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期貨是期貨合約的簡稱。 期貨合約是期貨交易的買賣對象或標的物，是由期貨交易所統一制定的，規定了某一特定的時間和地點交割一定數量和質量商品的標準化合約，期貨價格則是通過公開競價而達成的。 一般期貨合約規定的標準化條款有以下內容： （1）標準化的數量和數量單位。如上海期貨交易所規定每張銅合約單位為5噸。每個合約單位稱之為1手。 （2）標準化的商品質量等級。在期貨交易過程中，交易雙方就毋需再就商品的質量進行協商，這就大大方便了交易者。 （3）標準化的交割地點。期貨交易所在期貨合約中為期貨交易的實物交割確定經交易所注冊的統一的交割倉庫，以保證雙方交割順利進行。 （4）標準化的交割期和交割程序。期貨合約具有不同的交割月份，交易者可自行選擇，一旦選定之后，在交割月份到來之時如仍未對沖掉手中合約，就要按交易所規定的交割程序進行實物交割。 （5）交易者統一遵守的交易報價單位、每天最大價格波動限制、交易時間、交易所名稱等等。欲了解更多期貨知識，請登錄 ,進入主頁的期貨學校了解。

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期貨交易是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式。即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據合約規定的條款約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定數量和質量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約、回避現貨價格風險。 從歷史過程看。期貨交易是由現貨交易發展而來的。在13世紀比利時的安特衛普、17世紀荷蘭的阿姆斯特丹和18世紀日本的大阪，就已經出現了期貨交易的雛形。現代有組織的期貨交易產生于美國芝加哥，1848年，芝加哥期貨交易所（CBOT）開始從事農產品的遠期買賣。為了避免農產品價格劇烈波動的風險，農場主和農產品貿易商、加工商一開始就采用了現貨遠期合約的方式來進行商品交換，以期穩定貨源和銷路，減少價格波動的風險。隨著交易規模的擴大，現貨遠期合約的交易逐漸暴露出一些弊端一是現貨遠期合約沒有統一規定內容，是非規范化合約，每次交易都需雙方重新簽訂合約，增加了交易成本，降低了交易效率。二是由于遠期合約的內容條款各式各樣，某一具體的合約不能被廣泛認可，使合約難以順利轉讓，降低了合約的流動性。三是遠期合約的履行以交易雙方的信用為基礎，容易發生違約行為。四是遠期合約的價格不具有廣泛的代表性，形不成市場認可的、比較合理的預期價格。因此，早期的芝加哥期貨交易所經常發生交易糾紛和違約，使商品交易受到很大制約，市場發展受到一定限制。為了減少交易糾紛，簡化交易手續，增強合約流動性，提高市場效率，1865年芝加哥期貨交易所推出標準化的期貨合約交易，取代了原有的現貨遠期合約交易，后又推出履約保證金制度和統一結算制度。 與現貨交易相比，期貨交易的主要特征是： （1）期貨合約是由交易所制訂的、在期貨交易所內進行交易的合約。 （2）期貨合約是標準化的合約。合約中的各項條款，如商品數量、商品質量、保證金比率、交割地點、交割方式以及交易方式等都是標準化的，合約中只有價格一項是通過市場競價交易形成的自由價格。 （3）實物交割率低。期貨合約的了結并不一定必須履行實際交貨的義務，買賣期貨合約者在規定的交割日期前任何時候都可通過數量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵銷，無需再履行實際交貨的義務。因此，期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小于5％。 （4）期貨交易實行保證金制度。交易者不需付出與合約金額相等的全額貸款，只需付3％～15％的履約保證金。 （5）期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實行嚴格的結算交割制度，違約的風險很小。 。

