鮑保勝：為何試點頭天就砸鍋？不無精心籌劃的“解決股權分置改革試點”在不無特別的“五。一”長假后的第一個交易日就拉開了序幕，也許有人會認為這是為習慣的“紅五月”有意識地作出紅色的鋪墊。但是市場是無情的，5月9日股市的又一大黑棒，卻使這個“改革試點”在頭一天就砸了鍋。 被有人稱為“轉折”之年的轉折之舉，沒有使已跌了六年的上證指數翻身向上，倒是又創下了新低，恐慌的拋盤使許多個股跌停板。如果因有解決股權分置而還心存希望的話，那么投資者此時最后的一根救命稻草也沒了。 無論如何，誰都不會希望中國股市再動蕩，決策者也決不會是好不容易要解決股權分置了，就是要讓中國股市加速“趕底”的。但是“試點”的頭一天，就迎來了這當頭一棒，這難道還是因為“知識和經驗的不足”嗎？ 決不是。無統一原則方案的試點政策，從證監會負責人說“已具備啟動試點條件”的時候起，就有不為少數的各方人士表示了強烈的擔憂，特別是著名的謝百三教授就發出了“試點將會對股市造成重大沖擊”的警告，有的甚至更是直接說“試點開始之時就是股市崩盤之日”。“試點”拉開了帷幕，擔憂正在變成現實，而這也是必然的，因為決策的本身就決定了這一切。 首先是人們看到了曾被寄予唯一希望的解決股權分置已被引入歧途，本該是實行真正“同股同權”的解決股權分置，變成了股權扭曲后的全流通，盡管裝模作樣地把股權分置時侵占的權益吐出了一點“補償”給被幾乎榨干了投資者，但是怎能抵擋全流通洪水猛獸的滌蕩沖擊。 其次是盡管“保護投資者特別是公眾投資者合法權益”再次強調為試點的原則，但是根本就沒有實質措施，特別是進行的所謂的“股權分置改革”，連本質的“不同股不同價不同權”的問題也不解決，就根本談不上公眾投資者的權益能得到什么保護。不要說這樣的“改革”不能實現真正的“同股同權”，公眾投資者在股權分置下被侵占的權益能得以恢復或補償，就是在試點過程中公眾投資者的話語權、參與權、表決權也是得不到保證的。所謂的““證監會根據上市公司股東的改革意向和保薦機構的推薦，協商確定試點公司”，這個“股東”不可能是投資者而只能是那些要獲得“流通權”的控股股東；“改革方案”只能是由控股股東把持的董事會制定的，雖然要行使“2/3流通股表決通過”的形式，但是誰不清楚目前的“分類表決制”能多大程度上代表真正的公眾股東的意志，而只能象自實行分類表決制以來，電廣傳媒(000917)(相關,行情,個股論壇)的“以股抵債”、福田股份的增發、寶鋼股份(600019)(相關,行情,個股論壇)的“整體上市”等分類表決那樣，投資者只能是被愚弄。 再則，解決股權分置本是糾正歷史遺留的問題，是建立公平規范證券市場基本制度的舉措，是作為證券市場基石的投資者爭取基本的公平資產權益的迫切要求。但是從《試點通知》可看出，名為解決股權分置的“改革”，倒是讓股權分置的最大的既得利益者成了主宰。《試點通知》規定，證監會確定試點公司是“根據上市公司股東的改革意向和保薦機構的推薦”， 這個公司股東是誰？誰都清楚除了控股股東還能是誰？公眾股東進不了董事會，公眾股東什么時候也代表不了“公司股東”能向證監會表達自己的“改革意向”。事實是，是否進行“改革”只能看控股股東的臉色，當他們能繼續“圈錢”，不斷地為自己資產“增值”的時候，有什么理由讓他們表示“改革的意向”？而當他們需要退出的時候，這個公司也許正是到了再沒有油水可撈了。正是讓股權分置的既得利益者當了解決股權分置的主宰，即使是真要進行“解決股權分置”，難道他們會心甘情愿地吐出已經吃進肚里的肉，可以想象的是，當他們推出“改革方案”的時候，除了急于變現套利還能是什么？ 還有一個就是“新老劃斷”，證監會就啟動股權分置改革試點發表的談話中還特別解釋“新老劃斷”問題，即“‘新老劃斷’是指對首次公開發行的公司不再區分上市和暫不上市流通的股份，對存量上市公司分步解決股權分置問題”。如果真能這樣，也不愧是解決股權分置的真正突破。