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11月14日，橫店集團在銀行間債券市場成功上市了10億元短期融資券，這是自今年上半年企業短期融資券開閘以來，首家民營企業發行的短期融資券。11月15日，經中國人民銀行備案，另一家民營企業萬向錢潮也在銀行間債券市場通過發行企業短期融資券，成功融資6億元。債市創新已成為今年央行推動直接融資的重要舉措。　　統計數據顯示，隨著北大方正集團第二期短期融資券的即將發行，企業短期融資券的總量將突破千億元大關，40多家企業成為央行拓寬融資渠道、提高直接融資比例的最先受益者。　　專家認為，企業短期融資券的出現，不僅拓寬了企業的直接融資渠道，而且成為因股權分置改革而處在再融資停滯狀態下的上市公司寶貴的短期資金來源。今年以來，振華港機、東方航空和華能國際等近20家上市公司通過發行短期融資券融資362億元，占了短期融資券發行規模的三成。如果再加上部分上市公司的控股公司的融資規模，則總融資量達到630億元。　　同時，企業短期融資券的發行明顯降低了企業的融資成本。目前1年期短期融資券的利率約為2。92%，而銀行的1年期貸款利率為5。88%，算上承銷費率，企業發行短期融資券比銀行貸款的成本低約2個百分點。按此口徑測算，到目前為止已累計為企業節約了近20億元的財務成本。　　中國人民銀行金融市場司司長穆懷朋日前透露，截至10月27日，企業發行短期融資券在央行的累計備案額度已達1200億元。　　市場人士認為，相比至今發行額已滿的512億元企業債券而言，剛剛現身市場僅半年的短期融資券顯然已經成了企業、銀行和市場的“香餑餑”。　　由于短期融資券可以滾動發行，且發行手續簡便，不像其他直接融資那樣需要很長的時間準備。因此，其必然成為各類企業積極選用的融資方式，短期融資券加速發展勢頭不會衰減。然而，超出市場普遍想象的是，央行在等待企業債券市場規范和突破的期盼中已經開始把眼光投向了更遠的地方，目前正在就如何拓寬企業融資期限以加大企業融資渠道進行調研，近期央行可能為我國企業在銀行間債券市場上開辟一條期限更長的融資渠道。　　有消息說，央行目前正籌劃發展的是被業內稱為“資產支持商業票據（ABCP）”的新型融資工具。在國際市場上，ABCP屬于資產證券化的范疇，是發債人以各種應收賬款、分期付款等資產為抵押，發行的一種商業票據，一定意義上也可以稱其為中期票據。其與短期融資券一樣，僅需央行備案。短期融資券的期限最長不超過1年，而中期票據的期限可長達10年。這意味著，央行通過金融創新的形式，突破了短期融資券在發行期限上的限制。　　其實，中國社科院金融研究所殷劍峰博士就曾呼吁，鑒于我國債券市場的低利率現狀，市場面臨著發展良機，應當乘機引入更多證券化產品。殷劍峰認為，ABCP與短期融資債券最明顯的不同在于，短期融資債券以信用作為支撐，而ABCP以資產作為支撐，這一差異為中小企業融資帶來了轉機。業內人士認為，ABCP的推出有利于引導中小企業進入債券市場，同時也能在一定程度上緩解目前債券市場的供需矛盾。而此前，深圳中集集團曾經將公司未來3年內的8000萬美元應收賬款出售給由荷蘭銀行管理的資產公司，被業界認為是ABCP的典型案例。　　實際上，今年以來，央行在推動債券市場發展、企業直接融資方面可謂不遺余力。不久前央行出爐的《中國金融穩定報告》也指出，債券市場需要解決的首要問題是企業債市場發展滯后，融資總量偏低，產品結構不平衡。央行行長周小川在“中國債券市場發展高峰會”上曾經針砭企業債“十二弊”，央行顯然已意識到應該推動更多創新產品的引入，如此來看，ABCP從學術論證逐步轉向實際操作已是必然。　　從商業銀行角度來講，ABCP的推出對銀行也是利好，在目前放貸謹慎的情況下，這將有助于銀行擴展投資渠道。結合我國銀行間市場以銀行為主的承銷主體結構，這種做法提供給了銀行相當大的用武之地。　　顯然，金融市場產品創新腳步的加快，將使市場在資源配置中的作用不斷增強。日前，央行副行長蘇寧指出：“以金融工具創新為重點，繼續加快金融市場的建設，積極支持直接融資的發展。研究公司債券在銀行間債券市場上的發行，加快外匯市場建設，積極推出外匯有效產品，為企業居民和金融機構提供服務。”　　無論央行促進企業短期融資券發展，還是力促ABCP在市場上的盡快推出，都是支持企業面向信用市場融資，打通貨幣市場和資本市場之間的隔離，促進資本市場健康發展。因此有市場人士認為：由央行主導的債券市場創新正在試圖演繹中國債券收益率的完美曲線。。

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從短券到中券.央行力挺要直接融資!

