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(1)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程 臺(tái)灣證券市場(chǎng)是伴隨著股票的發(fā)行及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而逐步發(fā)展起來(lái)的。1953年春，臺(tái)灣進(jìn)行“土地改革”的第三步驟，將征購(gòu)地主的土地再轉(zhuǎn)賣(mài)給農(nóng)民，為補(bǔ)償?shù)刂鞯牡貎r(jià)，當(dāng)局決定將臺(tái)灣水泥公司、臺(tái)灣紙業(yè)公司、臺(tái)灣農(nóng)業(yè)公司及臺(tái)灣礦業(yè)公司四大公營(yíng)企業(yè)開(kāi)放民營(yíng)。由此而產(chǎn)生了服票經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)，一時(shí)買(mǎi)賣(mài)證券的個(gè)人與公司行號(hào)為數(shù)甚多，店頭交易相當(dāng)盛行，由于證券商良莠不齊，操縱、欺詐及其他不法行為時(shí)有發(fā)生。為限制投機(jī)并保障一般投資大眾的利益，1954年初，臺(tái)灣當(dāng)局頒布了《臺(tái)灣省證券商管理辦法》，規(guī)定主管機(jī)關(guān)為省財(cái)政廳，并對(duì)證券商、交易方式及交易的證券加以管理。1955年7月修正該辦法，規(guī)定主管機(jī)關(guān)應(yīng)登報(bào)公告證券商的財(cái)務(wù)狀況，但對(duì)證券商的數(shù)量未加限制，市場(chǎng)管理未收到顯著效果。 1956年2月，臺(tái)北市證券商同業(yè)工會(huì)成立，其會(huì)員共有32家,由于證券商數(shù)量增多、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)混亂狀況有增無(wú)減，財(cái)政當(dāng)局產(chǎn)生了籌建集中交易市場(chǎng)的構(gòu)想。 1958年，為配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將建立健全投票市場(chǎng)列入l 9點(diǎn)曾經(jīng)改革方案之中。1959年3月，臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”建立證券市場(chǎng)研究小組，積極開(kāi)展籌劃工作。1960年9月在臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”下設(shè)證券管理委員會(huì)。l 961年6月，臺(tái)灣將《臺(tái)灣省證券商管理辦法》修訂。1961年10月臺(tái)灣證券交易所成立，1962年2月9日正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，并同時(shí)關(guān)閉店頭市場(chǎng)，嚴(yán)禁在集中交易市場(chǎng)以外交易。1968年4月，《證券交易法》公布實(shí)施，奠定了臺(tái)灣證券市場(chǎng)管理的法律基礎(chǔ)。 1980年建立了專(zhuān)業(yè)性的證券金融機(jī)構(gòu)，1983年起建立了4家證券投資信托機(jī)構(gòu)并成立多家投資顧問(wèn)公司。1990年底，臺(tái)灣“財(cái)政部”還開(kāi)放了外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金管理公司)來(lái)臺(tái)申請(qǐng)直接投資臺(tái)灣上市股票，規(guī)定單一外國(guó)投資機(jī)構(gòu)投資任一上市公司不得超過(guò)該公司在外流通股份總額的5％，全體投資機(jī)構(gòu)不得超過(guò)10％。在投資海外股市方面，臺(tái)灣“中央銀行”在1986年初就授權(quán)銀行開(kāi)辦新臺(tái)幣指定用途信托基金結(jié)匯投資國(guó)外證券。1990年2月，美林和協(xié)利兩家美國(guó)證券商獲準(zhǔn)在臺(tái)北開(kāi)設(shè)分公司，從1991年4月起，臺(tái)彎投資者可委托這兩家證券商在紐約、倫敦、東京三個(gè)交易所買(mǎi)賣(mài)上市的證券。臺(tái)灣證券交易所還于1990年8月開(kāi)始實(shí)施估價(jià)監(jiān)視制度，所有監(jiān)視標(biāo)準(zhǔn)都已量化，設(shè)計(jì)成電腦程序，由電腦直接產(chǎn)生警示報(bào)表，對(duì)交易異常的股票和證券商提出警示。 臺(tái)灣為加強(qiáng)證券市場(chǎng)管理而制訂的規(guī)章主要有：1962年制定的《臺(tái)灣省證券交易所股份有限公司營(yíng)業(yè)細(xì)則》；1963年制定的《證券交易所上市股票零股買(mǎi)賣(mài)暫行辦法》和《臺(tái)灣咨證券交易所股份有限公司章程》；1979年制定的《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》、1980年制定的《短期票據(jù)經(jīng)紀(jì)商管理規(guī)則》；1983年制定的《證券交易法》和《證券投資信托基金管理辦法》、《臺(tái)灣國(guó)民儲(chǔ)蓄獎(jiǎng)券發(fā)行辦法》、《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事規(guī)則》和《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事細(xì)則》；1985年制定的《證券發(fā)行人、證券商及公司證券交易所財(cái)務(wù)報(bào)告編制準(zhǔn)則》、《證券交易所股份有限公司有價(jià)證券上市審查準(zhǔn)則》和《證券承銷(xiāo)商設(shè)置管理辦法》等。 (2)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的組成機(jī)構(gòu) ①證券管理委員會(huì) 證券管理委員會(huì)是證券市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān)。