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期貨期貨指的是買賣雙方透過集中交易市場,以標準化之交易契約,約定於未來某個時點,并以約定之價格,契約的數量,進行交割的契約。期貨交易是采取保證金交易,進行每日結算。然而由於大部分的期貨契約礙於交割成本的考量,通常并沒有實際進行交割,買賣雙方將會在到期日前進行對沖。舉例說明在無期貨契約下玉米農夫的損益無法正確預測玉米油商無法確定未來成本的高低在有期貨契約下標準化之交易契約:以臺指期貨為人例, 此契約內容是由臺灣期貨交易所制訂,買賣期貨的雙方只能決定買賣契約的數量,選擇欲交易之交割月份期貨交易所交易的場所,即為交易所重要的功能-訂定期貨契約格式與規定,也就是說,制定一標準化的期貨契約,提供大眾投資者一個可投資的標的。而交易所本身并不參與期貨的買賣。重要的交易所CBOT(芝加哥期貨交易所),CME(芝加哥商業交易所),BM&F(巴西商品與期貨交易所),LIFFE(倫敦國際金融期貨交易所),NYMEX(紐約商業交易所),MATIF(法國期貨交易所),LME(英國倫敦金屬交易所),TIFFE(日本東京國際金融交易所),TOCOM(東京工業品交易所),MEFFRV(西班牙不定利得金融期貨交易所) ,TAIFEX。期貨交易(Futures Trading)商品期貨(commodity futures)早期的期貨商品多以大宗物資為主,其為期貨市場中發展最早的商品。而商品期貨市場主要可分為以下四種:農業期貨:如:黃豆(芝加哥期貨交易所),玉米(芝加哥期貨交易所),小麥(芝加哥期貨交易所)及畜產品,如:生豬,牛,雞。金屬期貨貴金屬期貨,如白金(紐約商品交易所),白銀(紐約商品交易所),黃金(紐約商品交易所)等等;基本金屬期貨,如銅,鋁,錫等工業用之期貨契約。能源期貨(energy futures)以石油為主,并且與石油產品有關的附屬商品亦屬於此一期貨范圍內,如燃油,汽油契約等等。軟性商品期貨(soft commodity)棉花(紐約棉花期貨交易所),糖,咖啡,可可(咖啡,糖,可可交易所)皆屬軟性期貨,其主要的特性在於特殊的經濟農產品。金融期貨(financial futures)金融期貨自1970年代的外匯期貨契約成立後,迅速發展,至今已成為期貨交易最大的契約種類,主要金融期貨契約如下:外匯期貨契約外匯期貨契約類似銀行之遠匯市場,惟外匯期貨有標準的契約并集中交易方式進行。較活絡的外匯期貨合約有英鎊,加幣,德國馬克,日幣,瑞士法朗外匯期貨契約以"間接報價"為準,也就是以每單位外幣的相對美金價格。影響外匯的因素與收集,更是行情分析的重要參考。內因外因經濟指標的變動油價,金價國家間利率的差距貨幣供給額國際政局國內政局的穩定性國內的貿易收支技術性調整(換倉季節)心理因素各國政府的匯率政策合約規格無無無無無無無每日漲跌幅0。0001($10)0。0001($10)0。0001($12。5)0。0001($12。5)0。0001($12。5)0。0002($12。5)0。000001($12。5)跳動價位(值)美元/加幣美元/澳幣美元/歐元美元/馬克美元/瑞郎美元/英鎊美元/日圓報價單位3, 6, 9, 12交易月份100,000加幣100,000澳幣125,000歐元125,000馬克125,000瑞郎62,500英鎊12,500,000日圓合約大小為OTC店頭交易,無規定時間。EFP夏令時間03:30-20:05 (周一06:30開盤)冬令時間04:30-21:05 (周一07:30開盤)Globex夏令時間20:20-03:00冬令時間21:20-04:00交易時間CDADECDMSFBPJY代號CME交易所加幣澳幣歐元馬克瑞郎英鎊日圓項目交易的方式投資人認為明年第一季日圓將有比較大的漲勢,於是在12月8日買進3口3月日圓於9700,結果到了1月10日日圓漲到了9850,投資人於是將三月日圓於此價位平倉,其損益情形如下(不包含交易成本):若一口保證金為$30005625÷(3000*3)=0。625投資人獲利62。5%獲利率(9850-9700)*$12。5*3=$5,625盈虧價位9850平倉1月10日價位9700買進3口日圓12月8日短期利率期貨契約歐洲美元期貨契約面值一百萬美金,以90天倫敦銀行同業拆放利率(LIBOR)的抽樣平均做現金交割。報價方式為IMM指數形式,亦即100減去利率,舉例而言,若利率為10%則IMM指數為90。美國國庫券期貨契約以91天(13周)到期面值一百萬的美國國庫券為交割標的物。報價同上述之IMM指數。長期利率期貨長期利率期貨以美國中期公債(T-Note Futures)長期公債(T-Bond Futures)為標準。