我國與國外股票期權有何不同？

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由于我國的經濟環境、資本市場的發育程度以及人們對股票期權的認識與發達的市場經濟國家存在較大的差距，國資公司在借鑒國外經驗的同時，從我國的實際出發，設計了股票期權的運作機制。國資公司的操作方法與國外股票期權具有以下異同： 相同方面：1、設計方式相同國外公司經理人員的薪酬計劃，一般包括三個部分：一是基本工資，由薪酬委員會根據各個管理崗位的范圍、職責、重要性以及其他企業相似崗位的水平來制定。二是年度津貼或獎金，根據公司的年度業績情況和其他經營指標的完成情況來決定。基本工資和津貼一般都以現金的形式發放，起短期激勵的作用。三是對完成經營目標的經理人員授予股票期權，起長期激勵作用。國資公司對所屬企業法定代表人實行的年薪制，同樣也包括三個部分，即基薪收入、年功收入和風險收入，與國外公司經理人員的薪酬計劃的三個部分(即基本工資、年度津貼和股票期權)基本相同。2、設計的目的相同公司的高級管理人員，只有使公司的價值不斷升值，才能使自己手中所持有的股票期權不斷升值，從而實現企業經營管理者利益與股東長遠利益的結合。這是股權激勵的共同目的。3、期權執行方式相同在國外，期權的執行期限一般不超過1O年。通常情況下，期權在授予后并不能立即執行，而要等待一定時間，到期執行時，每年也只能執行部分期權，從而使期權能在較長的時間內保持約束力，避免出現短期行為。這與國資公司推行的股票期權的執行方式基本一樣。不同方面：1、期權的發放對象不同在國外，期權發放的主要對象是公司經理，并日益擴展到公司的大多數員工，甚至外部董事、母公司員工等等。而國資公司推行的股票期權，授予對象僅為企業的法定代表人，1999年僅武商、中商、中百三家上市公司和健民、中聯、國藥三家非上市公司的法定代表人獲得了本企業的股票期權。2、期權所代表的權利不同國外的期權計劃通常給予公司經理人員在某一期限內，以一個固定的執行價格，購買公司普通股的權利。執行期內，期權持有者根據自己的需要，可以購買公司的股票，也可以不購買公司股票。國資公司目前實行的股票期權，給予企業法定代表人的，實質上不是一種購買股票的權利，而是將企業法定代表人的薪酬收入中的一部分購買了公司股票。3、期權所代表的收入不同對于國外期權來說，執行價格與股票售出價格之間的差額，就是期權擁有者的收入。對于國資公司推行的股票期權來說，期權的執行價格就是擁有者的收入。對于國外期權來說，授予時的期權價格相對較低，有時甚至是無償的，但期權執行時，其持有人必須按事先規定的價格支付費用；對于國資公司的股票期權來說，授予時是有償的（上市公司按股票的市價計算，非上市公司按企業的每股凈資產計算），但是在期權執行時，期權持有人卻不須再負擔任何費用。 4、期權所需股票的來源不同國外期權計劃所需的股票的來源有兩個主要途徑：一是公司發行新股票；二是通過留存股票帳戶回購股票。因受國內證券法規的限制，國資公司對上市公司推行的股票期權只能從二級市場上購買，對非上市公司只能采取虛擬股票的形式。四、完善股票期權制度的若干設想1、進一步完善股票期權的運作一是進一步明確股票期權的內涵，使其運作更為科學、規范；二是在對企業法定代表人推行股票期權激勵的同時，逐步拓寬股權激勵的范圍，由企業的董事會對高管人員和核心業務骨干實行股權激勵；三是積極探索管理股、技術股（干股）等多種股權激勵的具體形式，鼓勵管理、技術等生產要素參與收益分配。 2、加大約束力度，建立有效的監督機制激勵的力度越大，約束的力度越強。強化監督機制的重點是加強財務監管，通過及時報告、備案，委派財務總監、監事，完善審計制度等措施加強事前、事中、事后的監督，著力解決信息不對稱，"內部人控制"等問題，使獎勵和懲罰都有足夠的力度，將國有資產的保值增值責任落到實處。3、加快建立企業經營管理者的市場選拔機制 股權激勵是對企業經營管理者收入分配制度的一項改革創新，但如果不對企業經營管理者的組織選拔制度進行配套改革，最終難以真正建立符合社會主義市場經濟要求的企業經營管理者激勵約束機制。我們將按照十五屆四中全會的精神，繼續大膽探索適應現代企業制度要求的選人用人新機制，最終通過市場選擇經營管理者，由市場確定經營管理者的收入水平，體現經營管理者的市場價值。。

