第一次調(diào)整幅度為２％，過于謹(jǐn)慎，市場(chǎng)肯定不滿足；宣布調(diào)整之時(shí)，對(duì)未來人民幣匯率的目標(biāo)措詞含糊，給國際投機(jī)留下想象空間，結(jié)果導(dǎo)致國際熱錢包括短線熱錢更加熱烈地涌向中國；基礎(chǔ)貨幣繼續(xù)迅速膨脹，對(duì)沖壓力增大，銀行票據(jù)發(fā)放的成本增加；下一步的人民幣匯率調(diào)整面臨兩難選擇。***********************************************聽不懂的地方有：1基礎(chǔ)貨幣繼續(xù)迅速膨脹2什么叫對(duì)沖壓力增大？什么和什么對(duì)沖？3銀行票據(jù)發(fā)放的成本增加，發(fā)放的是什么票據(jù)？成本為什么增加了？

熱心網(wǎng)友

基礎(chǔ)貨幣膨脹是指貨幣供應(yīng)量增加，主要指M1和M0，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹對(duì)沖：是指對(duì)于買賣的商品做出數(shù)量相同方向相反的交易，使得所持交易頭寸為0，所謂對(duì)沖壓力增加是說由于基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量增加，導(dǎo)致針對(duì)該基礎(chǔ)貨幣的交易增加，而其實(shí)際購買力由于供應(yīng)量增加而降低，最終導(dǎo)致在基礎(chǔ)貨幣的交易中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)際交易中所付出的代價(jià)增加，所以對(duì)沖壓力增大銀行票據(jù)是指銀行債券、本票、期票、大額可轉(zhuǎn)讓訂單等票據(jù)，當(dāng)然也包括了許多存款憑證在內(nèi)的銀行票據(jù)，但是存款憑證不可用于商業(yè)行為，至于為什么成本增加的理由和對(duì)沖壓力增加的原因差不多，另一個(gè)方面就是利率水平增加了，導(dǎo)致了銀行票據(jù)的成本增加這段話的核心意思是該基礎(chǔ)貨幣對(duì)外升值不夠而對(duì)內(nèi)有存在貨幣貶值通貨膨脹的危險(xiǎn)