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　　11月14日，橫店集團在銀行間債券市場成功上市了10億元短期融資券，這是自今年上半年企業短期融資券開閘以來，首家民營企業發行的短期融資券。11月15日，經中國人民銀行備案，另一家民營企業萬向錢潮也在銀行間債券市場通過發行企業短期融資券，成功融資6億元。債市創新已成為今年央行推動直接融資的重要舉措。　　統計數據顯示，隨著北大方正集團第二期短期融資券的即將發行，企業短期融資券的總量將突破千億元大關，40多家企業成為央行拓寬融資渠道、提高直接融資比例的最先受益者。　　專家認為，企業短期融資券的出現，不僅拓寬了企業的直接融資渠道，而且成為因股權分置改革而處在再融資停滯狀態下的上市公司寶貴的短期資金來源。今年以來，振華港機、東方航空和華能國際等近20家上市公司通過發行短期融資券融資362億元，占了短期融資券發行規模的三成。如果再加上部分上市公司的控股公司的融資規模，則總融資量達到630億元。　　同時，企業短期融資券的發行明顯降低了企業的融資成本。目前1年期短期融資券的利率約為2。92%，而銀行的1年期貸款利率為5。88%，算上承銷費率，企業發行短期融資券比銀行貸款的成本低約2個百分點。按此口徑測算，到目前為止已累計為企業節約了近20億元的財務成本。　　中國人民銀行金融市場司司長穆懷朋日前透露，截至10月27日，企業發行短期融資券在央行的累計備案額度已達1200億元。　　市場人士認為，相比至今發行額已滿的512億元企業債券而言，剛剛現身市場僅半年的短期融資券顯然已經成了企業、銀行和市場的“香餑餑”。　　由于短期融資券可以滾動發行，且發行手續簡便，不像其他直接融資那樣需要很長的時間準備。因此，其必然成為各類企業積極選用的融資方式，短期融資券加速發展勢頭不會衰減。然而，超出市場普遍想象的是，央行在等待企業債券市場規范和突破的期盼中已經開始把眼光投向了更遠的地方，目前正在就如何拓寬企業融資期限以加大企業融資渠道進行調研，近期央行可能為我國企業在銀行間債券市場上開辟一條期限更長的融資渠道。　　有消息說，央行目前正籌劃發展的是被業內稱為“資產支持商業票據（ABCP）”的新型融資工具。在國際市場上，ABCP屬于資產證券化的范疇，是發債人以各種應收賬款、分期付款等資產為抵押，發行的一種商業票據，一定意義上也可以稱其為中期票據。其與短期融資券一樣，僅需央行備案。短期融資券的期限最長不超過1年，而中期票據的期限可長達10年。這意味著，央行通過金融創新的形式，突破了短期融資券在發行期限上的限制。　　其實，中國社科院金融研究所殷劍峰博士就曾呼吁，鑒于我國債券市場的低利率現狀，市場面臨著發展良機，應當乘機引入更多證券化產品。殷劍峰認為，ABCP與短期融資債券最明顯的不同在于，短期融資債券以信用作為支撐，而ABCP以資產作為支撐，這一差異為中小企業融資帶來了轉機。業內人士認為，ABCP的推出有利于引導中小企業進入債券市場，同時也能在一定程度上緩解目前債券市場的供需矛盾。而此前，深圳中集集團曾經將公司未來3年內的8000萬美元應收賬款出售給由荷蘭銀行管理的資產公司，被業界認為是ABCP的典型案例。　　實際上，今年以來，央行在推動債券市場發展、企業直接融資方面可謂不遺余力。不久前央行出爐的《中國金融穩定報告》也指出，債券市場需要解決的首要問題是企業債市場發展滯后，融資總量偏低，產品結構不平衡。央行行長周小川在“中國債券市場發展高峰會”上曾經針砭企業債“十二弊”，央行顯然已意識到應該推動更多創新產品的引入，如此來看，ABCP從學術論證逐步轉向實際操作已是必然。　　從商業銀行角度來講，ABCP的推出對銀行也是利好，在目前放貸謹慎的情況下，這將有助于銀行擴展投資渠道。結合我國銀行間市場以銀行為主的承銷主體結構，這種做法提供給了銀行相當大的用武之地。　　顯然，金融市場產品創新腳步的加快，將使市場在資源配置中的作用不斷增強。日前，央行副行長蘇寧指出：“以金融工具創新為重點，繼續加快金融市場的建設，積極支持直接融資的發展。研究公司債券在銀行間債券市場上的發行，加快外匯市場建設，積極推出外匯有效產品，為企業居民和金融機構提供服務。”　　無論央行促進企業短期融資券發展，還是力促ABCP在市場上的盡快推出，都是支持企業面向信用市場融資，打通貨幣市場和資本市場之間的隔離，促進資本市場健康發展。因此有市場人士認為：由央行主導的債券市場創新正在試圖演繹中國債券收益率的完美曲線。。