其主要職能包括： 1)證券募集與發(fā)行、證券上市的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)； 2)證券商營(yíng)業(yè)處所買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的核定及管理、監(jiān)督事項(xiàng)； 3)證券投資信托事業(yè)、證券投資金融事業(yè)、證券投資顧問(wèn)事業(yè)的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)； 4)證券商及證券交易所的特許、管理、監(jiān)督事項(xiàng)，證券商同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)及監(jiān)督事項(xiàng)； 5)公開(kāi)發(fā)行證券的公司的管理及財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)的檢查、監(jiān)督事項(xiàng)； 6)融資、融券業(yè)務(wù)的聯(lián)系及協(xié)調(diào)事項(xiàng)； 7)證券的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析及咨詢(xún)電子作業(yè)事項(xiàng)； 8)證券管理法規(guī)的擬議事項(xiàng)。 證券管理委員會(huì)設(shè)主任委員1人、副主任委員1人，并設(shè)委員5—7人，其中2人專(zhuān)任。 ②證券交易所 證券交易所是有價(jià)證券集中交易的場(chǎng)所，臺(tái)灣《證券交易法》規(guī)定，證券交易所分為會(huì)員制和公司制兩種。臺(tái)灣證券交易所是臺(tái)灣地區(qū)證券集中交易的唯一場(chǎng)所，交易所本身不自行買(mǎi)賣(mài)或代客買(mǎi)賣(mài)證券，其主要業(yè)務(wù)是提供場(chǎng)地設(shè)備及服務(wù)，供證券商競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)上市證券，為其辦理成交、清算與交割事宜，并收取費(fèi)用。它為公司制組織，是由45家金融機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)及其他民營(yíng)事業(yè)共同集資組成，其中公股占39％，民股占61％。 ③證券商 證券商是在證券市場(chǎng)上依法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的企業(yè)。證券商須是公司制組織，證券商不得投資于其他證券商，不得辦理存放款業(yè)務(wù)。在1988年以前，臺(tái)灣對(duì)證券商實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)制度，即自營(yíng)商、經(jīng)紀(jì)商不得兼營(yíng)。1988年初，通過(guò)了證券交易法修正案，全面開(kāi)放了證券商的設(shè)立(包括兼營(yíng)承銷(xiāo)、自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的綜合證券商)，打破了經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)的分業(yè)限制。當(dāng)年5月臺(tái)灣頒布了《證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)》，并開(kāi)始接受證券商的設(shè)立申請(qǐng)。到l989年底，經(jīng)核準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的證券商由原先的20家增加到249家，到1990年底，證券商總數(shù)高達(dá)373家之多。 ④證券金融機(jī)構(gòu) 證券金融機(jī)構(gòu)是對(duì)投資人融通資金或證券的機(jī)構(gòu)，即提供信用交易的機(jī)構(gòu)。早在1973年7月，為活躍證券市場(chǎng)，增加市場(chǎng)彈性，頒布了《授權(quán)機(jī)構(gòu)辦理融資融券業(yè)務(wù)暫行辦法》，作為信用交易的準(zhǔn)繩，但因當(dāng)時(shí)市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)國(guó)王，1974年4月才開(kāi)始實(shí)施，有臺(tái)灣銀行、土地銀行和交通銀行3家辦理，他們只對(duì)買(mǎi)進(jìn)者融資，不對(duì)賣(mài)出者融券，形成了不完整的信用交易。為建立完成的信用交易制度，1979年7月，公布了《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》。 1980年4月成立了專(zhuān)業(yè)證券金融公司— 復(fù)華證券金融公司，辦理融資融券及證券的集中保管業(yè)務(wù)。但由于是獨(dú)家經(jīng)營(yíng)、本身資力及券源有限，就使得非法經(jīng)紀(jì)人活躍。因此，1990年9月，臺(tái)灣開(kāi)放了綜合證券商辦理股票的融資融券業(yè)務(wù)。 ⑤證券投資信托公司 證券投資信托公司是指發(fā)行收益憑證，募集證券投資基金，代替?zhèn)€人從事證券投資的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。1982年9月，通過(guò)了引進(jìn)華僑外資投資證券計(jì)劃方案》。1983年5月和8月，根據(jù)此方案分別指定了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》、《華僑及外國(guó)人投資證券及結(jié)匯辦法》及《證券投資信托基金管理辦法》。從當(dāng)年8月起，先后批準(zhǔn)了國(guó)際、光華、建弘、中華4家證券投資信托公司，采取在海外發(fā)行收益憑證方式匯集資金投資于臺(tái)灣證券市場(chǎng)。在取得經(jīng)驗(yàn)的情況下，4家公司從1986起推出以島內(nèi)投資人為對(duì)象的收益憑證，以投資臺(tái)灣股市為主。l 988年底又聯(lián)合國(guó)際著名投資公司，參與投資海外證券業(yè)務(wù)。到1990底，4家公司推出的島內(nèi)基金有18種，投資海外市場(chǎng)的基金4種。為增加股市法人投資者的比重，臺(tái)灣財(cái)政當(dāng)局準(zhǔn)備開(kāi)放證券投資信托公司的增設(shè)，1991年8月底，審核通過(guò)了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》修正案，只要符合條件的基金管理公司及銀行，均可提出設(shè)立申請(qǐng)，沒(méi)有規(guī)定增設(shè)此類(lèi)公司的上限。 ⑥證券投資顧問(wèn)公司 證券投資顧問(wèn)公司是利用電腦從事經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、產(chǎn)業(yè)與股市分析，并將分析結(jié)果提供給顧客的有償服務(wù)事業(yè)。它多為與證券商及證券投資信托公司相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，目前約有的多家。 ⑦證券集中保管公司 臺(tái)灣過(guò)去的證券保管業(yè)務(wù)由復(fù)華證券金融公司辦理，證券商不得辦理。投資人開(kāi)立集中保管賬戶(hù)后，發(fā)給證券存折，其股票就由保管公司保存，保管公司與各證券商有連線(xiàn)資訊系統(tǒng)，可為投資提供證券送行、劃撥交割、交易查詢(xún)、代理過(guò)戶(hù)等一體化腦服務(wù)。 (3)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的交易制度 ①交易時(shí)間 從1985年8月1日起，臺(tái)灣證券交易所的營(yíng)業(yè)時(shí)間，周一至周五為上午9時(shí)至12時(shí)，周六為上午9時(shí)至11時(shí)。 ②手續(xù)費(fèi) 臺(tái)灣采取固定傭金制，目前規(guī)定證券商向客戶(hù)收取交易金額0。1425％的手續(xù)費(fèi)。而海外一般不采取固定手續(xù)費(fèi)制度，證券視其與客戶(hù)的關(guān)系、投入金額的大小、客戶(hù)所要求的服務(wù)范圍彈性決定，就美國(guó)股市而言，一般在1％一2％之間，日本為0。2％一1。2％左右，香港為0。5％左右。所以臺(tái)灣證券市場(chǎng)手續(xù)費(fèi)率是很低的。 ③稅賦 與臺(tái)灣證券市場(chǎng)有關(guān)的稅收有兩種，①證券交易稅依證券交易行為就其交易額課征；②證券交易所得稅，即對(duì)因股票買(mǎi)賣(mài)而產(chǎn)生的增值所得進(jìn)行課征。對(duì)于股利所得稅收，臺(tái)灣采取的是勝利收入與債務(wù)利息及存款利息收入一并按每戶(hù)每年為單位，目前規(guī)定27萬(wàn)元以下不課稅，超過(guò)27萬(wàn)元的部分并入個(gè)人所得綜合課征。 ④買(mǎi)賣(mài)、交割 投資人在證券公司開(kāi)戶(hù)后，即可以書(shū)面、電報(bào)、電話(huà)或口頭方式委托證券公司通知其業(yè)務(wù)員代為交易，委托交易可以市價(jià)或限價(jià)兩種方式進(jìn)行，但證券商木得接受客戶(hù)有關(guān)種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格的全權(quán)委托。在臺(tái)灣若當(dāng)日無(wú)法成交，該委托便自動(dòng)取消，隔日須重新下單才行。買(mǎi)賣(mài)成交后，即應(yīng)辦理交割手續(xù)，目前所采取的交割方式只有一種，即當(dāng)天委托成交，第二天辦理交割手續(xù)。 ⑤信用交易 目前臺(tái)灣股市的信用交易是由復(fù)華證券金融公司及符合一定資格的證券商辦理。按臺(tái)灣信用交易的作業(yè)規(guī)定，投資人需合乎一定的條件才可申請(qǐng)開(kāi)立信用賬戶(hù)，上市股票也需滿(mǎn)足一定條件才可作為信用交易的對(duì)象。投資人在從事委托買(mǎi)賣(mài)時(shí)，應(yīng)是信用交易，成交后由證券金融機(jī)構(gòu)代委托人向證券交易所辦理交割。客戶(hù)申請(qǐng)融資時(shí)，應(yīng)按證管會(huì)規(guī)定的成交數(shù)向證券金融機(jī)構(gòu)交納融資向備價(jià)款，并以買(mǎi)進(jìn)的全部證券作為擔(dān)保品；申請(qǐng)融券時(shí)，應(yīng)按證券管理委員會(huì)規(guī)定的比率向證券金融機(jī)構(gòu)交納保證金，并以融券賣(mài)出的價(jià)款作為擔(dān)保品。如果由于證券價(jià)格變動(dòng)而使得擔(dān)保品價(jià)值變低，客戶(hù)應(yīng)在一定期限內(nèi)補(bǔ)交差額，否則證券金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處理其擔(dān)保品。融資融券還要交納融資利息及融券手續(xù)費(fèi)。證券管理委員會(huì)對(duì)融資融券還做了規(guī)定，如某種股票的融資余額達(dá)到該股票上市股份的20％時(shí)，交易所應(yīng)暫停其融資買(mǎi)進(jìn)，某種股票的融券余額達(dá)到該種股票上市股份的10％時(shí)，應(yīng)暫停融券賣(mài)出。。

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(1)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程臺(tái)灣證券市場(chǎng)是伴隨著股票的發(fā)行及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而逐步發(fā)展起來(lái)的。1953年春，臺(tái)灣進(jìn)行“土地改革”的第三步驟，將征購(gòu)地主的土地再轉(zhuǎn)賣(mài)給農(nóng)民，為補(bǔ)償?shù)刂鞯牡貎r(jià)，當(dāng)局決定將臺(tái)灣水泥公司、臺(tái)灣紙業(yè)公司、臺(tái)灣農(nóng)業(yè)公司及臺(tái)灣礦業(yè)公司四大公營(yíng)企業(yè)開(kāi)放民營(yíng)。由此而產(chǎn)生了服票經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)，一時(shí)買(mǎi)賣(mài)證券的個(gè)人與公司行號(hào)為數(shù)甚多，店頭交易相當(dāng)盛行，由于證券商良莠不齊，操縱、欺詐及其他不法行為時(shí)有發(fā)生。為限制投機(jī)并保障一般投資大眾的利益，1954年初，臺(tái)灣當(dāng)局頒布了《臺(tái)灣省證券商管理辦法》，規(guī)定主管機(jī)關(guān)為省財(cái)政廳，并對(duì)證券商、交易方式及交易的證券加以管理。1955年7月修正該辦法，規(guī)定主管機(jī)關(guān)應(yīng)登報(bào)公告證券商的財(cái)務(wù)狀況，但對(duì)證券商的數(shù)量未加限制，市場(chǎng)管理未收到顯著效果。 