熱心網(wǎng)友

中國(guó)墻（Ｃｈｉｎｅｓｅ Ｗａｌｌ）指投資銀行部與銷(xiāo)售部或交易人員之間的隔離，以防范敏感消息外泄，從而構(gòu)成內(nèi)幕交易。 幾十年前，為了限制投資銀行利用自己的資訊優(yōu)勢(shì)和資金實(shí)力發(fā)布歪曲事實(shí)的報(bào)告和分析研究評(píng)論而強(qiáng)行要求投資銀行的“研究部門(mén)必須獨(dú)立”。并采用了“Ｃｈｉｎｅｓｅ Ｗａｌｌ”一詞作為其形象的稱(chēng)謂，意喻這一隔離要如中國(guó)的長(zhǎng)城一樣堅(jiān)固。但是，作為長(zhǎng)城的所在國(guó)，中國(guó)，我們的“中國(guó)墻”又在哪兒？ 研究部門(mén)的獨(dú)立是神圣不可侵犯的。基于兩點(diǎn)原因：一、中國(guó)墻是實(shí)現(xiàn)“三公”的前提條件。它要求投資銀行不得利用自己的研究實(shí)力去欺騙其他投資者，甚至鼓動(dòng)其他投資者位自己買(mǎi)單。這是投資銀行乃至資本市場(chǎng)生存和發(fā)展的命脈所在。二、讓投資銀行的業(yè)務(wù)操作尤其是投資銀行業(yè)務(wù)、自營(yíng)和代客理財(cái)乃至其他一切業(yè)務(wù)更加理性和符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。 研究部門(mén)和其他部門(mén)的關(guān)系就如同一個(gè)人的大腦和手之間的關(guān)系一樣。正常人一定是大腦支配手去做什么事情，而手總是支配大腦去做事情的人就是癲癇病人。但是，在資本市場(chǎng)上就有很多這樣得了癲癇病的投資銀行。所以，這個(gè)世界上的可以稱(chēng)得上百年老店的投資銀行屈指可數(shù)。 理性的投資銀行運(yùn)轉(zhuǎn)應(yīng)該是“研究部門(mén)指哪兒，其他部門(mén)就打哪兒”，而不是“其他部門(mén)指哪兒，研究部門(mén)就配合其他部門(mén)打哪兒”。 總以為自己大腦聰明就歪著嘴說(shuō)話，而下面的手就開(kāi)始把東西裝進(jìn)自己的口袋里，這和小偷何異？看看小偷在這個(gè)社會(huì)的下場(chǎng)就知道自己的未來(lái)如何了。 當(dāng)一家投資銀行告訴大家某某公司是一座金礦，而自己的其他部門(mén)也分享這種金子，這并無(wú)可厚非。可怕的是在告訴大家這是金礦的同時(shí)，自己卻如倒垃圾一樣拋掉這些“金礦”。相信總有那么一天，自己也會(huì)被市場(chǎng)如垃圾一樣倒掉。 中國(guó)墻（Ｃｈｉｎｅｓｅ Ｗａｌｌ），這個(gè)以中華民族脊梁寓意的證券詞匯卻在中國(guó)坍塌了，或者說(shuō)根本就沒(méi)有建立起來(lái)。難怪有人偏激地說(shuō)，現(xiàn)在的中國(guó)經(jīng)濟(jì)就如同一灘碩大無(wú)比的泥，沒(méi)有脊梁也沒(méi)有規(guī)則，有的只是巨量、混沌和污濁。 金融業(yè)應(yīng)該是讓人尊敬的行業(yè)而不是被人唾棄的行業(yè)。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，“中國(guó)墻”不僅僅是基礎(chǔ)，更是維系資本市場(chǎng)生存與發(fā)展的唯一命脈。

熱心網(wǎng)友

值得探討.

熱心網(wǎng)友

謝謝

熱心網(wǎng)友

謝謝樓上二位。

熱心網(wǎng)友

“中國(guó)墻”制度出于英美證券法規(guī)，與咱的“內(nèi)部防火墻”相似，是指證券公司建立有效的內(nèi)部控制，防止研究部、投資部與交易部互泄信息，引致內(nèi)部交易和操縱市場(chǎng)的行為。。“英國(guó)在1983年頒行的《有執(zhí)照交易商(業(yè)務(wù)行為)規(guī)則》中，將“中國(guó)墻”定義為：“建立的一種安排，借以使從事某一部分業(yè)務(wù)的人所獲信息，不被從事另一部分業(yè)務(wù)的人(直接或間接)所利用，從而得以承認(rèn)，各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)的分開(kāi)決策沒(méi)有涉及業(yè)務(wù)上任何部分或任何人在該事情上可能持有的任何利益”。因此“中國(guó)墻”制度是為防止濫用信息優(yōu)勢(shì)從而導(dǎo)致潛在利益沖突而設(shè)置的，其本質(zhì)是“一種把金融機(jī)構(gòu)分成各個(gè)獨(dú)立的部分，以避免敏感信息在各部門(mén)間相互流動(dòng)的一種安排”。