什么是有效市場假設(shè)理論？

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有效市場的假設(shè)概述在有效市場上,存在著大量理性的,追求利益最大化的投資者,他們積極參與競爭,每一個(gè)人都試圖預(yù)測單個(gè)股票的未來市場價(jià)格,每一個(gè)人都能輕易獲取當(dāng)前的重要信息。這表明,在有效市場上,股票的內(nèi)在價(jià)值通過其市場價(jià)格表現(xiàn)出來。為判斷市場的行為類型和具體的運(yùn)動(dòng)特征,提出了市場有效的三種形式1。弱有效市場:凝聚了所有歷史記錄的信息2。半強(qiáng)式有效市場:不僅反映過去信息,而且反映所有公布于眾的目前信息。3。強(qiáng)有效市場:包含弱有效和半強(qiáng)有效市場的內(nèi)容,還包含了內(nèi)幕信息。此時(shí),投資者不能支配和影響價(jià)格的形成,只能根據(jù)給定的價(jià)格作出自己的行為選擇。其關(guān)系是根據(jù)證券價(jià)格的信息程度來看的。法馬采用公平博弈模型來描述有效市場假設(shè):其前提是:在任何一時(shí)點(diǎn),有關(guān)某種證券的所有信息都已經(jīng)充分反映在股票價(jià)格中。此模型表明,如果市場均衡價(jià)格是由充分反映現(xiàn)有信息的預(yù)期收益來決定,那么試圖利用現(xiàn)有信息來賺取收益是不可能的。意味著股票幾個(gè)充分反映了所有信息并與其所包含的風(fēng)險(xiǎn)保持一致。有效市場假設(shè)的含義ABC公司推出新產(chǎn)品的信息發(fā)布在周一上午,在一個(gè)有的資本市場上,ABC公司的股票價(jià)格將迅速根據(jù)這一信息做出調(diào)整,如果一個(gè)投資者想在周一下午買如股票,然后以較高價(jià)格在周二賣出,并從中獲得超額利潤,這個(gè)想法是不能實(shí)現(xiàn)的。因?yàn)槭袌龊芸炀拖诉@一信息,這就是有效市場假設(shè)的含義。在有效市場里,信息產(chǎn)生和公布以前,下一時(shí)刻的股票價(jià)格的變化是隨機(jī)的,不可預(yù)測的。股票價(jià)格的隨機(jī)性,不表示市場的無效,而恰恰說明了市場的高效運(yùn)行。有效市場理論的假設(shè)前提1。信息公開的有效性。2。信息從公開到接受也是有效的。3。投資者對信息做出的判斷是有效的。{每個(gè)投資者都根據(jù)所獲得的信息做出正確的,及時(shí)的判斷,每個(gè)投資者對某種資產(chǎn)的價(jià)格判斷都是一樣的。4。投資者都能有效地根據(jù)自身的判斷進(jìn)行投資,每個(gè)投資者都能做出及時(shí)準(zhǔn)確的投資行為。只要證券市場是有效的,那么任何人都不能獲得超額收益,而且無論投資者投資哪種證券,他們只能獲得和該證券的風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的均衡收益。(也就是我們平時(shí)理解的投機(jī)行為獲得超額收益實(shí)際是解釋的通的,因?yàn)樵诂F(xiàn)實(shí)中有效市場并不是存在的,大家并不是同時(shí)獲得相同的信息,并作出相同的判斷,所以才有了各種投機(jī)和套利的機(jī)會(huì))有效市場是如何形成的股票價(jià)格為什么能夠及時(shí)反映信息?如果某投資者愿意在收集信息上多花費(fèi)一些時(shí)間和金錢,那么該投資者就有可能獲得一些被其他投資者忽略的信息并叢中獲得超額收益。投資者之間的相互競爭,想獲得超過其他人的超額收益,也正是投資者之間這種相互競爭導(dǎo)致了市場效率的提高。 順便說一句，他是現(xiàn)代金融分析理論的基礎(chǔ)，也是技術(shù)分析流派的理論基礎(chǔ)。