誰能解釋一下3.27國債是怎么回事？

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１９９５年滬市的３２７國債期貨事件。上海證券交易所在1993年１０月２５日向社會公眾開放國債期貨交易，最初，國債期貨交易未被投資 者所認(rèn)識，市場規(guī)模較小，行情波動也不大，1994年１０月以后，中國人民銀行提高３年期以上儲蓄存 款利率和恢復(fù)存款保值貼補(bǔ)，國庫券利率也同樣保值貼補(bǔ)，保值貼補(bǔ)率的不確定性為炒作國債期貨提供了 空間，大量機(jī)構(gòu)投資者由股市轉(zhuǎn)人債市，國債期貨市場行情火爆，成交迭創(chuàng)新高，市場成交規(guī)模急速擴(kuò)大。 多空雙方對峙的焦點(diǎn)，始終是圍繞對衛(wèi)７國債期貨品種至期價格的預(yù)測。 １９９２年３年期國庫券到期的 基礎(chǔ)價格已經(jīng)確定，為票面價值１００元加上３年合計(jì)利息２８．５０元（年息為９．５０％），合計(jì)為 １２８。5”元。此外，其到期的預(yù)測價格還受到保值貼補(bǔ)率和是否加息的影響，市場對此看法不一。多空 雙方在148元附近大規(guī)模建倉，327品種未平倉合約數(shù)量逐漸加大，市場潛伏的危機(jī)已經(jīng)到了一觸即發(fā)的 地步。１９９５年２月２３日，空頭主力上海萬國證券公司在收市前８分鐘內(nèi)拋出１０５６萬口賣單，這 一數(shù)字相當(dāng)于３２７國債期貨的本品——年國庫券發(fā)行量的３倍多，并將３２７國債期貨價位從150。30 元打壓到１４７．５０元，希望以此來減少其已持有的巨大空頭頭寸的虧損。這完全是一種蓄意違規(guī) 行為，為避免事態(tài)進(jìn)一步擴(kuò)大，上海證券交易所宣布最后８分鐘交易無效，從２月２７日開始休市，并組 織協(xié)議平倉。最后，上海萬國證券公司等有關(guān)違規(guī)當(dāng)事人受到嚴(yán)肅查處。１９９５年５月18日，鑒于我國 開放國債期貨市場的條件尚未成熟，國務(wù)院決定暫停同債期貨交易。 。

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１９９５年滬市的３２７國債期貨事件。上海證券交易所在1993年１０月２５日向社會公眾開放國債期貨交易，最初，國債期貨交易未被投資 者所認(rèn)識，市場規(guī)模較小，行情波動也不大，1994年１０月以后，中國人民銀行提高３年期以上儲蓄存 款利率和恢復(fù)存款保值貼補(bǔ)，國庫券利率也同樣保值貼補(bǔ)，保值貼補(bǔ)率的不確定性為炒作國債期貨提供了 空間，大量機(jī)構(gòu)投資者由股市轉(zhuǎn)人債市，國債期貨市場行情火爆，成交迭創(chuàng)新高，市場成交規(guī)模急速擴(kuò)大。 多空雙方對峙的焦點(diǎn)，始終是圍繞對衛(wèi)７國債期貨品種至期價格的預(yù)測。 １９９２年３年期國庫券到期的 基礎(chǔ)價格已經(jīng)確定，為票面價值１００元加上３年合計(jì)利息２８．５０元（年息為９．５０％），合計(jì)為 １２８。5”元。此外，其到期的預(yù)測價格還受到保值貼補(bǔ)率和是否加息的影響，市場對此看法不一。多空 雙方在148元附近大規(guī)模建倉，327品種未平倉合約數(shù)量逐漸加大，市場潛伏的危機(jī)已經(jīng)到了一觸即發(fā)的 地步。１９９５年２月２３日，空頭主力上海萬國證券公司在收市前８分鐘內(nèi)拋出１０５６萬口賣單，這 一數(shù)字相當(dāng)于３２７國債期貨的本品——年國庫券發(fā)行量的３倍多，并將３２７國債期貨價位從150。30 元打壓到１４７．５０元，希望以此來減少其已持有的巨大空頭頭寸的虧損。這完全是一種蓄意違規(guī) 行為，為避免事態(tài)進(jìn)一步擴(kuò)大，上海證券交易所宣布最后８分鐘交易無效，從２月２７日開始休市，并組 織協(xié)議平倉。最后，上海萬國證券公司等有關(guān)違規(guī)當(dāng)事人受到嚴(yán)肅查處。１９９５年５月18日，鑒于我國 開放國債期貨市場的條件尚未成熟，國務(wù)院決定暫停同債期貨交易。 。