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什么是做空機(jī)制？簡言之，就是通過股價下跌來牟利的交易制度，即將推出的認(rèn)沽權(quán)證和股指期貨就具有這樣的功能。　　做空機(jī)制能夠避險，在大市下跌時成為機(jī)構(gòu)對沖的工具。這是成熟資本市場早已驗(yàn)證過的，也正是我們引進(jìn)它們的目的。但需要注意的是，做空機(jī)制除了充當(dāng)避險工具外，還可能成為莊家操縱市場的工具。　　在只能做多的市場，股價上漲才能賺錢，在可以做空的市場，股價下跌也能賺錢，可以預(yù)測的是，認(rèn)沽權(quán)證的誕生，將深刻改變目前證券市場的坐莊模式。　　什么意思？就是說坐莊不一定要股價上漲。銀廣夏、億安科技等采用的坐莊模式，不外乎通過虛增盈利、資產(chǎn)重組、炮制概念等手段粉飾上市公司，從而拉抬股價、高位出貨，這種方式將因?yàn)槌杀咎摺L(fēng)險過大而遭棄，如今有了認(rèn)沽權(quán)證，莊家可以大量收集權(quán)證，配合上市公司變臉，打壓股價，最后高價行權(quán)來實(shí)現(xiàn)盈利。　　如果這一幕成為現(xiàn)實(shí)，其結(jié)果將是莊家橫行，做多做空都賺錢；也將是廣大股民的巨額損失，因?yàn)橐坏┥鲜泄颈磺f家操縱，公司要做好不容易，要做差還不是輕而易舉的事？　　有人要說，既然成熟市場能在發(fā)揮做空機(jī)制避險功能的同時，減少莊家通過操縱股價下跌而獲利的事件發(fā)生，那么我們也能做到。　　但不能忽略的是，成熟市場和新興市場有一個最大的不同之處———監(jiān)管。從監(jiān)管理念到監(jiān)管手段，從懲處力度到糾錯機(jī)制，新興資本市場與成熟資本市場之間有很大差距。在成熟市場有效的機(jī)制搬到新興市場，不一定管用，甚至還可能引發(fā)更大的風(fēng)險。其根本原因就在于監(jiān)管的差距。　　可以斷言，在做空機(jī)制推出之后，如何做到有效監(jiān)管，保護(hù)普通投資者利益，是我們亟待解決的巨大難題。 。

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什么是做空機(jī)制？簡言之，就是通過股價下跌來牟利的交易制度，即將推出的認(rèn)沽權(quán)證和股指期貨就具有這樣的功能。　　做空機(jī)制能夠避險，在大市下跌時成為機(jī)構(gòu)對沖的工具。這是成熟資本市場早已驗(yàn)證過的，也正是我們引進(jìn)它們的目的。但需要注意的是，做空機(jī)制除了充當(dāng)避險工具外，還可能成為莊家操縱市場的工具。　　在只能做多的市場，股價上漲才能賺錢，在可以做空的市場，股價下跌也能賺錢，可以預(yù)測的是，認(rèn)沽權(quán)證的誕生，將深刻改變目前證券市場的坐莊模式。　　什么意思？就是說坐莊不一定要股價上漲。銀廣夏、億安科技等采用的坐莊模式，不外乎通過虛增盈利、資產(chǎn)重組、炮制概念等手段粉飾上市公司，從而拉抬股價、高位出貨，這種方式將因?yàn)槌杀咎摺L(fēng)險過大而遭棄，如今有了認(rèn)沽權(quán)證，莊家可以大量收集權(quán)證，配合上市公司變臉，打壓股價，最后高價行權(quán)來實(shí)現(xiàn)盈利。　　如果這一幕成為現(xiàn)實(shí)，其結(jié)果將是莊家橫行，做多做空都賺錢；也將是廣大股民的巨額損失，因?yàn)橐坏┥鲜泄颈磺f家操縱，公司要做好不容易，要做差還不是輕而易舉的事？　　有人要說，既然成熟市場能在發(fā)揮做空機(jī)制避險功能的同時，減少莊家通過操縱股價下跌而獲利的事件發(fā)生，那么我們也能做到。　　但不能忽略的是，成熟市場和新興市場有一個最大的不同之處———監(jiān)管。從監(jiān)管理念到監(jiān)管手段，從懲處力度到糾錯機(jī)制，新興資本市場與成熟資本市場之間有很大差距。在成熟市場有效的機(jī)制搬到新興市場，不一定管用，甚至還可能引發(fā)更大的風(fēng)險。其根本原因就在于監(jiān)管的差距。　　可以斷言，在做空機(jī)制推出之后，如何做到有效監(jiān)管，保護(hù)普通投資者利益，是我們亟待解決的巨大難題。 。

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就是通過股價下跌來牟利的交易制度，即將推出的認(rèn)沽權(quán)證和股指期貨就具有這樣的功能。