什么叫利率交換?

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利率交換（ Interest Rate Swap，簡稱IRS）利率交換 (IRS)系指企業與本行簽訂『交換契約』，約定在特定期間內，每隔一段周期依約定之固定或浮動型態利率，彼此交換并互付對方一次利息，其交換之一連串利息金額系依契約約定之名目本金計算，惟名目本金并不交換，僅于每次付息周期屆至時，結算兩交換利息之凈額后辦理交割支付。 實例說明： 假設：企業有一筆固定利率借款，但預期利率將持續下跌時，則可與本行訂定一筆利率交換 (IRS)契約，收取固定的利率，而支付浮動的利率，將固定利率(Fixed-Rate）負債轉換成浮動利率（Floating-Rate）負債，以減少資金成本。

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何謂利率交換系指當事人約定,依其交易條件及利率指標,於未來特定周期就同貨幣不同計息方式之現金收付定期結算差價之契約。利率交換交易是指一種交換利息流量的遠期契約。是以不同的利率指標(包含浮動或固定利率)作為交換的標的,定期結算彼此在利息上的差額。一般來說,利率交換多不涉及本金上的交換,而僅就「利息差額給付」進行結算。常見的交易型態有固定利率與浮動利率的相互交換(Plain Vanilla 或Fixed-for-Floating),亦有牽涉不同浮動利率指標間的交換(Basis Swap)等,完全視交易雙方對利率指標之選擇。另就結算利差上做法多為期初比價,期末結算。但亦可依交易雙方之偏好議定之。 金融機構與交易相對人經由簽訂交易契約所進行之新臺 幣利率衍生性金融商品交易。雙方約定在特定期間內,每隔一段期間依約定之固定或浮動利率交換并互付對方新臺幣利息。其交換之一連串利息金額系依契約約定之名目本金計算。契約并不交換名目本金,僅就各付息周期屆至時結算兩交換利息之凈額辦理交割支付。(一)產品定義利率交換之種類固定/浮動標準的利率交換型態。浮動利率部份通常跟隨一短期利率指標變化,例如BA90天期次級市場中價。浮動/浮動又稱基差利率交換(Basis Swap)。例如一個采用BA為指標,另一個采用銀行間拆款利率為指標。名目本金不固定型1。 遞減型利率交換(Amortizing Swap):名目本金隨時間遞減。2。 遞增型利率交換(Accreting Swap):名目本金隨時間遞增。3。 滾動式利率交換(Roller Coaster Swap):名目本金時高時低不固定。其他Forward Start Swap, Callable Swap, Puttable Swap, Reversible Swap, Extendible Swap ……利率交換示意圖公司(利率交換付固定方)金融機構(利率交換收固定方)固定利率浮動指標利率1,契約期間內每利息交換時點雙方互換一次利息,雙方就差額支付。2,名目本金在期初與期末皆不交換,僅作為利息計算之依據。(二)產品介紹一,利率交換介紹利率交換的參與者交 易 商外商銀行本國銀行證券商專業投資機構保險公司本國銀行證券商票券商一般企業交易性目的避險性目的避險性目的利率交換的特色利用各自的比較優勢。為供需雙贏的交易。名目本金不交換,只交換利息差額,風險較低。為資產負債表外交易。約定項目具有彈性。利率交換的優點規避利率風險增加資產收益降低資金成本(信用套利)靈活資產負債管理利率交換實例—規避利率風險賣一個利率交換契約。付浮動,收固定。已發行固定利率公司債流通在外。買一個利率交換契約。付固定,收浮動。已發行浮動利率公司債流通在外。如何利用利率交換假設公司現況擔心未來利率利率交換實例—增加資產收益賣一個利率交換契約。付浮動,收固定。持有一資產,該資產收益率隨景氣好壞而高低。買一個利率交換契約。付固定,收浮動。持有一資產,該資產年收益率固定。如何利用利率交換假設公司現況預期未來利率利率交換實例—降低資金成本(信用套利)假設甲公司與乙公司原本的融資成本如下:BA+0。5%4。5%乙公司BA+0。2%3。5%甲公司浮動固定甲公司無論在固定或浮動利率方面,均比乙公司有較低的融資成本,但固定利率融資的成本優勢遠大過浮動利率。現在甲公司欲取得浮動利率融資,而乙公司欲取得固定利率融資,雙方可透過A交易商完成利率交換,不但取得各自想要的融資方式,更降低甲,乙雙方資金成本。利率交換實例—降低資金成本(信用套利)假設A交易商的利率交換報價為3。8%/3。6%,此利率交換示意圖如下:交易商乙公司甲公司甲公司的融資者乙公司的融資者3。5%BA+0。5%3。8%BA3。6%BA甲公司融資成本:BA-3。6%+3。5% = BA-0。1% < BA+0。2%乙公司融資成本:BA+0。5%-BA+3。8% = 3。85% < 4。5%利率交換實例—靈活資產負債管理不須賣出資產或償還債務,即可利用利率交換調整現金流量,使資產與負債相互配合。將負債面的固定成本轉換為浮動成本,與資產面相配合。將資產面的浮動收益轉換為固定收益,與負債面相配合。天期較長(3~5年),通常為固定利率。天期短,浮動收益。票券公司長天期(10年以上)固定利率。天期較短,收益率不固定。壽險公司負債資產利率交換的風險利率風險利率交換交易一開始時,雙方的價值是互等的,但隨著時間的經過,利率水準產生變化,雙方即互有損益。信用風險交易對手對於現在或未來的現金流量無法履行交割義務之風險。此風險主要取決於契約損益金額的大小以及交易對手的履約能力。流動性風險利率交換契約在承作一段時間后,雙方因利率的變化而互有損益,損失的一方若欲提前結束契約或承作一新的反向交易,將不易與獲益的一方達成協議或找到與余留年期相同的反向交易。新臺幣利率交換市場概況報價方式以3年期報價為例,相對於浮動利率指標(通常為BA90天次級市場中價),富邦證券愿意支付之固定利率為1。86%,愿意收取的固定利率水準為1。89%。資訊來源美聯社page6165路透社pageTWDIRS12。23%/2。21%1。89%/1。86%1。66%/1。64%1。47%/1。44%富邦證券報價5年3年2年1年年期2005/3/16新臺幣利率交換市場概況市場交易量財政部金融局於民國83年核準金融機構開辦新臺幣利率交換業務,交易量逐年成長。2。 財政部證券暨期貨管理委員會於民國90年10月核準證券商得開辦新臺幣利率交換業務,至94年4月15日止,已通過申請該業務的證券商共20家,契約流通余額共2,816億元,其中富邦證券的流通余額為159億,位居全體券商利率交換業務第五名。簽約開戶與交易流程富邦證券向交易相對人進行信用評等交易相對人開戶并簽訂開戶契約富邦證券與交易相對人簽訂契約,確立交換內容於交割前二日確認重設利率交易雙方就約定利率進行利息交換,利息收付以凈額結算契約開始成交日前置作業利率重設日交易雙方進行利息差額收付交割日提前解約契約到期富邦證券依市場利率提出報價新臺幣利率交換契約到期簽約開戶與交易流程93\6\21成交日93\6\25交易生效日(作為12\25交割之基礎) 93\9\23第一次利率重設日(以6\21所定利率作利率交換) 93\9\25第一次交割日93\12\2396\6\25契約到期日二個營業日二個營業日二個營業日93\12\25與富邦證券承作的利基報價積極,價格具競爭性。券商中利率交換交易量名列前矛,流動性的創造者。金控架構完整,提供面面俱到的金融服務。。