?K非絕?健???Υ艘蝗秉c，必??⒒鸕?Q值波?映潭攘炕??什睢故親畛Ｓ玫鬧?恕；稹??什睢故歉?咳??際?Q值與平均?Q值的差?r累??算而?恚??什睢乖醬螅硎凈?Q值波?映潭仍醬螅L險也越高。以人工方式?算??什銠H?櫸毖}，但一般多功能的?算?C，或是?r下頗?櫧占暗碾?腦?體，都有現(xiàn)成指令可自?佑?算。 第二? 不同期間的基金?效有不同解讀 基金?效是基金某一段期間的?Q值成長率，?算方式是期末基金?Q值?p去前一期期末?Q值所得的差額，再除以上期期末?Q值。例如某支基金1/31?Q值??3元，到2/28?Q值??5元，?t(15-13)÷13=0。1538，?臥?蟪曷??5。38%。 每??期間的基金?效重要性不同。 一??月、三??月的?效因??r間很短，通常很難?栽u?嗷鸞?理人的能力，主要用??z查短期?扔?o重大?常狀?r。基金過去6??月的?效雖然不太長，但可以作?殫_始評估重要期間的起始。基金過去一年的?效，?t是相?重要的評估期間。 而過去二年的?效?t是?楹飭炕鸞?營?F隊能力非常重要的評估期間。過去三年?效?t是?H上基金評比最重要的一??評估期間，?H基金評鑑?C??進行基金評比?r，通常都?x?癯閃?M三年的基金才予以評比。 基金過去五年的?效。在?H上也是重要評估期間，不過??紉蟯緞?I人?T流?勇蝕螅迥昕?效常是許多基金公司?理?F隊共同??造出?淼模^不易解讀。十年?t是非常長期的?效??，適合評?嘁恢?]有?Q基金?理人的基金。 第三? 如何比較基金?效 評估了?我換鸕目?效後，??推淥鴇紉槐齲x出最適合的投資?說摹１容^?效?r?⒁庀鋁惺馬? ● 不要以偏概全 有些基金公司?桃馓暨x某一、?啥位鴇憩F(xiàn)最好的?r期?槔笏列?髟? 基金操作?效??良，投資人最好蒐集這些基金更?殫L期的?Q值?化資料做?樽糇C，以免遭誤?А?● 不要忽略「起跑點」的差? 同?型的基金，因成立?r間、正式進?霾僮?r間不同，?Q值高低，自然有?e。 在指?檔?n?^成立、進?齙幕穡^在指?蹈?n?^才成立、進?齙幕穡忍焐?子???藎罷?Q值通常高於後者，但?K不能所言前者的?效??於後者，我??看下面的例子（各???榧僭O資料）： 甲基金的?Q值雖然高於乙基金，但?摹復?≈?怠溝撓^點?砜矗諄鹱贓M?鲆?淼?Q值?q幅落後指??q幅約１０．４％；而乙基金進?鯁幔?惦m一路盤跌，但乙基金的?Q?渲?s較指?瞪俚艘唬埃辶ィ虼宋??不能說乙基金表現(xiàn)不如甲基金。 ● 不要忘?「除息」因素 基金和股票一?櫻諗湎ⅲㄊ找娣峙洌┗?嗜眨趕⒅怠貢仨???Q值中扣除。 因此在?算基金?Q值成長率?r，必?把除息的因素?原回去。 ● 避免「跨?」比較 同?型的基金才能放在一起比較?效，股票基金與?鸕鬧饕頓Y?說牟煌旌顯諞黃鷦u?囁?效?K不公平。 ● ?v史未必重演 所有基金的公開說明?蟯頓Y說明?隙??б歡尉Z：「?理公司以往之 ?營?效不代表未?碇憩F(xiàn)，亦不保證基金之最低收益」，因此基金的?v史續(xù)效適合作?橥頓Y的「?⒖肌茍恰敢?埂！?第四? 衡量風險的指??某??期間?效好的基金未必適合每一人，關鍵就在風險的高低。通常高?蟪甌厝話殯S著高風險。投資人比較?效?r不?雎粵孫L險因素。風險高低?如何衡量呢？?他?S??Beta)、波?又?Volatility)、夏普指?擔⊿harpe）是較常用的評估方式，前?煞N?抵翟醬螅盹L險越高，夏普指?翟醬螅?t代表風險承?迷街檔謾??他?S?凳怯?硨飭?我還善被蛘呋鹋c?⒖賈?碎g的相?ψ?化關?S。舉例?碚f，某?n基金的?他?S?凳?，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤褥洞蟊P??擁謀壤?大盤上?q10%?r，這?n基金??q10%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金也?碌?0%。 ?他?S?翟醬螅砘?Q值??酉?洞蟊P越大。再舉一??例子?碚f，某?n基金的?他?S?凳?。5，就是指這?n基金?Q值??