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是“滿地黃金”
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是“一地雞毛”
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對大多數(shù)人來說，可能是“一地雞毛”，剩下的又分為兩部分：極少數(shù)的人得到了“滿地黃金”，而最后剩下的連一根雞毛都沒有撈到，可能還得搭上一把米。
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一地雞毛
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"滿地黃金"還是"一地雞毛" 股改大戲該怎么演 2005年10月27日 國際金融報(bào) 侯寧 -------------------------------------------------------------------------------- “神六”踏雪飛天，威震九州；“十運(yùn)”亮麗謝幕，余韻悠悠；五屆六中全會如期召開，社會公平和弱勢群體問題受到空前關(guān)注，“十一五”規(guī)劃振奮人心……可以看到，在這個(gè)新世紀(jì)的第一個(gè) 雞年里，中國社會的幾乎方方面面都呈線出“雄雞破曉”之勢，讓人充滿期待，也充滿了深情。即便是四年來表現(xiàn)最差的中國股市，也因?yàn)?月29日的股改這“一聲炮響”，煥發(fā)出了久違的熱情，救市希望、重組預(yù)期、對價(jià)行情、資金擴(kuò)容等讓股市里不時(shí)爆發(fā)出“大牛士”的吶喊！ 但是，股市最基礎(chǔ)和最核心的制度變革畢竟不是“請客吃飯”，因此，在股改全面展開，步入“深水區(qū)”之際，股民眼里的目光變得有些呆滯了。在“滿地金子”的監(jiān)管暗示后，他們看到的卻儼然是“雞飛狗跳”的“一地雞毛”：轟轟烈烈的股改大戲，莫非真的要演變成各自為戰(zhàn)、自私冰冷的“博弈混戰(zhàn)”？ 本來，股改是得民心的。雖然有管維力先生的“萬言書”鬧劇，但絕大多數(shù)市場參與者卻是真心支持股改的，即便是一些對股改曾持有懷疑態(tài)度的人士，也在6月8日后股指的“漲聲”中獲得了信心，開始為股改謹(jǐn)慎地“鼓與呼”了。道理很簡單，股改改的是不合理的結(jié)構(gòu)性矛盾，在一個(gè)可能的“完美”的股市面前，我們沒有理由總哭喪著臉。 但是，所有的人都明白，各方人士和投資者支持股改的原動力之一是看到了政府“開弓沒有回頭箭”的決絕，看到了政府放手各路資金入市的果敢，看到了“神秘資金”堅(jiān)決護(hù)盤的舉動，更看到了“千點(diǎn)是政治底”的高層斷言。 而這每一項(xiàng)，都與政府行為密切相關(guān)。于是，人們才有了“指標(biāo)股搭臺，G股唱戲，重組出彩”的良好預(yù)期，大盤才有了反復(fù)沖擊1200點(diǎn)的勇敢行為，中國股市才有了久違的一點(diǎn)點(diǎn)“財(cái)富效應(yīng)”。 誰都可以看出，股民冰涼的心有了些熱氣，仗的全都是政策。這是我國股市的最大特點(diǎn)，即在很長時(shí)間內(nèi)，政策的呵護(hù)絕對是投資者對股市信心的基本依托。結(jié)構(gòu)不完善，法律不健全，轉(zhuǎn)型期公司盛行投機(jī)等致命性缺陷，讓我們的股市不得不在至少最近兩三年后深深地依賴政府的悉心扶持和密切監(jiān)管。也正因如此，李青原早些時(shí)候提出的“不以股指漲跌論成敗”的觀點(diǎn)才會招致包括股改專家劉紀(jì)鵬先生在內(nèi)的絕大多數(shù)投資者的反對。 “野蠻改革”是筆者對李青原觀點(diǎn)的總結(jié)，因?yàn)樗粌H違背了“和諧改革”的主旋律，而且還違背了“政治底論斷”的初衷，更讓廣大投資者如坐針氈，讓政府信用雪上加霜。 當(dāng)然，這種“唯市場論”的觀點(diǎn)絕對不是李青原女士一個(gè)人的專利，所以，近期我們才有看到了中金公司汪建熙的“股指拜物教”宏論，看到了胡祖六“政府不能讓股指挾持”的狂呼。而與此相伴，股指也再度暴跌，至昨日跌破1100點(diǎn)，再度跌向1000點(diǎn)政治關(guān)。 