一位中小投資者對(duì)股改的認(rèn)識(shí) 中國(guó)證券市場(chǎng)從誕生之初就帶有強(qiáng)烈的政治和社會(huì)責(zé)任感，甚至蓋過(guò)了它的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。眾所周知，證券市場(chǎng)是優(yōu)勝劣汰，資源重新配置的最佳場(chǎng)所，但不少地方政府，從本本出發(fā)，把證券市場(chǎng)當(dāng)成了解救國(guó)企，扶助落后地區(qū)的慈善醫(yī)院。一些未達(dá)標(biāo)的企業(yè)上市了，在公告中宣稱(chēng)的現(xiàn)代化企業(yè)實(shí)際上是邊遠(yuǎn)小區(qū)的落后山在工廠(chǎng)；上市之初大做業(yè)績(jī)，但難以掩蓋“一年績(jī)優(yōu)，二年績(jī)平，三年虧損”的命運(yùn)；地方政府為了保住難得的圈錢(qián)命脈，注入資產(chǎn)，驟然增肥，瘋狂圈錢(qián)融資，過(guò)不了多久，又重蹈覆轍。上市公司只對(duì)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)，大股東惡意占用上市公司的資金，產(chǎn)生了國(guó)有股減持來(lái)籌措社保資金的荒唐事。 證券市場(chǎng)成立初期，是我國(guó)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的初期，由于擔(dān)心國(guó)有控股的旁落，人為地將股權(quán)割裂，分成流通股和非流通股，由于這一制度，導(dǎo)致中國(guó)證券市場(chǎng)的先天不足和機(jī)制基礎(chǔ)的缺陷。 政府已經(jīng)意識(shí)到這一問(wèn)題的嚴(yán)重性，并著手解決。采取了對(duì)價(jià)支付的簡(jiǎn)潔手段。但是對(duì)價(jià)普遍只有10送3，這是偏低的。 對(duì)價(jià)支付是取得非流通股上市權(quán)的等價(jià)交換，支付給參加股改的人，是對(duì)非流通股將來(lái)上市對(duì)市場(chǎng)沖擊的不確定性的補(bǔ)償，是對(duì)參加股改的流通股東所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 以下在股改中出現(xiàn)的幾種觀(guān)點(diǎn)，我認(rèn)為值得商確： 1。股改進(jìn)行不下去，不了了之，草草收?qǐng)觥? 股改是政府歷經(jīng)幾年，潛心研究的結(jié)果，是統(tǒng)一到中央級(jí)別的工作，無(wú)論市場(chǎng)環(huán)境如何，都會(huì)進(jìn)行下去，有可能在一定的區(qū)間1000--1200完成，大升和大跌都是不允許的，歡迎政府采取一切有利于股改的措施。 試想想，如果中國(guó)改革開(kāi)放失敗會(huì)怎樣？ 2。對(duì)價(jià)支付就是補(bǔ)足補(bǔ)夠，補(bǔ)回一切的損失。 這個(gè)思想在部分中小投資者上很有市場(chǎng)，政府強(qiáng)調(diào)的對(duì)價(jià)支付是等價(jià)交換，支付給參加股改的人，是對(duì)非流通股將來(lái)上市對(duì)市場(chǎng)沖擊的不確定性的補(bǔ)償。股票是有流動(dòng)性的，前期損失的投資者可能已經(jīng)離開(kāi)，到底支付給了誰(shuí)？照這種理論，是不是在億安科技炒作中大獲其利的投資者就應(yīng)該把不合理的利潤(rùn)拿回來(lái)呢？ 3。由于企業(yè)績(jī)優(yōu)分紅高，發(fā)展前景好，股價(jià)無(wú)甚損失，可以少付甚至不支付對(duì)價(jià)。很多上市公司有這樣的想法，它曲解了支付對(duì)價(jià)的用意。只要有非流通股票上市，就要支付對(duì)價(jià)，這是取得非流通股上市權(quán)的支付，無(wú)分績(jī)優(yōu)或ST，除非負(fù)法律責(zé)任保證非流通股永遠(yuǎn)不市。 4。國(guó)資委某些人認(rèn)為支付對(duì)價(jià)，會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。看看補(bǔ)償股票與將來(lái)上市的非流通股票的比例普遍是0.3：2，你就知，這恰恰不是流失，而是保值增值，盤(pán)活國(guó)有資產(chǎn)的有效舉措。而我擔(dān)心的是，上市公司領(lǐng)導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)不羨，導(dǎo)致股價(jià)下跌帶來(lái)的國(guó)有資產(chǎn)的流失。 5。B股，H股要不要補(bǔ)償。股權(quán)分置是A股才有，將來(lái)上市在A(yíng)股市場(chǎng)，沖擊在A(yíng)股， B股，H股不存在這個(gè)問(wèn)題。若這樣做，有違對(duì)價(jià)本義，并侵害了A股流通股東的權(quán)益。 6。千萬(wàn)不要認(rèn)為搞了股改，就萬(wàn)事大吉，中國(guó)股市就會(huì)好轉(zhuǎn)起來(lái)。股改只是正本清源之舉，中國(guó)股市還有很多深層次問(wèn)題有待解決。 股改就象萬(wàn)里長(zhǎng)征，現(xiàn)在才剛剛開(kāi)始，有失敗亦會(huì)有成功，作為一個(gè)中小投資者應(yīng)理性看待，在它遭受挫折時(shí)，我們不妨給予鼓勵(lì)（進(jìn)場(chǎng)），在它階段勝利時(shí)，我們不妨澆澆冷水（離場(chǎng)）。真正的勝利要等待時(shí)間的驗(yàn)證。

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從想G股，到怕G股，說(shuō)明股改根本沒(méi)有給我們流通股東帶來(lái)好處，看到的只是大盤(pán)仍然深陷泥潭不能自拔越走越弱，仍然沒(méi)有賺錢(qián)效應(yīng)，真不知這股改成功之處何在？這開(kāi)弓不回頭的箭怎么會(huì)射痛流通股東的心呢？這難道就是股改的成功之處嗎？