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) 美元公式有一個很重要的公式，作為我們一切分析的基礎：“美元報價=人民幣報價 * 匯率”好比一只中國產的茶杯，價格4元人民幣，人民幣匯率8。27，則該只茶杯賣到美國，報價即為4 / 8。27 = 0。5元美金。如今美國抱怨中國貨太便宜，0。5美金的價格實在令美國人難以競爭。小布什想盡一切辦法，要讓美國市場上的中國貨，從0。5漲價到0。7~0。8美金。大陸的官方媒體，翻來覆去地總是強調，美利堅強迫壓制人民幣匯率升值，“美元報價=人民幣報價 * 匯率”。如果匯率升值至1：5，則美元報價自動漲至4 / 5 = 0。8美金，也就沒什么競爭力了。而事實上，等式的右邊有二項，匯率和人民幣報價。美國人還有另一種陰謀，如果讓中國通貨膨脹，中國產的杯子要賣到7元一只，則7 / 8。27 = 0。8美金，一樣也沒有什么競爭力了。通貨膨脹和人民幣匯率，美國佬只要能操縱一項，就能使中國貨變得更貴，也就達到他們的目的了。2) 通貨膨脹通貨膨脹說來就來，一夜之間，物價就漲上去了，電煤礦油就缺口了，經濟就過熱了。是什么導致經濟過熱，按一些央行官員的口徑，是汽車，鋼鐵，電解鋁等行業的過度投資。但接著問下去，過度投資的根源，是價格上漲。價格上漲的根源，是需求過熱。需求過熱的根源。。。。。。央行官員就瞠目結舌，答不上來了。在8。27匯率下，美國人的一個手段，就是用盡量多的美金，來沖擊人民幣體系。固定匯率類似于一種“坐莊”系統，當賣盤太多時，“莊家”就必需要進場，維持價格。美國人拋多少，中央銀行就得要接多少。不然你這個8。27就名存實亡了，也達不到資助出口企業的目的。在過去的一年中，美國人的行為可謂瘋狂。大量的熱錢，涌向中國。由于中國的基本面很強，美國財團充滿信心，投機資金源源不絕。年終總結，中國央行，大約每天買進5億美金，一年累計買入了1600億美金。今年1~6月份，短短的六個月，又再買入了700億美金之巨。使中國的外匯儲備總量，達到了4700億美金。央行和普通的商業銀行，有很大的區別。商業銀行資源有限，而且用的是“舊錢”。商業銀行買賣外匯，并不會影響金融穩定。而央行是發鈔行，擁有“鑄幣權”。從理論上來講，央行的接盤能力是無限的。當手中一些有限的流動資金用完后，央行可以開動印鈔機，大量印制“新錢”，接下美金。但新錢有新錢的壞處。新鈔一發，后患無窮。美國人就是要這個效果。當大量新印制的人民幣流入市場，將導致物價系統的災難。中國的商業銀行，放大系數約為2。5~3。5。中國去年的M2貨幣總量，由18萬億增長到了22萬億。總的來說，如果沒有美金潮，放貸額甚至是縮減的，商業銀行甚至是惜貸的。所謂信貸失控，純屬無稽之談。但即使新增40000億貨幣總量，對一個GDP總量約為10萬億的經濟體，仍然太大太大。一下子多了這么多新錢，物價豈能不漲？物價一漲，生產企業豈能不大干快上，盡量多快開工。這就是所謂的經濟過熱。聯系匯率，導致人民幣被低估，導致美國人沖擊人民幣，導致貨幣供應量太大，導致物價上漲，導致經濟過熱。引用格林斯潘的一句話，“如果他們(中國)堅持不升值，他們自己的貨幣就會出問題”。3) 魚與熊掌如果人民幣被低估，美國人必然樂意將美金兌換成人民幣，并最終導致人民幣過多，通貨膨脹。“美元報價=人民幣報價 * 匯率”。美國人總有辦法，讓中國貨價格上漲，失去競爭力，經濟是均衡的。你堅持固定匯率不動搖，我就用美金沖你人民幣，最終導致你通貨膨脹。魚與熊掌不可兼得。是選擇固定匯率，還是選擇穩定物價呢。中國政府的態度很明確，固定匯率是長期堅持的一項基本國策。去年頂住七國財長壓力，被認為是外交縱橫的一項重大收獲。按照中國人一貫的鴨腦思路，“敵人的敵人，就是我們的朋友”。美國的勸告，反著做就可以了。美利堅要我們升值，我們偏不可以升值。