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解析外匯存貸款變化 一邊是外匯存款的下降，一邊是外匯貸款的激增，中資銀行多年的外匯資金 富余現(xiàn)象正被一定程度的資金短缺所取代，而且未來這種趨勢(shì)將日益明顯 據(jù)中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)，截至今年11月末，中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)(含外資 )外匯存款余額為1505億美元，較去年同期微增1。4%，其中企事業(yè)單位外匯存款余 額達(dá)538億美元，同比增長(zhǎng)7。0%，而儲(chǔ)蓄存款余額則為861億美元，同比下降3。0% 。同時(shí)，至11月末，中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)(含外資)外匯貸款余額為1306億美元， 同比增長(zhǎng)30。2%?！ ?不難看出，外匯儲(chǔ)蓄存款下降的同時(shí)，外匯貸款市場(chǎng)卻增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這將給市 場(chǎng)帶來怎樣的影響，值得關(guān)注。 外匯儲(chǔ)蓄下降明顯 今年以來，中資銀行的外匯儲(chǔ)蓄存款出現(xiàn)明顯的下滑趨勢(shì)。今年10月，中國(guó) 人民銀行公布的第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，9月末，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)外匯存款 余額達(dá)1481億美元，較年初下降25。6億美元，同比少增79。2億美元。報(bào)告明確指 出，中國(guó)外匯存款有所下降。11月，人民銀行公布的數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，截至10月 末，外匯儲(chǔ)蓄存款余額為868億美元，比去年同期下降1。9%。而至11月末，這一降 幅更是達(dá)到了3%。 外匯儲(chǔ)蓄存款余額下降導(dǎo)致中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的外匯存款增幅趨減，而且由 于目前中國(guó)外匯存款中有60%以上來自外匯儲(chǔ)蓄存款，因此，此次外匯儲(chǔ)蓄存款的 明顯下降將對(duì)金融機(jī)構(gòu)的外匯存款增長(zhǎng)帶來很大影響。另外，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，此 次外匯儲(chǔ)蓄存款下降主要集中于中資銀行，在華外資銀行的外匯儲(chǔ)蓄存款變化并 不明顯?！ ?分析今年外匯儲(chǔ)蓄存款下降的原因，主要有： 一是美元的持續(xù)走低降低了中國(guó)居民持有美元的熱情，黑市上已出現(xiàn)拋售美 元的現(xiàn)象； 二是雖然中國(guó)政府一再表示要保持人民幣匯率的相對(duì)穩(wěn)定，但市場(chǎng)對(duì)人民幣 匯率升值的預(yù)期依然存在，并且認(rèn)為隨著人民幣匯率形成制度的改革逐步到位， 人民幣存在較大的升值空間；三是在美國(guó)及其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家連續(xù)降息的影響下 ，中國(guó)境內(nèi)的美元等外幣利率也降到了低值，例如，一年期小額美元的存款利率 已降到0。5625%的歷史低位，扣除利息稅后，年收益率僅為0。45%。相比之下，人 民幣的存款利率對(duì)居民有較大吸引力。目前一年期人民幣存款利率為1。98%，扣除 利息稅后收益率為1。584%，本外幣之間的利差較為明顯；四是近來國(guó)家為逐步釋 放人民幣升值的壓力，放寬了對(duì)個(gè)人結(jié)售匯政策的管制?！ ?外匯貸款需求增加 與以往中資銀行有外匯資金貸不出去形成鮮明對(duì)比的是，今年中國(guó)市場(chǎng)的外 匯貸款尤其是美元貸款需求增勢(shì)強(qiáng)勁。有些銀行甚至出現(xiàn)美元資金吃緊的狀況， 而不斷拆入美元。中國(guó)人民銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年4月末，中國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu) (含外資)的外匯貸款余額為1106億美元，比去年同期增長(zhǎng)14。7%，5月末，境內(nèi)金 融機(jī)構(gòu)(含外資)外匯貸款余額為1137億美元，同比增長(zhǎng)16。8%，而到了11月末，外 匯貸款余額更達(dá)到了1306億美元，同比增長(zhǎng)30。2%?！ ?中國(guó)外匯貸款市場(chǎng)需求大增的主要原因在于，作為國(guó)際外匯市場(chǎng)上美元利率 的基準(zhǔn)———美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率從2001年以來的連續(xù)13次降息，造成了LIBOR利 率的不斷下降。例如，今年5月下旬的LIBOR利率，其3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的美 元利率分別為1。28%、1。21%和1。20875%，即使加上50個(gè)點(diǎn)，也不超過2%，而同期 人民幣6個(gè)月的短期貸款基準(zhǔn)利率為5。04%，5年以上的中長(zhǎng)期貸款年利率更高達(dá)5 。76%，即使下浮10%，也仍在5%以上?！ ?在國(guó)際市場(chǎng)美元利率走低的背景下，國(guó)內(nèi)美元的貸款利率亦處于低位，考慮 到上下浮動(dòng)，中國(guó)目前境內(nèi)美元短期貸款利率在2。2575%左右，人民幣的短期貸款 利率則約為5%，人民幣短期貸款利率比同期美元貸款利率高出近一倍。這個(gè)明顯 的貸款利差在近期內(nèi)還沒有縮小的跡象，企業(yè)對(duì)外匯貸款需求的增加因此日益走 旺。 一邊是外匯存款的下降，一邊是外匯貸款的激增，中資銀行多年的外匯資金 富余現(xiàn)象正被一定程度的資金短缺所取代，而且未來這種趨勢(shì)將日益明顯。 實(shí)際上，于近日發(fā)布的國(guó)際清算銀行(BIS)今年第二季報(bào)告顯示，2003年 6月30日前的10個(gè)季度中，有8個(gè)季度，中資銀行從海外撤回資金。其直接后果是 ，中資銀行在海外的存款，已經(jīng)由2001年第二季的925億美元，降至今年第二季的 704億美元。200億美元外匯資金的回流既是美元利率及匯率一降再降的結(jié)果，也 是中資銀行自動(dòng)調(diào)劑其外匯資金頭寸的手段之一?！ ?外資銀行面臨機(jī)遇 從今年9月1日起，上海已率先在全國(guó)實(shí)施外資銀行外匯貸款管理改革試點(diǎn)， 即授權(quán)在滬經(jīng)營(yíng)的外資銀行，自行審核辦理外匯貸款利息和費(fèi)用的收付。這項(xiàng)放 權(quán)于外資銀行改革的試點(diǎn)，被譽(yù)為對(duì)外資銀行外匯管理的一大突破。以往外資銀 行在外匯貸款的發(fā)放對(duì)象上受到嚴(yán)格限制以及貸款的每一筆本息償還均須獲得外 匯局核準(zhǔn)的兩個(gè)束縛首先在上海解除，這對(duì)在華的外資銀行來說實(shí)在是一大利好 ，尤其在目前外匯貸款市場(chǎng)需求看漲的背景下，外資銀行外匯信貸業(yè)務(wù)的拓展和 盈利能力的增強(qiáng)都面臨機(jī)遇。 同時(shí)，目前外資銀行在外匯貸款資金的使用方面已享受優(yōu)惠，即在外資銀行 借款的企業(yè)可以根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展需要及本外幣利率和匯率波動(dòng)情況，自主選擇 是否結(jié)匯，相形之下，中資銀行的外匯貸款用途則受到限制，只能用于企業(yè)直接 對(duì)境外支付，而不得隨意結(jié)匯。外資銀行的外匯貸款業(yè)務(wù)因此更具競(jìng)爭(zhēng)力。
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