今年票據市場利率走勢分析一下

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　受宏觀調控影響,8月份票據市場資金明顯呈現供過于求、票源供給不足的態勢，市場利率水平持續下跌，“工銀票據價格指數”（以下簡稱“指數”）從月初1424。20點下跌到月末1365。49點，降幅為4。12％。　　指數繼續下跌回落。這已是自今年6月份以來的連續第二個月下跌（7月份跌幅為7％）。從影響因素來看，市場資金的相對寬松和票據業務競爭的加劇，導致7－8月份的票據市場利率水平持續下跌，這與我部前期對票據市場利率的預測是一致的。　　8月份票據市場利率水平雖然持續下跌，但平均水平仍遠遠高于去年同期水平。8月份票據市場利率水平達到3。30％，高于去年同期0。83個百分點。　　票據市場利率與同業拆借利率之間敏感度增強。8月份，票據市場利率水平繼續保持與同業拆借市場利率的較強敏感度，票據轉貼現利率維持在高于同業拆借市場利率0。8％－0。9％的水平。8月份票據市場利率與同業拆借市場的平均利差達到0。935％，而去年同期僅為0。194％，前者是后者的4。82倍。從走勢來講，8月份的票據市場利率與同業拆借利率基本一致：票據市場利率下降了4。12％，而同業拆借利率水平則下降了3。44％。但因交易的集中度和市場化程度較高，同業拆借利率在月內的波動更為頻繁。　　地區轉貼現利率差異逐步趨于縮小。8月份，票據市場競爭加劇，各行為爭奪票源，往往通過跨地區的票據轉貼現業務來尋求最低的利率價格，這導致各地的轉貼現利率水平逐漸平均化，差異逐步趨于縮小。8月份,全國各地區票據轉貼現利率離散系數為5。16％，低于7月份的7。03％。　　近期票據市場利率走勢預測。9月份,雖然升息的預期仍然較強，但預計央行不會出臺較為強烈的調控措施。預計9月份的票據市場利率將維持基本穩定，并隨著8月份經濟數據的公布在下旬有所反彈，應在3。06％－3。12％（2。55‰－2。60‰）區間內。 。

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利率持續下跌 地區差異縮小　　受宏觀調控影響,8月份票據市場資金明顯呈現供過于求、票源供給不足的態勢，市場利率水平持續下跌，“工銀票據價格指數”（以下簡稱“指數”）從月初1424。20點下跌到月末1365。49點，降幅為4。12％。　　指數繼續下跌回落。這已是自今年6月份以來的連續第二個月下跌（7月份跌幅為7％）。從影響因素來看，市場資金的相對寬松和票據業務競爭的加劇，導致7－8月份的票據市場利率水平持續下跌，這與我部前期對票據市場利率的預測是一致的。　　8月份票據市場利率水平雖然持續下跌，但平均水平仍遠遠高于去年同期水平。8月份票據市場利率水平達到3。30％，高于去年同期0。83個百分點。　　票據市場利率與同業拆借利率之間敏感度增強。8月份，票據市場利率水平繼續保持與同業拆借市場利率的較強敏感度，票據轉貼現利率維持在高于同業拆借市場利率0。8％－0。9％的水平。8月份票據市場利率與同業拆借市場的平均利差達到0。935％，而去年同期僅為0。194％，前者是后者的4。82倍。從走勢來講，8月份的票據市場利率與同業拆借利率基本一致：票據市場利率下降了4。12％，而同業拆借利率水平則下降了3。44％。但因交易的集中度和市場化程度較高，同業拆借利率在月內的波動更為頻繁。　　地區轉貼現利率差異逐步趨于縮小。8月份，票據市場競爭加劇，各行為爭奪票源，往往通過跨地區的票據轉貼現業務來尋求最低的利率價格，這導致各地的轉貼現利率水平逐漸平均化，差異逐步趨于縮小。8月份,全國各地區票據轉貼現利率離散系數為5。16％，低于7月份的7。03％。　　近期票據市場利率走勢預測。9月份,雖然升息的預期仍然較強，但預計央行不會出臺較為強烈的調控措施。預計9月份的票據市場利率將維持基本穩定，并隨著8月份經濟數據的公布在下旬有所反彈，應在3。06％－3。12％（2。55‰－2。60‰）區間內。 。