然而，遺憾的是證監會以“實行‘新老劃斷’需要具備一定的市場條件和相對穩定的定價環境，要通過改革試點積極創造條件加以解決”為由，還是擱置了起來。什么是“一定的市場條件和相對穩定的定價環境”？難道繼續股權分置倒是保持了“穩定的定價環境”，因股權分置而扭曲的發行價還不夠清楚嗎？證監會就《試點通知》的談話中不也說“股權分置影響證券市場預期的穩定和價格發現功能”嗎？是股權分置導致了定價環境和市場條件的失真，還是定價不穩定使股權分置？在這里，又是一個因果顛倒！現實是，不就是還有那么多的急需要上市“圈錢”的超級航母們在排隊，真劃斷了股權分置，豈不真的斷了他們最后的“圈錢”美夢。說“新老劃斷”時機不成熟，無非是還有那么多的“圈錢”任務沒有完成，這才是決策者認為“需要具備一定的市場條件和相對穩定的定價環境”的根本所在。 四家試點公司已明朗了，有人說為保證一炮打響，準備的解決股權分置方案對流通股東都“非常優厚”，又是送股又是派現，可是能改變股權分置造成的股權扭曲嗎？ 清華同方(600100)(相關,行情,個股論壇)的用公司公積金的1：1的送股，也許在有些人看來是慷慨的，但是與8。68元的首發價、20元的配股價、46元的增發價相比，能有什么補償可言？送股后總股本的擴大，是凈資產值的稀釋，是業績的攤薄，是股價的下跌。這對其出資成本已不足幾毛錢的發起人股來說，兌現仍有巨大的獲利空間，然而對A股來說，必將是繼續的浩劫。當初TCL搞的按21元多的價格幾近1：5的折股換股，不是更慷慨嗎？如今還能值多少，2。3元的價格實際上已遭受了近一半的損失。 三一重工(600031)(相關,行情,個股論壇)發行公眾股前的每股凈資產是約2。6元，可是公眾股的發行價是15。56元，方案雖然給以10股送3股派8元，實際公眾股的成本還是有11。35元，這是解決股權分置的公平結果嗎？ 金牛能源(000937)(相關,行情,個股論壇)、紫江企業(600210)(相關,行情,個股論壇)的10送2方案，倒是更象打發叫花子的嘴臉。 如此的解決股權分置，如果用個比喻，那就簡直象一個搶劫了10元錢的入室強盜，他拿出其中的一元對主人說，“這是對你的補償，這我就可以走了”，而在旁邊的警察說，“你們自己商量吧！”。 由于“知識和經驗的不足”，也未必不能搞試點，但是如果是在“試錯”，豈能不是可悲的結局！
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不管利好利空，目前它嚴重地干擾了股市的正常運作，股民都不同程度地受到了嚴重的損失，在長達幾年的下迭后股票本身已經去掉了一半的價值，近期又因為分置而大幅下迭，然后10股給你幾股或給你補幾塊錢，請問這點補償能夠近期因為此事而下迭的部分就不錯了，何況補償后流通部分上市還要拋出要繼續下迭？那時你發現上了當可就晚了，并且盤子在擴大以后也不好炒作了。
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解決問題是利好但這些方案是利空。想想那些不是龍頭公司怎么辦？虧損公司能夠解決問題嗎？哎！高度認同你哎，暈了！！！
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狼又給羊開會了,[如何保護羊的利益].你信嗎.我不信.
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熱心網友
說的到點了!控股股東應拿出誠意才行,但沒有中小股東的斗爭爭取,他們也不容易拿出來呀.最大的贏家就是政府!非流通股中大部分是國有股.千方百計就是要取得變現權,不惜讓國內公民財產遭受巨大損失.我覺的流通股東不應聽之任之,應盡全力捍衛自己的權益,有多大權力用多大.如果人人都放棄,那真成了任人宰割的羔羊了.
熱心網友
越來越多的公司會依樣畫葫蘆。