說起來，股市暴跌當(dāng)然不會只因?yàn)閹讉€(gè)人的“唱空”言論，但巧的是，在這幾位先生“高瞻遠(yuǎn)矚”地呼吁政府不要在乎指數(shù)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也在中國石化、G寶鋼等指標(biāo)股上大肆放空，讓脆弱的股市直接失去了依托。極富諷刺意味的是，股權(quán)結(jié)構(gòu)最為畸形、誠信形象最為糟糕的石化、寶鋼等股票恰恰是我們這個(gè)股市最為依賴的“核心資產(chǎn)”，它們的一舉一動真的能左右投資者對中國股市的信心。機(jī)構(gòu)拋售它們，與其說是戰(zhàn)略性調(diào)倉，還不如說是對它們完全失去了信心。至少，機(jī)構(gòu)們擺出的是這樣的姿態(tài)，而基金為主的機(jī)構(gòu)不僅對這些公司不滿，而且還不滿他們的主管———國資委。 有許多人對股市不滿，但從基金與散戶與國資委及其控制的公司“斗法”的表演中，我們卻看到，股市也是個(gè)好地方，股改更是個(gè)好的變革。為什么？因?yàn)橐磺刑貦?quán)包庇下的優(yōu)越，一切壟斷培育出的傲慢，以及一切“計(jì)劃出來”的不公，都在股市利益博弈的“大戲”里以戲劇化、臉譜化的沖突方式淋漓盡致地表現(xiàn)出來。而當(dāng)此之時(shí)，誰在保護(hù)投資者、誰在戲弄投資者，以及如何才能真正讓投資者滿意，不也很清楚了么？ 地方政府為了搞活經(jīng)濟(jì)尚且知道“搭臺唱戲”的重要性，難道在股改這樣關(guān)系重大的經(jīng)濟(jì)大戲里，我們便不能實(shí)現(xiàn)“搭臺唱戲”的初級“包裝”么？事實(shí)上，政府在前期是努力去搭臺了的，但后期，便有了“拆臺”了，以致拆到今天，竟然拆成了“一地雞毛”的悲慘格局。為什么會這樣呢？保護(hù)投資者的話“說的多做的少”是一大原因，而政府在股改大戲上缺乏強(qiáng)力統(tǒng)籌和監(jiān)控意識，無疑也是另一個(gè)重要的原因。 不是么，在令人心灰意冷的暴跌面前，股市的問題難道還要任由“市場說了算”？股改難道真的還要任由某些利益集團(tuán)搞得“一地雞毛”？如此，2月2日暴漲前夕便訓(xùn)斥基金看到“滿地都是金子”的“領(lǐng)導(dǎo)們”又如何自圓其說呢？ 股改大戲的希望還是有的，但不“搭臺”的“市場化”便無異于自殺。 “滿地黃金”還是“一地雞毛”，在雞年的最后一個(gè)季度，這個(gè)問題和年初一樣有被無情地拋到了監(jiān)管層和投資者面前。 。
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一地雞毛！
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"滿地黃金"還是"一地雞毛" 股改大戲該怎么演 2005年10月27日 國際金融報(bào) 侯寧 -------------------------------------------------------------------------------- “神六”踏雪飛天，威震九州；“十運(yùn)”亮麗謝幕，余韻悠悠；五屆六中全會如期召開，社會公平和弱勢群體問題受到空前關(guān)注，“十一五”規(guī)劃振奮人心……可以看到，在這個(gè)新世紀(jì)的第一個(gè) 雞年里，中國社會的幾乎方方面面都呈線出“雄雞破曉”之勢，讓人充滿期待，也充滿了深情。即便是四年來表現(xiàn)最差的中國股市，也因?yàn)?月29日的股改這“一聲炮響”，煥發(fā)出了久違的熱情，救市希望、重組預(yù)期、對價(jià)行情、資金擴(kuò)容等讓股市里不時(shí)爆發(fā)出“大牛士”的吶喊！ 但是，股市最基礎(chǔ)和最核心的制度變革畢竟不是“請客吃飯”，因此，在股改全面展開，步入“深水區(qū)”之際，股民眼里的目光變得有些呆滯了。在“滿地金子”的監(jiān)管暗示后，他們看到的卻儼然是“雞飛狗跳”的“一地雞毛”：轟轟烈烈的股改大戲，莫非真的要演變成各自為戰(zhàn)、自私冰冷的“博弈混戰(zhàn)”？ 本來，股改是得民心的。