擁謀壤譴蟊P??擁謀壤?。5倍，?大盤上?q10%?r，這?n基金??q15%；反之，?大盤下跌10%?r，這?n基金?碌?5%。也就是說，基金?Q值的??臃確淺４螅??臃仍醬蟮幕穡褪秋L險越高的基金。 相反的，?他?S?檔挽?的基金，代表?Q值??擁某潭缺卻蟊P?小，?Q值是?定而?慢的跟隨大盤??櫻砘鴆僮鬏^?楸Ｊ胤?定。 什麼是波?又的兀?W過統(tǒng)?的朋友可能?λ磽庖??名詞更熟悉一些，就是?r格??擁??什?Standard Deviation)。波?又凳且?n投資工具可能的??映潭取２?又翟醬螅@種投資工具未??r格??擁某潭仍醬蟆?例如一年期??什釷?0%的基金，代表這支基金?Q值在一年?瓤贍萇?q30%，但也可能下跌30%。以下表的??裙墑?槔^去18年?恚驕磕甑?蟪曷適?5%，但是波?又?s高達50。34%。這就是說，??裙墑械念A期?蟪曷孰m然是15%，但是?虞m上下50%的??傭際嗆苷５模贍?斜├部贍芴??p。而看到定存，雖然年平均?蟪曷手揮?。7%，但是非常?定，波?擁姆?O低，風險?O小。 因此，若???基金的?蟪曷氏嗤頓Y人理?選???什鈳^低的基金；反之若??什釹嗤?t選??蟪曷瘦^高的基金。但???丈?K?o法?袢∪绱私厝壞畝址āＤ蛇\用所謂「?撾伙L險?蟪曷省梗??蟪曷食??什睿緩飭客頓Y人每承??撾壞娘L險，可以得多少的?蟪輳┑母拍睢?舉例?碚f，在某段期間?齲諄鸕?蟪曷?槿埃ィ??什?橐晃澹ィ灰一鸕?蟪曷?槎澹ィ??什?橐唬埃ィ醇諄?蟪??於乙基金，但風險也大於乙），?t甲、乙基金的「?撾伙L險?蟪曷省狗?e?槎c二點五。?Q言之，?過風險因素（??什睿┱{整之後，乙基金的表現(xiàn)反而及於甲基金。 至於夏普指??t是一???過風險調整後之?效指?恕Ｏ鈉罩?蕩磽頓Y人每多承?環(huán)誅L險，可以拿到?追值某~?蟪輳蝗?檎擔砘?蟪曷矢哌^波?語L險；若?樨?值，代表基金操作風險大過於?蟪曷省Ｏ鈉罩?翟礁叩幕穡沓?懇環(huán)誅L險越值得。 高風險的投資可能在一年?全@利?當叮部贍茉詰詼昊氐皆c。一般?碚f，?蟪曷視叩耐頓Y工具，??翟蕉啵?r格起伏也越大。?看下?D： ?蟪曷試礁叩耐頓Y工具通常風險也越高；而風險較低的投資工具投資?蟪曷室草^低。以上?D?槔善鋇娘L險就遠高於?艾F(xiàn)金定存，但是股票也提供較高的?蟪曷省?第五? 運用基金評鑑選??說????逗Ｍ饣鸝?效評比多以??勢諣?(Standard & Poor)的資料?櫓鰨煜翸icropal基金評比系統(tǒng)除了提供常?的?蟪曷時容^之外，?有根??效排名給予的星?評?和???e基金評?。善用基金評鑑資料可以?橢頓Y人篩選投資?說模賄^，投資人在運用此工具之前宜先行了解基金評?的真???群悅庹`用。 首先，Micropal星?評等只評鑑成立期間超過三年的基金，而且同?型的基金支?當仨?有五支以上才給予評鑑。星?多寡乃按基金過去?效?過風險調整後作排名，在同?型基金中排名前10%的即給予五顆星的最高?s譽，排名位於前11-30%的基金?t獲四顆星評?，以此?推。 所以如果某支基金?]有星?，?K非?基金?效不佳，可能的原因是?基金?v史過短，或者同?型基金過少而?o法給予評等，只要合乎評鑑??剩詞箍?效表現(xiàn)不如同?型基金(風險調整後?蟪曷事瀟鍛?型基金的後25%)也?玫揭活w星的評等。 不過，投資人宜認知星?評等的?I限，?評?根?疬^去的操作?效和波?又底髖琶^去之?效不保證未?淼墨@利，除此之外，一支基金好?吶c否?有許多需要考量之?，包括基金管理公司的背景、投資風格、投資組合的集中度、平衡性和?Q股頻率等。 ??洞耍??勢諣?另有一??基金研究評?(Fund Research Rating)，首先，獲選基金?風險修正後的?蟪曷時仨?名列同?型基金的前20%，然後??勢諣?基金評鑑?c獲選公司進行深入訪?，綜括考?]質與量的因素後才?Q定頒授的基金評?，最???的基金獲得AAA的評?。評?完成後，??勢諣?每季?O(jiān)察獲評?之基金，然後每年做一次大型回?，這也是投資人另一??選?窕鸕?⒖肌? 。