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近期,有關人民幣匯率的話題再次升溫,其主要背景是美國總統布什即將訪華。一些境外投資者猜測,布什訪華期間可能會就人民幣升值問題向中方“施壓”。11月14日,人民幣匯率交易收盤價為1美元對人民幣8。0831元,這是人民幣匯率改革后達到的最高水平。分析人士認為,考慮到此前中美聯合經濟委員會所聲明的,匯率制度的選擇是一國的主權行為,以及央行對人民幣升值預期弱化的判斷、市場環境的變化等因素,人民幣匯率將隨改革深化而更加富有彈性,近期大幅升值的可能性不大。  人民幣升值的話題已經歷多次炒作。不過,一些機構這次借機炒作的愿望很可能落空。理由有四:  其一,中美聯合經濟委員會第17次會議發表聯合聲明同意,匯率制度的選擇是一國的主權行為。而布什要求人民幣升值的動因并沒有什么變化,仍是國內貿易保護主義、嚴重的貿易赤字和財政赤字“雙赤字”、國內通脹和就業壓力等“老三樣”。  其二,市場有推波助瀾、夸大影響之嫌。一位從事外匯交易的人士聲稱,投機就是這樣,如果市場出現了“題材”就一定要充分利用。在消息面的刺激下,境外美元兌人民幣NDF(無本金交割遠期合約)報價有所變化,貼水額有所擴大。而NDF報價上的變化,反過來又成為市場炒作人民幣即將大幅升值的又一個“充分理由”,從而放大市場影響。但這些不過是風吹過、云便散的炒作而已。  其三,人民幣匯率升值壓力實際上正在緩解。央行在三季度貨幣政策執行報告中明確指出,從境內外人民幣遠期報價向均衡水平收斂變化、銀行柜臺由凈結匯變成了凈售匯、外匯流入速度有所減緩等三個方面來看,人民幣升值預期正在弱化。  最后,市場環境也在變化。近期,美元兌歐元、日元等接連上漲。市場普遍認為,美國仍會加息,中期依然利好美元。另外,10月份,中國以外的其他亞洲國家整體外匯儲備有所下降,資金向美國回流的跡象十分明顯。這些市場新變化在一定程度上緩解了人民幣的升值壓力。  由此看來,有關人民幣升值的這一輪炒作,仍然只是一個“噱頭”。

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近期,有關人民幣匯率的話題再次升溫,其主要背景是美國總統布什即將訪華。一些境外投資者猜測,布什訪華期間可能會就人民幣升值問題向中方“施壓”。11月14日,人民幣匯率交易收盤價為1美元對人民幣8。0831元,這是人民幣匯率改革后達到的最高水平。分析人士認為,考慮到此前中美聯合經濟委員會所聲明的,匯率制度的選擇是一國的主權行為,以及央行對人民幣升值預期弱化的判斷、市場環境的變化等因素,人民幣匯率將隨改革深化而更加富有彈性,近期大幅升值的可能性不大。   人民幣升值的話題已經歷多次炒作。不過,一些機構這次借機炒作的愿望很可能落空。理由有四:  其一,中美聯合經濟委員會第17次會議發表聯合聲明同意,匯率制度的選擇是一國的主權行為。而布什要求人民幣升值的動因并沒有什么變化,仍是國內貿易保護主義、嚴重的貿易赤字和財政赤字“雙赤字”、國內通脹和就業壓力等“老三樣”。  其二,市場有推波助瀾、夸大影響之嫌。一位從事外匯交易的人士聲稱,投機就是這樣,如果市場出現了“題材”就一定要充分利用。在消息面的刺激下,境外美元兌人民幣NDF(無本金交割遠期合約)報價有所變化,貼水額有所擴大。而NDF報價上的變化,反過來又成為市場炒作人民幣即將大幅升值的又一個“充分理由”,從而放大市場影響。但這些不過是風吹過、云便散的炒作而已。  其三,人民幣匯率升值壓力實際上正在緩解。央行在三季度貨幣政策執行報告中明確指出,從境內外人民幣遠期報價向均衡水平收斂變化、銀行柜臺由凈結匯變成了凈售匯、外匯流入速度有所減緩等三個方面來看,人民幣升值預期正在弱化。  最后,市場環境也在變化。近期,美元兌歐元、日元等接連上漲。市場普遍認為,美國仍會加息,中期依然利好美元。另外,10月份,中國以外的其他亞洲國家整體外匯儲備有所下降,資金向美國回流的跡象十分明顯。這些市場新變化在一定程度上緩解了人民幣的升值壓力。  由此看來,有關人民幣升值的這一輪炒作,仍然只是一個“噱頭”。。

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