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由于我國的經濟環境、資本市場的發育程度以及人們對股票期權的認識與發達的市場經濟國家存在較大的差距，國資公司在借鑒國外經驗的同時，從我國的實際出發，設計了股票期權的運作機制。國資公司的操作方法與國外股票期權具有以下異同： 相同方面：1、設計方式相同國外公司經理人員的薪酬計劃，一般包括三個部分：一是基本工資，由薪酬委員會根據各個管理崗位的范圍、職責、重要性以及其他企業相似崗位的水平來制定。二是年度津貼或獎金，根據公司的年度業績情況和其他經營指標的完成情況來決定。基本工資和津貼一般都以現金的形式發放，起短期激勵的作用。三是對完成經營目標的經理人員授予股票期權，起長期激勵作用。國資公司對所屬企業法定代表人實行的年薪制，同樣也包括三個部分，即基薪收入、年功收入和風險收入，與國外公司經理人員的薪酬計劃的三個部分(即基本工資、年度津貼和股票期權)基本相同。2、設計的目的相同公司的高級管理人員，只有使公司的價值不斷升值，才能使自己手中所持有的股票期權不斷升值，從而實現企業經營管理者利益與股東長遠利益的結合。這是股權激勵的共同目的。3、期權執行方式相同在國外，期權的執行期限一般不超過1O年。通常情況下，期權在授予后并不能立即執行，而要等待一定時間，到期執行時，每年也只能執行部分期權，從而使期權能在較長的時間內保持約束力，避免出現短期行為。這與國資公司推行的股票期權的執行方式基本一樣。不同方面：1、期權的發放對象不同在國外，期權發放的主要對象是公司經理，并日益擴展到公司的大多數員工，甚至外部董事、母公司員工等等。而國資公司推行的股票期權，授予對象僅為企業的法定代表人，1999年僅武商、中商、中百三家上市公司和健民、中聯、國藥三家非上市公司的法定代表人獲得了本企業的股票期權。2、期權所代表的權利不同國外的期權計劃通常給予公司經理人員在某一期限內，以一個固定的執行價格，購買公司普通股的權利。執行期內，期權持有者根據自己的需要，可以購買公司的股票，也可以不購買公司股票。國資公司目前實行的股票期權，給予企業法定代表人的，實質上不是一種購買股票的權利，而是將企業法定代表人的薪酬收入中的一部分購買了公司股票。3、期權所代表的收入不同對于國外期權來說，執行價格與股票售出價格之間的差額，就是期權擁有者的收入。對于國資公司推行的股票期權來說，期權的執行價格就是擁有者的收入。對于國外期權來說，授予時的期權價格相對較低，有時甚至是無償的，但期權執行時，其持有人必須按事先規定的價格支付費用；對于國資公司的股票期權來說，授予時是有償的（上市公司按股票的市價計算，非上市公司按企業的每股凈資產計算），但是在期權執行時，期權持有人卻不須再負擔任何費用。 4、期權所需股票的來源不同國外期權計劃所需的股票的來源有兩個主要途徑：一是公司發行新股票；二是通過留存股票帳戶回購股票。因受國內證券法規的限制，國資公司對上市公司推行的股票期權只能從二級市場上購買，對非上市公司只能采取虛擬股票的形式。四、完善股票期權制度的若干設想1、進一步完善股票期權的運作一是進一步明確股票期權的內涵，使其運作更為科學、規范；二是在對企業法定代表人推行股票期權激勵的同時，逐步拓寬股權激勵的范圍，由企業的董事會對高管人員和核心業務骨干實行股權激勵；三是積極探索管理股、技術股（干股）等多種股權激勵的具體形式，鼓勵管理、技術等生產要素參與收益分配。 2、加大約束力度，建立有效的監督機制激勵的力度越大，約束的力度越強。強化監督機制的重點是加強財務監管，通過及時報告、備案，委派財務總監、監事，完善審計制度等措施加強事前、事中、事后的監督，著力解決信息不對稱，"內部人控制"等問題，使獎勵和懲罰都有足夠的力度，將國有資產的保值增值責任落到實處。3、加快建立企業經營管理者的市場選拔機制 股權激勵是對企業經營管理者收入分配制度的一項改革創新，但如果不對企業經營管理者的組織選拔制度進行配套改革，最終難以真正建立符合社會主義市場經濟要求的企業經營管理者激勵約束機制。我們將按照十五屆四中全會的精神，繼續大膽探索適應現代企業制度要求的選人用人新機制，最終通過市場選擇經營管理者，由市場確定經營管理者的收入水平，體現經營管理者的市場價值。。

