我在做豆粕一月與五月的跨期套利，但我始終不明白，上周五和本周一受禽流感影響，期價下降，但我認為禽流感首先影響現(xiàn)貨價格，期次是近月期貨價格，最后是遠月價格，但為何實際上五月的下降幅度始終比一月大呢？
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個人理解：持倉大的合約孕育的能量大，釋放時價格自然走的激烈些．（通常如此）
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你看一月的持倉量有多大,5月的有多大.參與的人多,自然波動大.王小金老師說的對:持倉大的合約孕育的能量大，釋放時價格自然走的激烈些有多大.有些事物是相對的,而不是絕對的.你去選擇活躍一些的場品合約就好了.
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不能只考慮需求下降的因素，大豆以及豆粕還存在供給成本的問題，目前東北大豆從農(nóng)民手中的收購價約2500元／噸，加上運費等成本，實際成本約2700元/噸.現(xiàn)貨價格下跌空間有限,而1月臨近交割期，大肆做空容易被逼倉，所以下跌幅度不如遠月合約。
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個人理解: 盤面價格直接來自于投資者心理，當出現(xiàn)禽流感時，首先投資者在心理作用下，會在期貨市場上大量拋售豆粕，造成價格大幅降低。 目前來看5月為持倉最大合約，也就是投機者比較集中的合約，而一月合約接近現(xiàn)貨合約，相對來講套保倉較多投機倉較少，市場成交較為冷清，資金變動有限，因此五月合約較一月波動更為靈敏、幅度更大。
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期貨市場的功能之一就是發(fā)現(xiàn)價格 期貨價格更能快速反映市場變化 所以價格變化比現(xiàn)貨更快."MY62"您對市場因素影響價格變化的結(jié)果搞錯了