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短期利率走穩(wěn) 債市高位震蕩 昨日，交易所國債現(xiàn)券市場繼續(xù)高位震蕩。上證國債指數(shù)以105。28點開盤，早盤小幅下探至105。25點，隨后穩(wěn)步回升，但由于缺乏成交量的配合，漲幅有限，最終報收于105。36點，漲幅為0。08%。34只現(xiàn)券品種除浮息券和一些短期品種出現(xiàn)小幅下跌外，其余品種均有不錯的表現(xiàn)。 消息面上，央行行長周小川日前在出席國際清算銀行年度會議時表示，目前利率正處于適當水平，通貨膨脹率也在下降。周小川的此番表態(tài)，再一次穩(wěn)定了市場的基本面。另外，自6月21日以來，近兩周1年期央票收益率連續(xù)小幅回升，表明短期貨幣市場利率已開始逐步走出底部，這將給債市構成一定的調(diào)整壓力。 盡管市場有了細微的變化，但是就整體形勢而言，目前仍較為樂觀。由于貨幣市場資金充裕的現(xiàn)狀在未來相當長一段時間內(nèi)仍將存在，因此央票收益率回升對債市的負面影響也較有限。由于宏觀政策面、資金面依舊支持債市向好，強勢震蕩仍將是未來一段時間債市運行的主旋律。操作上，建議穩(wěn)健型的中小投資者可暫時考慮獲利了結(jié)，而機構投資者則可適當調(diào)低持券久期，3~5年期的品種應是比較好的選擇。 。
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上周，交易所國債市場整體呈高位震蕩走勢，上證國債指數(shù)前半周三連陽沖高，后半周上攻乏力，回落整理，周五最終收盤107。54點，較前周上漲0。34點，市場成交46。99億元，交易量明顯萎縮5。87億元。滬市36只現(xiàn)券品種周收盤30漲5跌1平，中長期券漲幅普遍居前。兩只存續(xù)期17年以上的超長期券03國債（3）和05國債（4）周分別上漲0。96％和0。94％，漲幅明顯居前。此外，存續(xù)期6年以上的中長期券種的周漲幅也多在0。5％至0。8％間不等。而盤中存續(xù)期三年內(nèi)的短期券走勢則略顯疲弱，券價周收盤多有下跌?！ ∈袌錾现苡瓉砹藘尚拢阂皇前似趪鴤律鲜?，二是九期國債新發(fā)行。八期國債周四新上市，該券表現(xiàn)和以往有所不同，上市首日交投異常清淡，全天僅成交2125手，成交金額不足220萬元，創(chuàng)下近年來新券上市的地量紀錄，不難看出，目前債市的收益率水平已使收益型的投資者失去了繼續(xù)投資的興趣，從而演變成了金融機構資金配置型投資的單邊游戲。另一方面，該券發(fā)行利率明顯低于二級市場利率水平，也抑制了多方的購買需求，該券后市走勢下行壓力較大。上周前半周市場基于對九期國債招標利率低的預期，盤中長期券大幅拉升，但待周四七年期的九期國債公布招標年利率為2。83％后，盤中做多動力明顯減退，因為與市場先前預期基本一致，中長期券在后半周的走勢里，出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。此次九期國債的招標利率，從理論模型上看，已處于偏低水平，上市跌破面值的風險也較大。因此在目前指數(shù)點位，建議投資者短線謹慎觀望，長線注意規(guī)避回調(diào)風險。 上周企業(yè)債市場走勢縮量攀升，上證企債指數(shù)周收盤114。78點，較前周上漲0。52點。市場成交2。3億元，周大幅縮量5。36億元。滬市29只現(xiàn)券品種周收盤27漲1跌1平，中長期券漲幅居前，存續(xù)期9年多的05渝水務周漲幅居首，券價周上漲2。24％。此外，存續(xù)期6至9年的02金茂債、03蘇園建、03電網(wǎng)（2）、04通用債和05蘇園建的周漲幅也均在1。1％以上。上周滬深轉(zhuǎn)債市場漲跌各半，民生轉(zhuǎn)債周漲幅居首，券價上漲2。51％。跌幅最深的為包鋼轉(zhuǎn)債，盤中周跌幅達4。49％。轉(zhuǎn)債市場走勢與股市走勢密切相關，轉(zhuǎn)債投資者在留心轉(zhuǎn)債行情的同時，應對股市行情加以關注，隨時掌握進出時機。。