1956年2月，臺(tái)北市證券商同業(yè)工會(huì)成立，其會(huì)員共有32家,由于證券商數(shù)量增多、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)混亂狀況有增無(wú)減，財(cái)政當(dāng)局產(chǎn)生了籌建集中交易市場(chǎng)的構(gòu)想。1958年，為配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將建立健全投票市場(chǎng)列入l 9點(diǎn)曾經(jīng)改革方案之中。1959年3月，臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”建立證券市場(chǎng)研究小組，積極開(kāi)展籌劃工作。1960年9月在臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”下設(shè)證券管理委員會(huì)。l 961年6月，臺(tái)灣將《臺(tái)灣省證券商管理辦法》修訂。1961年10月臺(tái)灣證券交易所成立，1962年2月9日正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，并同時(shí)關(guān)閉店頭市場(chǎng)，嚴(yán)禁在集中交易市場(chǎng)以外交易。1968年4月，《證券交易法》公布實(shí)施，奠定了臺(tái)灣證券市場(chǎng)管理的法律基礎(chǔ)。1980年建立了專(zhuān)業(yè)性的證券金融機(jī)構(gòu)，1983年起建立了4家證券投資信托機(jī)構(gòu)并成立多家投資顧問(wèn)公司。1990年底，臺(tái)灣“財(cái)政部”還開(kāi)放了外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金管理公司)來(lái)臺(tái)申請(qǐng)直接投資臺(tái)灣上市股票，規(guī)定單一外國(guó)投資機(jī)構(gòu)投資任一上市公司不得超過(guò)該公司在外流通股份總額的5％，全體投資機(jī)構(gòu)不得超過(guò)10％。在投資海外股市方面，臺(tái)灣“中央銀行”在1986年初就授權(quán)銀行開(kāi)辦新臺(tái)幣指定用途信托基金結(jié)匯投資國(guó)外證券。1990年2月，美林和協(xié)利兩家美國(guó)證券商獲準(zhǔn)在臺(tái)北開(kāi)設(shè)分公司，從1991年4月起，臺(tái)彎投資者可委托這兩家證券商在紐約、倫敦、東京三個(gè)交易所買(mǎi)賣(mài)上市的證券。臺(tái)灣證券交易所還于1990年8月開(kāi)始實(shí)施估價(jià)監(jiān)視制度，所有監(jiān)視標(biāo)準(zhǔn)都已量化，設(shè)計(jì)成電腦程序，由電腦直接產(chǎn)生警示報(bào)表，對(duì)交易異常的股票和證券商提出警示。臺(tái)灣為加強(qiáng)證券市場(chǎng)管理而制訂的規(guī)章主要有：1962年制定的《臺(tái)灣省證券交易所股份有限公司營(yíng)業(yè)細(xì)則》；1963年制定的《證券交易所上市股票零股買(mǎi)賣(mài)暫行辦法》和《臺(tái)灣咨證券交易所股份有限公司章程》；1979年制定的《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》、1980年制定的《短期票據(jù)經(jīng)紀(jì)商管理規(guī)則》；1983年制定的《證券交易法》和《證券投資信托基金管理辦法》、《臺(tái)灣國(guó)民儲(chǔ)蓄獎(jiǎng)券發(fā)行辦法》、《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事規(guī)則》和《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事細(xì)則》；1985年制定的《證券發(fā)行人、證券商及公司證券交易所財(cái)務(wù)報(bào)告編制準(zhǔn)則》、《證券交易所股份有限公司有價(jià)證券上市審查準(zhǔn)則》和《證券承銷(xiāo)商設(shè)置管理辦法》等。(2)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的組成機(jī)構(gòu)①證券管理委員會(huì)證券管理委員會(huì)是證券市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān)。其主要職能包括：1)證券募集與發(fā)行、證券上市的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；2)證券商營(yíng)業(yè)處所買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的核定及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；3)證券投資信托事業(yè)、證券投資金融事業(yè)、證券投資顧問(wèn)事業(yè)的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；4)證券商及證券交易所的特許、管理、監(jiān)督事項(xiàng)，證券商同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)及監(jiān)督事項(xiàng)；5)公開(kāi)發(fā)行證券的公司的管理及財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)的檢查、監(jiān)督事項(xiàng)；6)融資、融券業(yè)務(wù)的聯(lián)系及協(xié)調(diào)事項(xiàng)；7)證券的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析及咨詢(xún)電子作業(yè)事項(xiàng)；8)證券管理法規(guī)的擬議事項(xiàng)。證券管理委員會(huì)設(shè)主任委員1人、副主任委員1人，并設(shè)委員5—7人，其中2人專(zhuān)任。②證券交易所證券交易所是有價(jià)證券集中交易的場(chǎng)所，臺(tái)灣《證券交易法》規(guī)定，證券交易所分為會(huì)員制和公司制兩種。臺(tái)灣證券交易所是臺(tái)灣地區(qū)證券集中交易的唯一場(chǎng)所，交易所本身不自行買(mǎi)賣(mài)或代客買(mǎi)賣(mài)證券，其主要業(yè)務(wù)是提供場(chǎng)地設(shè)備及服務(wù)，供證券商競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)上市證券，為其辦理成交、清算與交割事宜，并收取費(fèi)用。