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在國慶節(jié)放假前一天,中國銀監(jiān)會同時頒布了《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)和《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險管理指引》(以下簡稱《指引》),并將從2005年11月1日起實(shí)施。那么,銀監(jiān)會為什么在此時出臺《辦法》與《指引》?以及這些規(guī)定是否會對國內(nèi)個人理財業(yè)務(wù)市場產(chǎn)生一些不確定性的影響呢？　　從市場背景分析看,加強(qiáng)對商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理與監(jiān)管,是銀監(jiān)會適時出臺《辦法》和《指引》的重要市場背景之一。　　那么,個人理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險是如何產(chǎn)生的呢?自去年9月份后,國內(nèi)部分商業(yè)銀行開始開展人民幣理財業(yè)務(wù),各類人民幣理財產(chǎn)品層出不窮。可是好景不長,自今年3月17日起,央行將金融機(jī)構(gòu)在人民銀行的超額準(zhǔn)備金存款利率由現(xiàn)行年利率1。62%下調(diào)到0。99%,使得商業(yè)銀行的流動性更加充沛,并引發(fā)了商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金大量流入銀行間債券市場,直接推低了銀行間債券市場收益率(并間接地帶動了交易所債券市場收益率也大幅下降)。由于人民幣理財產(chǎn)品的投資僅限于銀行間票據(jù)回購和債券投資等,因而債券市場收益率大幅下降,導(dǎo)致了各商業(yè)銀行紛紛暫停人民幣理財發(fā)行計(jì)劃。但是,就在人民幣理財市場陷入沉寂之際,今年4月后,光大銀行、招商銀行和浦發(fā)銀行先后推出了雙幣理財產(chǎn)品,預(yù)計(jì)收益率將突破人民幣理財產(chǎn)品預(yù)期收益率的上限。由此,近期市場預(yù)期人民幣理財有可能會“卷土重來”。　　回顧人民幣理財產(chǎn)品的發(fā)展歷程可見,推動人民幣理財業(yè)務(wù)快速發(fā)展的基本前提是獲取債券市場收益率與存款利率之間的套利利差,一旦債券市場收益率大幅下降,這種套利的風(fēng)險就會自然產(chǎn)生,有可能會導(dǎo)致銀行無力支付理財產(chǎn)品的高收益率。另外,由于目前的人民幣理財產(chǎn)品大都是屬于商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益的“保證收益理財計(jì)劃”,利率變動及價格競爭,導(dǎo)致了銀行的個人理財業(yè)務(wù)風(fēng)險不斷上升。　　人民幣理財產(chǎn)品所孕育的諸多風(fēng)險,是銀監(jiān)會要對商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)進(jìn)行“約法三章”的根本原因。隨著《辦法》和《指引》的推出與實(shí)施,必然會對國內(nèi)個人理財市場產(chǎn)生一定的影響。　　首先,設(shè)定個人理財?shù)钠瘘c(diǎn)門檻。由于受原先人民幣理財市場競爭日益加劇的影響,許多商業(yè)銀行紛紛降低了進(jìn)入門檻(大多數(shù)理財產(chǎn)品低于5萬元水平),現(xiàn)在規(guī)定了保證收益理財計(jì)劃的起點(diǎn)金額,人民幣應(yīng)在5萬元以上,外幣應(yīng)在5千美元(或等值外幣)以上。這樣的話,會導(dǎo)致相當(dāng)一部分人退出理財市場,由此對商業(yè)銀行的個人理財業(yè)務(wù)會有一定的沖擊與影響,但也可以使商業(yè)銀行回避掉一定的風(fēng)險。　　其次,理財產(chǎn)品的預(yù)期收益將分化。原來的許多理財產(chǎn)品實(shí)際上都是一種“固定”的預(yù)期收益率產(chǎn)品,現(xiàn)在規(guī)定,商業(yè)銀行不得無條件向客戶承諾高于同期儲蓄存款利率的保證收益率,保證收益理財計(jì)劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲蓄存款利率的保證收益,應(yīng)是對客戶有附加條件的保證收益。由此,會對許多厭惡風(fēng)險的投資者進(jìn)入個人理財市場生產(chǎn)一定的負(fù)面影響。但是,也促使商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品創(chuàng)新由“同質(zhì)化競爭”向“差異化競爭”轉(zhuǎn)變,有利于降低其風(fēng)險。　　從銀行會出臺《辦法》和《指引》的監(jiān)管思路看,無非是為了“規(guī)范與發(fā)展并重、創(chuàng)新與完善并舉”,因而,在完善相關(guān)風(fēng)險管理與監(jiān)管體系的前提下,將有助于推動商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新,并促進(jìn)商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)健康穩(wěn)步發(fā)展。 。

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人民幣理財業(yè)務(wù)面臨重新定位