事實究竟怎樣，還是先分講清楚，二種不同的選擇，誰是受益者，誰是受害者。如果匯率上漲，則受益者是人民幣持有人，也即是十萬萬老百姓。你可以很輕松地去加勒比海灘渡假，去希臘看奧運會，甚至娶一個年輕漂亮的馬來西亞太太。而如果匯率不漲，國內通漲的話。受益的是政府和銀行。作為最大的債務人，幾萬億的壞帳將相應縮水，從而更容易償還。政府將獲得大量的鑄幣權，以應付財政開支。財富就只有一筆。魚與熊掌不可兼得。總而言之，百姓是沒什么指望去加勒比渡假了，更沒錢娶一房馬來太太。這些錢將用來填補國有銀行的虧空。我們同意就總體而言，國家利益，填補銀行，總比海灘渡假要重要得多。但還是應該跟民眾解釋清楚，在這項選擇中，誰是受益者，誰是受害者。4) 房地產本輪熱錢潮的另一個奇怪現象，游資收購的是房地產，而不是傳統意義上的股票與債券。國際換匯資金，講究的是光速劃撥。要求高流通，低風險，固定收益。從這個角度講，債券是最好的選擇。一些短期債票面受益率，甚至成了一國匯率的基準。相對而言，股票都不受寵。因為股票波動還是太大，而且收益率也不確定。至于房地產，一般而言根本不是游資的選擇。房地產的流通性實在太差，而且千房千面，每一套房源都要單獨評估，單獨銷售，簡直是游資的惡夢。真正的原因，還在于公式“美元報價=人民幣報價 * 匯率”。經濟是均衡的，好比二道水閘，水位最終會滲透到同樣高度。但在中國價格，逐漸向美國靠攏的過程中。到底是“人民幣報價”變動，還是“匯率”變動，游資心中仍沒有底。事實上，中國政府堅守固定匯率的決心，也是不容小勖的。最好的選擇，就是購買中國房地產。一旦8。27的匯率不變，而是中國內部通貨膨脹，房產會隨物價上漲。無論是匯率漲，還是物價漲，房地產二相得宜。外行看熱鬧，內行看門道。從目前看，8。27牢不可破。簡單地將美金兌換成人民幣現金，“初級投機者”們，將遭受毀滅性的打擊。5) 宏觀調控宏觀調控有一個很大的漏洞，即其對于內資外資的影響，是不同的。內資奄奄一息，外資如魚得水。企業獲得資金，無異二個路徑。國內資金和國外資金。經過宏觀調控，江蘇省十幾家銀行集體停貸。民營企業幾乎已被屠戮殆盡。中國的內資企業，再也沒有能力獲得貸款，再也沒有能力擴大產能，再也沒有能力搶占市場了。而你可以管得了國內銀根，卻管不了國際銀根。中國目前的銀根空前緊張。而在國際市場上呢，卻是45年來最低利率，寬松得要命，外資企業可以大量融資。我們很痛心地看到，當國內企業普遍停產的時候。外資公司卻是心口二面。當某些外資學者大喊“中國必需減速，減速，再減速”。而他們自己的外資公司，卻在中國加強擴張，增大投資，急步跑馬圈地。德國大眾新加了二條生產線，廣州本田加了一條，大摩在上海投了幾十億的地產項目，轉手又買了建行的幾十億抵押物業。全銀行系統違約率最低的個人房貸，中國的銀行被行政命令規定不許做，而天津的一家德資銀行卻連5。04%都不要了，干脆開出來了3%的優惠利率。。。我們不知道“外國專家”究竟是看多還是看空。但我們知道總產能并沒有下降多少。唯一的區別是，內資讓幾步，外資就進幾步。在一個完全的市場經濟體系中，抽緊銀根，則貨幣減少，供應緊張，匯率相應上升。當實行緊縮性貨幣政策時，內資固然借不到貸款，外資由于匯率上升，一樣需要付出更多的投資成本。對內外資是平等一樣的。引用一句老話“在固定匯率下，外資涌入，將會抵銷緊縮性貨幣政策”。固定匯率下實行宏觀調控，只苦了內資，而松著外資。國內銀根很緊，而國外銀根很松。國企奄奄一息，外企如魚得水。固定匯率+宏觀調控，導致了一個大漏洞，在這樣的漏洞下，等于國企不戰而潰，將大好市場份額拱手讓人。解決的方案也很簡單，對某些特定行業，征收“投資調節稅”。凡國企受行政命令不許增加產能的，外資也不許進入。進則征收額外稅。
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