它為公司制組織，是由45家金融機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)及其他民營(yíng)事業(yè)共同集資組成，其中公股占39％，民股占61％。 ③證券商證券商是在證券市場(chǎng)上依法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的企業(yè)。證券商須是公司制組織，證券商不得投資于其他證券商，不得辦理存放款業(yè)務(wù)。在1988年以前，臺(tái)灣對(duì)證券商實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)制度，即自營(yíng)商、經(jīng)紀(jì)商不得兼營(yíng)。1988年初，通過(guò)了證券交易法修正案，全面開(kāi)放了證券商的設(shè)立(包括兼營(yíng)承銷(xiāo)、自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的綜合證券商)，打破了經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)的分業(yè)限制。當(dāng)年5月臺(tái)灣頒布了《證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)》，并開(kāi)始接受證券商的設(shè)立申請(qǐng)。到l989年底，經(jīng)核準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的證券商由原先的20家增加到249家，到1990年底，證券商總數(shù)高達(dá)373家之多。④證券金融機(jī)構(gòu)證券金融機(jī)構(gòu)是對(duì)投資人融通資金或證券的機(jī)構(gòu)，即提供信用交易的機(jī)構(gòu)。早在1973年7月，為活躍證券市場(chǎng)，增加市場(chǎng)彈性，頒布了《授權(quán)機(jī)構(gòu)辦理融資融券業(yè)務(wù)暫行辦法》，作為信用交易的準(zhǔn)繩，但因當(dāng)時(shí)市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)國(guó)王，1974年4月才開(kāi)始實(shí)施，有臺(tái)灣銀行、土地銀行和交通銀行3家辦理，他們只對(duì)買(mǎi)進(jìn)者融資，不對(duì)賣(mài)出者融券，形成了不完整的信用交易。為建立完成的信用交易制度，1979年7月，公布了《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》。1980年4月成立了專(zhuān)業(yè)證券金融公司— 復(fù)華證券金融公司，辦理融資融券及證券的集中保管業(yè)務(wù)。但由于是獨(dú)家經(jīng)營(yíng)、本身資力及券源有限，就使得非法經(jīng)紀(jì)人活躍。因此，1990年9月，臺(tái)灣開(kāi)放了綜合證券商辦理股票的融資融券業(yè)務(wù)。⑤證券投資信托公司證券投資信托公司是指發(fā)行收益憑證，募集證券投資基金，代替?zhèn)€人從事證券投資的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。1982年9月，通過(guò)了引進(jìn)華僑外資投資證券計(jì)劃方案》。1983年5月和8月，根據(jù)此方案分別指定了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》、《華僑及外國(guó)人投資證券及結(jié)匯辦法》及《證券投資信托基金管理辦法》。從當(dāng)年8月起，先后批準(zhǔn)了國(guó)際、光華、建弘、中華4家證券投資信托公司，采取在海外發(fā)行收益憑證方式匯集資金投資于臺(tái)灣證券市場(chǎng)。在取得經(jīng)驗(yàn)的情況下，4家公司從1986起推出以島內(nèi)投資人為對(duì)象的收益憑證，以投資臺(tái)灣股市為主。l 988年底又聯(lián)合國(guó)際著名投資公司，參與投資海外證券業(yè)務(wù)。到1990底，4家公司推出的島內(nèi)基金有18種，投資海外市場(chǎng)的基金4種。為增加股市法人投資者的比重，臺(tái)灣財(cái)政當(dāng)局準(zhǔn)備開(kāi)放證券投資信托公司的增設(shè)，1991年8月底，審核通過(guò)了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》修正案，只要符合條件的基金管理公司及銀行，均可提出設(shè)立申請(qǐng)，沒(méi)有規(guī)定增設(shè)此類(lèi)公司的上限。⑥證券投資顧問(wèn)公司證券投資顧問(wèn)公司是利用電腦從事經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、產(chǎn)業(yè)與股市分析，并將分析結(jié)果提供給顧客的有償服務(wù)事業(yè)。它多為與證券商及證券投資信托公司相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，目前約有的多家。⑦證券集中保管公司臺(tái)灣過(guò)去的證券保管業(yè)務(wù)由復(fù)華證券金融公司辦理，證券商不得辦理。投資人開(kāi)立集中保管賬戶(hù)后，發(fā)給證券存折，其股票就由保管公司保存，保管公司與各證券商有連線(xiàn)資訊系統(tǒng)，可為投資提供證券送行、劃撥交割、交易查詢(xún)、代理過(guò)戶(hù)等一體化腦服務(wù)。 (3)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的交易制度①交易時(shí)間從1985年8月1日起，臺(tái)灣證券交易所的營(yíng)業(yè)時(shí)間，周一至周五為上午9時(shí)至12時(shí)，周六為上午9時(shí)至11時(shí)。 ②手續(xù)費(fèi)臺(tái)灣采取固定傭金制，目前規(guī)定證券商向客戶(hù)收取交易金額0。1425％的手續(xù)費(fèi)。而海外一般不采取固定手續(xù)費(fèi)制度，證券視其與客戶(hù)的關(guān)系、投入金額的大小、客戶(hù)所要求的服務(wù)范圍彈性決定，就美國(guó)股市而言，一般在1％一2％之間，日本為0。2％一1。2％左右，香港為0。5％左右。所以臺(tái)灣證券市場(chǎng)手續(xù)費(fèi)率是很低的。