股價指數期貨合約自1982年美國期貨市場推出股價指數期貨後,歐洲,亞洲亦紛紛推出相似的股價指數期貨CME:S&P500指數期貨(SP),道瓊工業指數(DJ),那斯達克100指數(ND),摩根股價指數期貨新加坡交易所SGX大阪交易所Osaka 香港期貨交易所Heng Sheng股價指數期貨臺灣期貨交易所而臺灣加權股價指數期貨(TX),電子類股股價指數期貨(TE),金融類股股價指數期貨(TF)臺灣期貨交易所合約月份第三個星期三最後交易日例如:10月可交易月份有10,11,12及次年3,6月,在11月時為11,12及次年3,6,9月。兩個最近交易月份及3,6,9,12月中三個接續的季月合約月份漲跌幅限制同證券交易。前一營業日結算價的7%漲,跌幅限制市價,限價交易指令電子交易交易型態08:45~13:45交易時間無限制當日沖銷由臺灣期貨交易所依市況調整保證金約合約總值的8%約合約總值的6%原始保證金維持保證金保證金交易融資(券)漲跌一檔為1點,即賺賠200元。1點/200元最小跳動點/值例如:臺股期貨指數在8250點,合約值為新臺幣165萬元。臺股期貨指數(TX) ×200元合約價值臺幣結算幣別臺灣證券交易所編制。發行量加權股價指數商品標的補充說明臺灣期貨交易所(TAIFEX)交易所電子期貨,金融期貨,小型臺指期貨兩個最近交易月份及3,6,9,12月中三個接續兩個最近交易月份及3,6,9,12月中三個接續的季月兩個最近交易月份及3,6,9,12月中三個接續的季月合約月份前一營業日結算價的7%前一營業日結算價的7%前一營業日結算價的7%漲,跌幅限制市價,限價市價,限價市價,限價交易指令電子交易電子交易電子交易交易型態08:45~13:4508:45~13:4508:45~13:45交易時間無限制無限制無限制當日沖銷約合約總值的8%約合約總值的6%約合約總值的8%約合約總值的6%約合約總值的8%約合約總值的6%原始保證金維持保證金保證金交易保證金交易保證金交易融資(券)1點/50元0。2點/200元0。05點/200元最小跳動點/值小型臺指期貨指數(MTX)×50元金融期貨指數(TF) ×1,000元電子期貨指數(TE) ×4,000元合約價值臺幣臺幣臺幣結算幣別小型臺指期貨金融保險類股價指數電子類股價指數商品標的臺灣期貨交易所(TAIFEX)臺灣期貨交易所(TAIFEX)臺灣期貨交易所(TAIFEX)交易所期貨交易委托單復委托 期貨商 戶名 帳號 單號 復委托單號 國外交易所 交易幣別 場內成交單號 數量 月份 契約名稱 價格 數量 月份 契約名稱 價格 買進BUY □新單 □平倉單 □新單 □平倉單 賣出SELL 委托方式 □當面 □電話 □傳真 □其他 委托人簽 名 業務員簽 名 授權主 管 □復誦 常見的委托書種類:市價單(Market Order)場內經紀人以市場上最佳的價格替投資人執行的委托單,是最常被使用的委托單。觸價單(Market if Touched Order)一旦市價達到投資人指定之價格後,即轉成市價單之委托單。限價單(Limit Order)限定一個價格,該價格是投資人容忍的底限,屆時成交之際,經紀人會以此底限價格或更好的價格處理。停損單(Stop Loss Order)投資人限定價格的上,下限范圍,於市價抵觸到該上,下限范圍時,經紀人逕行處理之。當日有效單(Rest of Day,簡稱ROD)委托單僅限於當日有效。成交或取消單(Fill or Kill,簡稱FOK)下單時,需全數成交,否則取消該筆委托。立即成交或取消單(Immediate or Cancel,簡稱IOC)下單時,需立即成交,否則取消該筆委托。契約數量/契約價值契約數量,是指期貨的交易單位,以"口"為計算交易之數量契約價值例如:大盤指數為5510,臺灣加權指數期貨一口之契約價值即為5510*200=1,102,000元。臺指期貨每點價值200元 ×未平倉口數對於某個時點而言,已於期貨市場買進或是賣出之期貨契約,但其契約尚未做反向之沖銷。例如,買進臺指期貨一口,但尚未賣出該契約的口數。而其合約稱之為未平倉合約(open interest)。每月到期日期貨合約之每月到期日為每個月份之第三個星期三,以2003年12月份為例,該月份之第三個星期三為12月17日。期貨倉位專用術語部位(Position)在期貨市場上,不論投資人是持有空單或是多單,其手上之未沖銷契約,均為期貨的部位。新倉建立一個新的期貨契約。平倉了結原本手中持有的期貨部位。例如:手中原本持有二口10月的臺指期貨合約,此時出清手中持有的二口合約,即稱之為平倉。減倉若出清的口數較原本持有的期貨部位還少,則稱之為減倉。接續上例:出清一口合約,即為減倉的動作。留倉不論是空單或多單的新期貨契約,并未於交易當天收盤前沖銷之持有部位稱為留倉。轉倉轉倉又名換約。