<交易所到期國債收益一覽表>里面有兩個名詞:修正久期和凸性怎么解釋.請指教!!!!!

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久期和凸性是衡量債券利率風險的重要指標。很多人把久期簡單地視為債券的到期期限,其實是對久期的一種片面的理解,而對凸性的概念更是模糊。在債券市場投資行為不斷規范,利率風險逐漸顯現的今天,如何用久期和凸性量化債券的利率風險成為業內日益關心的問題。　　久期　　　　久期(也稱持續期)是1938年由F。R。Macaulay提出的,用來衡量債券的到期時間。它是以未來收益的現值為權數計算的到期時間。久期收益率變化1％所引起的債券全價變化的百分比。久期用來衡量債券價格對利率變化的敏感性。　　債券的久期越大，利率的變化對該債券價格的影響也越大，因此風險也越大。在降息時，久期大的債券上升幅度較大；在升息時，久期大的債券下跌的幅度也較大。因此，投資者在預期未來降息時，可選擇久期大的債券；在預期未來升息時，可選擇久期小的債券。 　　修正久期　　　　修正久期是用來衡量債券價格對利率變化的敏感程度的指標。　　具體地說,有公式　　　　　　其中,dy表示收益率的變化,dP表示價格的變化,D*表示修正久期,C表示凸性。　　修正久期的具體計算公式為　　　　　　　　修正久期度量了收益率與債券價格的近似線性關系,即到期收益率變化時債券價格的穩定性。在同等要素條件下,修正久期小的債券較修正久期大的債券抗利率上升風險能力強,但抗利率下降風險能力較弱。　　凸性　　　　利用久期衡量債券的利率風險具有一定的誤差,債券價格隨利率變化的波動性越大,這種誤差越大。凸性可以衡量這種誤差。　　凸性是對債券價格曲線彎曲程度的一種度量。凸性越大,債券價格曲線彎曲程度越大,用修正久期度量債券的利率風險所產生的誤差越大。嚴格地定義,凸性是指在某一到期收益率下,到期收益率發生變動而引起的價格變動幅度的變動程度。　　凸性的具體計算公式為　 　　當兩個債券的久期相同時，它們的風險不一定相同，因為它們的凸性可能是不同的。 　　如圖所示，兩個債券的收益率與價格的關系為紅線與綠線，內側的曲線（綠線）為凸性大的曲線，外側的曲線為凸性小的曲線(紅線)。在收益率增加相同單位時，凸性大的債券價格減少幅度較小；在收益率減少相同單位時，凸性大的債券價格增加幅度較大。因此，在久期相同的情況下，凸性大的債券其風險較小。　　由于修正久期度量的是債券價格和到期收益率的近似線性關系,由此計算得出的債券價格變動幅度存在誤差,而凸性值對這種誤差進行了調整。具體公式和圖見： 。