③稅賦與臺(tái)灣證券市場(chǎng)有關(guān)的稅收有兩種，①證券交易稅依證券交易行為就其交易額課征；②證券交易所得稅，即對(duì)因股票買(mǎi)賣(mài)而產(chǎn)生的增值所得進(jìn)行課征。對(duì)于股利所得稅收，臺(tái)灣采取的是勝利收入與債務(wù)利息及存款利息收入一并按每戶(hù)每年為單位，目前規(guī)定27萬(wàn)元以下不課稅，超過(guò)27萬(wàn)元的部分并入個(gè)人所得綜合課征。④買(mǎi)賣(mài)、交割投資人在證券公司開(kāi)戶(hù)后，即可以書(shū)面、電報(bào)、電話(huà)或口頭方式委托證券公司通知其業(yè)務(wù)員代為交易，委托交易可以市價(jià)或限價(jià)兩種方式進(jìn)行，但證券商木得接受客戶(hù)有關(guān)種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格的全權(quán)委托。在臺(tái)灣若當(dāng)日無(wú)法成交，該委托便自動(dòng)取消，隔日須重新下單才行。買(mǎi)賣(mài)成交后，即應(yīng)辦理交割手續(xù)，目前所采取的交割方式只有一種，即當(dāng)天委托成交，第二天辦理交割手續(xù)。⑤信用交易目前臺(tái)灣股市的信用交易是由復(fù)華證券金融公司及符合一定資格的證券商辦理。按臺(tái)灣信用交易的作業(yè)規(guī)定，投資人需合乎一定的條件才可申請(qǐng)開(kāi)立信用賬戶(hù)，上市股票也需滿(mǎn)足一定條件才可作為信用交易的對(duì)象。投資人在從事委托買(mǎi)賣(mài)時(shí)，應(yīng)是信用交易，成交后由證券金融機(jī)構(gòu)代委托人向證券交易所辦理交割。客戶(hù)申請(qǐng)融資時(shí)，應(yīng)按證管會(huì)規(guī)定的成交數(shù)向證券金融機(jī)構(gòu)交納融資向備價(jià)款，并以買(mǎi)進(jìn)的全部證券作為擔(dān)保品；申請(qǐng)融券時(shí)，應(yīng)按證券管理委員會(huì)規(guī)定的比率向證券金融機(jī)構(gòu)交納保證金，并以融券賣(mài)出的價(jià)款作為擔(dān)保品。如果由于證券價(jià)格變動(dòng)而使得擔(dān)保品價(jià)值變低，客戶(hù)應(yīng)在一定期限內(nèi)補(bǔ)交差額，否則證券金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處理其擔(dān)保品。融資融券還要交納融資利息及融券手續(xù)費(fèi)。證券管理委員會(huì)對(duì)融資融券還做了規(guī)定，如某種股票的融資余額達(dá)到該股票上市股份的20％時(shí)，交易所應(yīng)暫停其融資買(mǎi)進(jìn)，某種股票的融券余額達(dá)到該種股票上市股份的10％時(shí)，應(yīng)暫停融券賣(mài)出。。

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(1)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程臺(tái)灣證券市場(chǎng)是伴隨著股票的發(fā)行及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而逐步發(fā)展起來(lái)的。1953年春，臺(tái)灣進(jìn)行“土地改革”的第三步驟，將征購(gòu)地主的土地再轉(zhuǎn)賣(mài)給農(nóng)民，為補(bǔ)償?shù)刂鞯牡貎r(jià)，當(dāng)局決定將臺(tái)灣水泥公司、臺(tái)灣紙業(yè)公司、臺(tái)灣農(nóng)業(yè)公司及臺(tái)灣礦業(yè)公司四大公營(yíng)企業(yè)開(kāi)放民營(yíng)。由此而產(chǎn)生了服票經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)，一時(shí)買(mǎi)賣(mài)證券的個(gè)人與公司行號(hào)為數(shù)甚多，店頭交易相當(dāng)盛行，由于證券商良莠不齊，操縱、欺詐及其他不法行為時(shí)有發(fā)生。為限制投機(jī)并保障一般投資大眾的利益，1954年初，臺(tái)灣當(dāng)局頒布了《臺(tái)灣省證券商管理辦法》，規(guī)定主管機(jī)關(guān)為省財(cái)政廳，并對(duì)證券商、交易方式及交易的證券加以管理。1955年7月修正該辦法，規(guī)定主管機(jī)關(guān)應(yīng)登報(bào)公告證券商的財(cái)務(wù)狀況，但對(duì)證券商的數(shù)量未加限制，市場(chǎng)管理未收到顯著效果。 1956年2月，臺(tái)北市證券商同業(yè)工會(huì)成立，其會(huì)員共有32家,由于證券商數(shù)量增多、業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)激烈，市場(chǎng)混亂狀況有增無(wú)減，財(cái)政當(dāng)局產(chǎn)生了籌建集中交易市場(chǎng)的構(gòu)想。1958年，為配合經(jīng)濟(jì)發(fā)展，將建立健全投票市場(chǎng)列入l 9點(diǎn)曾經(jīng)改革方案之中。1959年3月，臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”建立證券市場(chǎng)研究小組，積極開(kāi)展籌劃工作。1960年9月在臺(tái)灣“經(jīng)濟(jì)部”下設(shè)證券管理委員會(huì)。l 961年6月，臺(tái)灣將《臺(tái)灣省證券商管理辦法》修訂。1961年10月臺(tái)灣證券交易所成立，1962年2月9日正式對(duì)外營(yíng)業(yè)，并同時(shí)關(guān)閉店頭市場(chǎng)，嚴(yán)禁在集中交易市場(chǎng)以外交易。1968年4月，《證券交易法》公布實(shí)施，奠定了臺(tái)灣證券市場(chǎng)管理的法律基礎(chǔ)。1980年建立了專(zhuān)業(yè)性的證券金融機(jī)構(gòu)，1983年起建立了4家證券投資信托機(jī)構(gòu)并成立多家投資顧問(wèn)公司。1990年底，臺(tái)灣“財(cái)政部”還開(kāi)放了外國(guó)專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)(包括銀行、保險(xiǎn)公司、基金管理公司)來(lái)臺(tái)申請(qǐng)直接投資臺(tái)灣上市股票，規(guī)定單一外國(guó)投資機(jī)構(gòu)投資任一上市公司不得超過(guò)該公司在外流通股份總額的5％，全體投資機(jī)構(gòu)不得超過(guò)10％。