在平倉手中持有之多單或空單近月份期貨合約的同時,亦賣出或買進相同部位之契約,謂為轉倉。例如:持有9月份臺指期貨五口,到期日將屆之際,賣出五口9月份之臺指期貨,此時,買進五口10月份之臺指期貨?？硞}投資人之保證金低於維持保證金時,期貨商將對該客戶發出追繳通知(Margin Call)。此時,若投資人無法於期限之內繳足原始保證金,則期貨商將可自行處理客戶持有之部位,而予以平倉。當日沖銷(Day trade)買賣期貨契約的當天,即將持有之期貨部位於當天收盤前沖銷。期貨保證金在交易期貨前,需繳交保證金,以規范買,賣雙方於到期日時保證必定履行義務。而保證金分成以下三種:1。原始保證金(initial margin)進行期貨交易前需繳交之保證金。2。維持保證金(maintenance margin)進行交易之後,當保證金低於維持保證金,則需補足至原始保證金的水準。而補足之動作稱之為保證金追繳(margin call)。3。超額保證金(excess margin)保證金專戶存款馀額超過原始保證金的部分,投資人可以提領之。根據臺灣期交所(TAIFEX)之規定,TAIFEX所發行之五種期貨之維持保證金及原始保證金分別列示如下商品別 升降單位 維持保證金 原始保證金 追繳點數 臺股期貨 1點 = 200元 NT $58,000 NT $75,000 85點 電子期貨 0。05點=200元 NT $58,000 NT $75,000 4。25點 金融期貨 0。2點 = 200元 NT $46,000 NT $60,000 14點 小型臺指期貨 1點 = 50元 NT $15,000 NT $19,000 80點 臺灣50期貨 1點 = 500元 NT $127,000 NT $165,000 76點 舉例說明:八月五日,小丸子到寶來證券開戶欲交易臺股期貨,交易員丸尾告知在開戶之前必須先繳交原始保證金:75,000元八月六日,大盤上漲20點,小丸子賺了20×200元/點=4,000元保證金帳戶計75,000+4,000=79,000元此時小丸子有4,000元的超額保證金可供提領使用八月七日,大盤大跌110點,小丸子損失了110×200元/點=22,000元此時小丸子心想賠慘了,丸尾卻通知小丸子該補足保證金至原始保證金75,000元的額度,也就是說,小丸子必須再補交保證金至少75,000-56,000=19,000元日 期 損 益 馀額保證金 8月5日 75,000 8月6日 4,000 79,000 8月7日 -22,000 56,000 交割(Delivery)買賣期貨的兩方於到期日進行履約,稱為交割。而交割的方式有二實物交割(physical delivery)實物交割用於實體商品,如小麥,玉米等,亦即賣方交付小麥或玉米予買方,此種方式乃所有權之移轉現金交割(cash settlement)現金交割通常用於金融商品,如臺股股價指數,此種商品不適用於實體交割,賣方根據現貨價格與最後交易日的結算價,其中之差價以折算現金方式支付,并非真正交付臺股股價指數。交割月份以臺指期貨為例,在交易日期2003年10月1日時,當天之臺指期貨合約有臺指10,臺指11,臺指12,臺指03及臺指06之五個月份臺指期貨合約,其中臺指10代表十月份到期之臺指期貨,臺指03表2004年3月份到期之臺指期貨,以此類推。期貨結算相關術語結算價(Settlement Price)期交所於當日收盤之後,所訂定出來之理論價格,以利結算會員公司進行每日結算。最後結算價即指最後結算日之結算價。每日結算(Daily settlement)每日收盤後,結算公司根據收盤價格,以計算當天之交易的盈虧。基差(Basis)基差主要是用來衡量現貨價格與期貨價格之間的差異。以臺指期貨為例,其現貨價格指的是大盤指數;電子指數期貨之現貨價格是電子指數?；畋貢S著到期日的接近,而趨於0。亦即現貨價格與期貨價格在到期日當天必須一致。對沖交易(Hedge)即避險,為保護未來在現貨市場的交易而預先建立相反的期貨部位以規避價格波動。價差交易(Spread Trading)投資人在一委托單中,同時進行買入及賣出的動作,其中的差別在於買入并賣出同一標的物,但不同到期日之契約?？煞譃橄旅鎺追N:市場內價差交易市場內價差交易乃指同一期貨契約,但不同交割月份的價差交易,又稱限月價差交易,是各種價差交易中最常見的一種。市場間價差交易某些商品期貨會同時在兩個或兩個以上的交易所掛牌交易,其價格間的差異可能反映地理位置不同的影響。一旦出現較大差距,眼明手快的人便可在價格較低的市場買進,而同時在價格較高的市場等量賣出,賺取價差,便稱為市場間價差交易。。