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雪山飛狐對可轉債的回答很詳細，但我不同意他那最后的觀點。其實就是因為人們對可轉債的不理解，而忽略了它的投資價值。在現在國債瘋漲收益率很低的情況下，可轉債是一個很好的投資工具。我在拋出了010107后（好后悔的噢），轉持華安貨幣基金，前段時間，貨幣基金收益回落，我就在97。5~97。8之間逐步重倉轉持了100117西鋼轉債，我初步計算，如持有到期（2008。8。11），此價位的除稅后的實際收益率已經超過了3。6%，比目前的所有中期甚至長期國債都強，況且總還有三年內萬一股市暴漲后能轉股獲得意外收益的可能（當然這種可能很小：5元多的轉股價，3元多的現價，要幾個漲停啊？呵呵）。當然，這本也是穩健型的投資啊。要暴利，還是到期貨、外匯保證金及相對好一點的股市里去博。我到以為，在目前政策面十分明朗和堅決的情況下，適當分出一點資金（20%~30%）介入到股市的股票型基金、或基本面良好、市盈率較低、又有分紅潛力的股票等（我在4。5~4。7之間買了點600001邯鄲鋼鐵，正好最近大漲，貼補了一點拋出010107的損失），不失為一個可行的選擇。

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可轉換債券是一種公司債券，持有人有權在規定在期限內按照一定的比例和相應的條件將其轉換成確定數量的發債公司的普通股票，可轉債具有雙重屬性，即債券性和期權性，首先它是一種債券，具有面值、利率、期限等一系列要素，其次在一定條件下，它可以轉換成發債公司的普通股票。通過以上的定義我們可以知道可轉換債券是一種臨界于債券和股票之間的有價證券，買可轉換債券的人不目的是希望可轉換債券能夠最終轉化為股票，如果不能夠轉換，它的收益率明顯是低于債券的（我國歷史上有一個茂名煉化轉債，由于未成功轉換，最后被石化集團收購掉以后，只還本息的案例；再如以前發的很多可轉債由于價格原因轉換率很低——例如：‘南玻’等），記憶里中國股市中通過轉債獲得很大收益的案例還沒有，所以我個人并不看好轉債。當然，目前股市很低，很多轉債的實際轉股價格比目前的實際價格高很多，所以很難轉換，如果你準備長期穩健投資還是買國債。

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