在投資海外股市方面，臺(tái)灣“中央銀行”在1986年初就授權(quán)銀行開(kāi)辦新臺(tái)幣指定用途信托基金結(jié)匯投資國(guó)外證券。1990年2月，美林和協(xié)利兩家美國(guó)證券商獲準(zhǔn)在臺(tái)北開(kāi)設(shè)分公司，從1991年4月起，臺(tái)彎投資者可委托這兩家證券商在紐約、倫敦、東京三個(gè)交易所買(mǎi)賣(mài)上市的證券。臺(tái)灣證券交易所還于1990年8月開(kāi)始實(shí)施估價(jià)監(jiān)視制度，所有監(jiān)視標(biāo)準(zhǔn)都已量化，設(shè)計(jì)成電腦程序，由電腦直接產(chǎn)生警示報(bào)表，對(duì)交易異常的股票和證券商提出警示。臺(tái)灣為加強(qiáng)證券市場(chǎng)管理而制訂的規(guī)章主要有：1962年制定的《臺(tái)灣省證券交易所股份有限公司營(yíng)業(yè)細(xì)則》；1963年制定的《證券交易所上市股票零股買(mǎi)賣(mài)暫行辦法》和《臺(tái)灣咨證券交易所股份有限公司章程》；1979年制定的《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》、1980年制定的《短期票據(jù)經(jīng)紀(jì)商管理規(guī)則》；1983年制定的《證券交易法》和《證券投資信托基金管理辦法》、《臺(tái)灣國(guó)民儲(chǔ)蓄獎(jiǎng)券發(fā)行辦法》、《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事規(guī)則》和《財(cái)政部證券管理委員會(huì)議事細(xì)則》；1985年制定的《證券發(fā)行人、證券商及公司證券交易所財(cái)務(wù)報(bào)告編制準(zhǔn)則》、《證券交易所股份有限公司有價(jià)證券上市審查準(zhǔn)則》和《證券承銷(xiāo)商設(shè)置管理辦法》等。(2)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的組成機(jī)構(gòu)①證券管理委員會(huì)證券管理委員會(huì)是證券市場(chǎng)的主管機(jī)關(guān)。其主要職能包括：1)證券募集與發(fā)行、證券上市的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；2)證券商營(yíng)業(yè)處所買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券的核定及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；3)證券投資信托事業(yè)、證券投資金融事業(yè)、證券投資顧問(wèn)事業(yè)的核準(zhǔn)及管理、監(jiān)督事項(xiàng)；4)證券商及證券交易所的特許、管理、監(jiān)督事項(xiàng)，證券商同業(yè)公會(huì)的指導(dǎo)及監(jiān)督事項(xiàng)；5)公開(kāi)發(fā)行證券的公司的管理及財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)的檢查、監(jiān)督事項(xiàng)；6)融資、融券業(yè)務(wù)的聯(lián)系及協(xié)調(diào)事項(xiàng)；7)證券的調(diào)查、統(tǒng)計(jì)、分析及咨詢(xún)電子作業(yè)事項(xiàng)；8)證券管理法規(guī)的擬議事項(xiàng)。證券管理委員會(huì)設(shè)主任委員1人、副主任委員1人，并設(shè)委員5—7人，其中2人專(zhuān)任。②證券交易所證券交易所是有價(jià)證券集中交易的場(chǎng)所，臺(tái)灣《證券交易法》規(guī)定，證券交易所分為會(huì)員制和公司制兩種。臺(tái)灣證券交易所是臺(tái)灣地區(qū)證券集中交易的唯一場(chǎng)所，交易所本身不自行買(mǎi)賣(mài)或代客買(mǎi)賣(mài)證券，其主要業(yè)務(wù)是提供場(chǎng)地設(shè)備及服務(wù)，供證券商競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)上市證券，為其辦理成交、清算與交割事宜，并收取費(fèi)用。它為公司制組織，是由45家金融機(jī)構(gòu)、信托機(jī)構(gòu)及其他民營(yíng)事業(yè)共同集資組成，其中公股占39％，民股占61％。 ③證券商證券商是在證券市場(chǎng)上依法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的企業(yè)。證券商須是公司制組織，證券商不得投資于其他證券商，不得辦理存放款業(yè)務(wù)。在1988年以前，臺(tái)灣對(duì)證券商實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)制度，即自營(yíng)商、經(jīng)紀(jì)商不得兼營(yíng)。1988年初，通過(guò)了證券交易法修正案，全面開(kāi)放了證券商的設(shè)立(包括兼營(yíng)承銷(xiāo)、自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的綜合證券商)，打破了經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)的分業(yè)限制。當(dāng)年5月臺(tái)灣頒布了《證券商設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)》，并開(kāi)始接受證券商的設(shè)立申請(qǐng)。到l989年底，經(jīng)核準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的證券商由原先的20家增加到249家，到1990年底，證券商總數(shù)高達(dá)373家之多。④證券金融機(jī)構(gòu)證券金融機(jī)構(gòu)是對(duì)投資人融通資金或證券的機(jī)構(gòu)，即提供信用交易的機(jī)構(gòu)。早在1973年7月，為活躍證券市場(chǎng)，增加市場(chǎng)彈性，頒布了《授權(quán)機(jī)構(gòu)辦理融資融券業(yè)務(wù)暫行辦法》，作為信用交易的準(zhǔn)繩，但因當(dāng)時(shí)市場(chǎng)投機(jī)活動(dòng)國(guó)王，1974年4月才開(kāi)始實(shí)施，有臺(tái)灣銀行、土地銀行和交通銀行3家辦理，他們只對(duì)買(mǎi)進(jìn)者融資，不對(duì)賣(mài)出者融券，形成了不完整的信用交易。