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由于我國的經濟環境、資本市場的發育程度以及人們對股票期權的認識與發達的市場經濟國家存在較大的差距，國資公司在借鑒國外經驗的同時，從我國的實際出發，設計了股票期權的運作機制。國資公司的操作方法與國外股票期權具有以下異同： 相同方面：1、設計方式相同國外公司經理人員的薪酬計劃，一般包括三個部分：一是基本工資，由薪酬委員會根據各個管理崗位的范圍、職責、重要性以及其他企業相似崗位的水平來制定。二是年度津貼或獎金，根據公司的年度業績情況和其他經營指標的完成情況來決定。基本工資和津貼一般都以現金的形式發放，起短期激勵的作用。三是對完成經營目標的經理人員授予股票期權，起長期激勵作用。國資公司對所屬企業法定代表人實行的年薪制，同樣也包括三個部分，即基薪收入、年功收入和風險收入，與國外公司經理人員的薪酬計劃的三個部分(即基本工資、年度津貼和股票期權)基本相同。2、設計的目的相同公司的高級管理人員，只有使公司的價值不斷升值，才能使自己手中所持有的股票期權不斷升值，從而實現企業經營管理者利益與股東長遠利益的結合。這是股權激勵的共同目的。3、期權執行方式相同在國外，期權的執行期限一般不超過1O年。通常情況下，期權在授予后并不能立即執行，而要等待一定時間，到期執行時，每年也只能執行部分期權，從而使期權能在較長的時間內保持約束力，避免出現短期行為。這與國資公司推行的股票期權的執行方式基本一樣。不同方面：1、期權的發放對象不同在國外，期權發放的主要對象是公司經理，并日益擴展到公司的大多數員工，甚至外部董事、母公司員工等等。而國資公司推行的股票期權，授予對象僅為企業的法定代表人，1999年僅武商、中商、中百三家上市公司和健民、中聯、國藥三家非上市公司的法定代表人獲得了本企業的股票期權。2、期權所代表的權利不同國外的期權計劃通常給予公司經理人員在某一期限內，以一個固定的執行價格，購買公司普通股的權利。執行期內，期權持有者根據自己的需要，可以購買公司的股票，也可以不購買公司股票。國資公司目前實行的股票期權，給予企業法定代表人的，實質上不是一種購買股票的權利，而是將企業法定代表人的薪酬收入中的一部分購買了公司股票。3、期權所代表的收入不同對于國外期權來說，執行價格與股票售出價格之間的差額，就是期權擁有者的收入。對于國資公司推行的股票期權來說，期權的執行價格就是擁有者的收入。對于國外期權來說，授予時的期權價格相對較低，有時甚至是無償的，但期權執行時，其持有人必須按事先規定的價格支付費用；對于國資公司的股票期權來說，授予時是有償的（上市公司按股票的市價計算，非上市公司按企業的每股凈資產計算），但是在期權執行時，期權持有人卻不須再負擔任何費用。 4、期權所需股票的來源不同國外期權計劃所需的股票的來源有兩個主要途徑：一是公司發行新股票；二是通過留存股票帳戶回購股票。因受國內證券法規的限制，國資公司對上市公司推行的股票期權只能從二級市場上購買，對非上市公司只能采取虛擬股票的形式。四、完善股票期權制度的若干設想1、進一步完善股票期權的運作一是進一步明確股票期權的內涵，使其運作更為科學、規范；二是在對企業法定代表人推行股票期權激勵的同時，逐步拓寬股權激勵的范圍，由企業的董事會對高管人員和核心業務骨干實行股權激勵；三是積極探索管理股、技術股（干股）等多種股權激勵的具體形式，鼓勵管理、技術等生產要素參與收益分配。 2、加大約束力度，建立有效的監督機制激勵的力度越大，約束的力度越強。強化監督機制的重點是加強財務監管，通過及時報告、備案，委派財務總監、監事，完善審計制度等措施加強事前、事中、事后的監督，著力解決信息不對稱，"內部人控制"等問題，使獎勵和懲罰都有足夠的力度，將國有資產的保值增值責任落到實處。3、加快建立企業經營管理者的市場選拔機制 股權激勵是對企業經營管理者收入分配制度的一項改革創新，但如果不對企業經營管理者的組織選拔制度進行配套改革，最終難以真正建立符合社會主義市場經濟要求的企業經營管理者激勵約束機制。我們將按照十五屆四中全會的精神，繼續大膽探索適應現代企業制度要求的選人用人新機制，最終通過市場選擇經營管理者，由市場確定經營管理者的收入水平，體現經營管理者的市場價值。。