為建立完成的信用交易制度，1979年7月，公布了《證券金融事業(yè)管理規(guī)則》。1980年4月成立了專(zhuān)業(yè)證券金融公司— 復(fù)華證券金融公司，辦理融資融券及證券的集中保管業(yè)務(wù)。但由于是獨(dú)家經(jīng)營(yíng)、本身資力及券源有限，就使得非法經(jīng)紀(jì)人活躍。因此，1990年9月，臺(tái)灣開(kāi)放了綜合證券商辦理股票的融資融券業(yè)務(wù)。⑤證券投資信托公司證券投資信托公司是指發(fā)行收益憑證，募集證券投資基金，代替?zhèn)€人從事證券投資的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)。1982年9月，通過(guò)了引進(jìn)華僑外資投資證券計(jì)劃方案》。1983年5月和8月，根據(jù)此方案分別指定了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》、《華僑及外國(guó)人投資證券及結(jié)匯辦法》及《證券投資信托基金管理辦法》。從當(dāng)年8月起，先后批準(zhǔn)了國(guó)際、光華、建弘、中華4家證券投資信托公司，采取在海外發(fā)行收益憑證方式匯集資金投資于臺(tái)灣證券市場(chǎng)。在取得經(jīng)驗(yàn)的情況下，4家公司從1986起推出以島內(nèi)投資人為對(duì)象的收益憑證，以投資臺(tái)灣股市為主。l 988年底又聯(lián)合國(guó)際著名投資公司，參與投資海外證券業(yè)務(wù)。到1990底，4家公司推出的島內(nèi)基金有18種，投資海外市場(chǎng)的基金4種。為增加股市法人投資者的比重，臺(tái)灣財(cái)政當(dāng)局準(zhǔn)備開(kāi)放證券投資信托公司的增設(shè)，1991年8月底，審核通過(guò)了《證券投資信托事業(yè)管理規(guī)則》修正案，只要符合條件的基金管理公司及銀行，均可提出設(shè)立申請(qǐng)，沒(méi)有規(guī)定增設(shè)此類(lèi)公司的上限。⑥證券投資顧問(wèn)公司證券投資顧問(wèn)公司是利用電腦從事經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、產(chǎn)業(yè)與股市分析，并將分析結(jié)果提供給顧客的有償服務(wù)事業(yè)。它多為與證券商及證券投資信托公司相關(guān)聯(lián)的企業(yè)，目前約有的多家。⑦證券集中保管公司臺(tái)灣過(guò)去的證券保管業(yè)務(wù)由復(fù)華證券金融公司辦理，證券商不得辦理。投資人開(kāi)立集中保管賬戶(hù)后，發(fā)給證券存折，其股票就由保管公司保存，保管公司與各證券商有連線(xiàn)資訊系統(tǒng)，可為投資提供證券送行、劃撥交割、交易查詢(xún)、代理過(guò)戶(hù)等一體化腦服務(wù)。 (3)臺(tái)灣證券市場(chǎng)的交易制度①交易時(shí)間從1985年8月1日起，臺(tái)灣證券交易所的營(yíng)業(yè)時(shí)間，周一至周五為上午9時(shí)至12時(shí)，周六為上午9時(shí)至11時(shí)。 ②手續(xù)費(fèi)臺(tái)灣采取固定傭金制，目前規(guī)定證券商向客戶(hù)收取交易金額0。1425％的手續(xù)費(fèi)。而海外一般不采取固定手續(xù)費(fèi)制度，證券視其與客戶(hù)的關(guān)系、投入金額的大小、客戶(hù)所要求的服務(wù)范圍彈性決定，就美國(guó)股市而言，一般在1％一2％之間，日本為0。2％一1。2％左右，香港為0。5％左右。所以臺(tái)灣證券市場(chǎng)手續(xù)費(fèi)率是很低的。③稅賦與臺(tái)灣證券市場(chǎng)有關(guān)的稅收有兩種，①證券交易稅依證券交易行為就其交易額課征；②證券交易所得稅，即對(duì)因股票買(mǎi)賣(mài)而產(chǎn)生的增值所得進(jìn)行課征。對(duì)于股利所得稅收，臺(tái)灣采取的是勝利收入與債務(wù)利息及存款利息收入一并按每戶(hù)每年為單位，目前規(guī)定27萬(wàn)元以下不課稅，超過(guò)27萬(wàn)元的部分并入個(gè)人所得綜合課征。④買(mǎi)賣(mài)、交割投資人在證券公司開(kāi)戶(hù)后，即可以書(shū)面、電報(bào)、電話(huà)或口頭方式委托證券公司通知其業(yè)務(wù)員代為交易，委托交易可以市價(jià)或限價(jià)兩種方式進(jìn)行，但證券商木得接受客戶(hù)有關(guān)種類(lèi)、數(shù)量、價(jià)格的全權(quán)委托。在臺(tái)灣若當(dāng)日無(wú)法成交，該委托便自動(dòng)取消，隔日須重新下單才行。買(mǎi)賣(mài)成交后，即應(yīng)辦理交割手續(xù)，目前所采取的交割方式只有一種，即當(dāng)天委托成交，第二天辦理交割手續(xù)。⑤信用交易目前臺(tái)灣股市的信用交易是由復(fù)華證券金融公司及符合一定資格的證券商辦理。按臺(tái)灣信用交易的作業(yè)規(guī)定，投資人需合乎一定的條件才可申請(qǐng)開(kāi)立信用賬戶(hù)，上市股票也需滿(mǎn)足一定條件才可作為信用交易的對(duì)象。投資人在從事委托買(mǎi)賣(mài)時(shí)，應(yīng)是信用交易，成交后由證券金融機(jī)構(gòu)代委托人向證券交易所辦理交割。客戶(hù)申請(qǐng)融資時(shí)，應(yīng)按證管會(huì)規(guī)定的成交數(shù)向證券金融機(jī)構(gòu)交納融資向備價(jià)款，并以買(mǎi)進(jìn)的全部證券作為擔(dān)保品；申請(qǐng)融券時(shí)，應(yīng)按證券管理委員會(huì)規(guī)定的比率向證券金融機(jī)構(gòu)交納保證金，并以融券賣(mài)出的價(jià)款作為擔(dān)保品。如果由于證券價(jià)格變動(dòng)而使得擔(dān)保品價(jià)值變低，客戶(hù)應(yīng)在一定期限內(nèi)補(bǔ)交差額，否則證券金融機(jī)構(gòu)有權(quán)處理其擔(dān)保品。融資融券還要交納融資利息及融券手續(xù)費(fèi)。證券管理委員會(huì)對(duì)融資融券還做了規(guī)定，如某種股票的融資余額達(dá)到該股票上市股份的20％時(shí)，交易所應(yīng)暫停其融資買(mǎi)進(jìn)，某種股票的融券余額達(dá)到該種股票上市股份的10％時(shí)，應(yīng)暫停融券賣(mài)出。。