雖然有管維力先生的“萬言書”鬧劇，但絕大多數(shù)市場參與者卻是真心支持股改的，即便是一些對股改曾持有懷疑態(tài)度的人士，也在6月8日后股指的“漲聲”中獲得了信心，開始為股改謹(jǐn)慎地“鼓與呼”了。道理很簡單，股改改的是不合理的結(jié)構(gòu)性矛盾，在一個(gè)可能的“完美”的股市面前，我們沒有理由總哭喪著臉。 但是，所有的人都明白，各方人士和投資者支持股改的原動力之一是看到了政府“開弓沒有回頭箭”的決絕，看到了政府放手各路資金入市的果敢，看到了“神秘資金”堅(jiān)決護(hù)盤的舉動，更看到了“千點(diǎn)是政治底”的高層斷言。 而這每一項(xiàng)，都與政府行為密切相關(guān)。于是，人們才有了“指標(biāo)股搭臺，G股唱戲，重組出彩”的良好預(yù)期，大盤才有了反復(fù)沖擊1200點(diǎn)的勇敢行為，中國股市才有了久違的一點(diǎn)點(diǎn)“財(cái)富效應(yīng)”。 誰都可以看出，股民冰涼的心有了些熱氣，仗的全都是政策。這是我國股市的最大特點(diǎn)，即在很長時(shí)間內(nèi)，政策的呵護(hù)絕對是投資者對股市信心的基本依托。結(jié)構(gòu)不完善，法律不健全，轉(zhuǎn)型期公司盛行投機(jī)等致命性缺陷，讓我們的股市不得不在至少最近兩三年后深深地依賴政府的悉心扶持和密切監(jiān)管。也正因如此，李青原早些時(shí)候提出的“不以股指漲跌論成敗”的觀點(diǎn)才會招致包括股改專家劉紀(jì)鵬先生在內(nèi)的絕大多數(shù)投資者的反對。 “野蠻改革”是筆者對李青原觀點(diǎn)的總結(jié)，因?yàn)樗粌H違背了“和諧改革”的主旋律，而且還違背了“政治底論斷”的初衷，更讓廣大投資者如坐針氈，讓政府信用雪上加霜。 當(dāng)然，這種“唯市場論”的觀點(diǎn)絕對不是李青原女士一個(gè)人的專利，所以，近期我們才有看到了中金公司汪建熙的“股指拜物教”宏論，看到了胡祖六“政府不能讓股指挾持”的狂呼。而與此相伴，股指也再度暴跌，至昨日跌破1100點(diǎn)，再度跌向1000點(diǎn)政治關(guān)。 說起來，股市暴跌當(dāng)然不會只因?yàn)閹讉€(gè)人的“唱空”言論，但巧的是，在這幾位先生“高瞻遠(yuǎn)矚”地呼吁政府不要在乎指數(shù)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)也在中國石化、G寶鋼等指標(biāo)股上大肆放空，讓脆弱的股市直接失去了依托。極富諷刺意味的是，股權(quán)結(jié)構(gòu)最為畸形、誠信形象最為糟糕的石化、寶鋼等股票恰恰是我們這個(gè)股市最為依賴的“核心資產(chǎn)”，它們的一舉一動真的能左右投資者對中國股市的信心。機(jī)構(gòu)拋售它們，與其說是戰(zhàn)略性調(diào)倉，還不如說是對它們完全失去了信心。至少，機(jī)構(gòu)們擺出的是這樣的姿態(tài)，而基金為主的機(jī)構(gòu)不僅對這些公司不滿，而且還不滿他們的主管———國資委。 有許多人對股市不滿，但從基金與散戶與國資委及其控制的公司“斗法”的表演中，我們卻看到，股市也是個(gè)好地方，股改更是個(gè)好的變革。為什么？因?yàn)橐磺刑貦?quán)包庇下的優(yōu)越，一切壟斷培育出的傲慢，以及一切“計(jì)劃出來”的不公，都在股市利益博弈的“大戲”里以戲劇化、臉譜化的沖突方式淋漓盡致地表現(xiàn)出來。而當(dāng)此之時(shí)，誰在保護(hù)投資者、誰在戲弄投資者，以及如何才能真正讓投資者滿意，不也很清楚了么？ 地方政府為了搞活經(jīng)濟(jì)尚且知道“搭臺唱戲”的重要性，難道在股改這樣關(guān)系重大的經(jīng)濟(jì)大戲里，我們便不能實(shí)現(xiàn)“搭臺唱戲”的初級“包裝”么？事實(shí)上，政府在前期是努力去搭臺了的，但后期，便有了“拆臺”了，以致拆到今天，竟然拆成了“一地雞毛”的悲慘格局。為什么會這樣呢？保護(hù)投資者的話“說的多做的少”是一大原因，而政府在股改大戲上缺乏強(qiáng)力統(tǒng)籌和監(jiān)控意識，無疑也是另一個(gè)重要的原因。 不是么，在令人心灰意冷的暴跌面前，股市的問題難道還要任由“市場說了算”？股改難道真的還要任由某些利益集團(tuán)搞得“一地雞毛”？如此，2月2日暴漲前夕便訓(xùn)斥基金看到“滿地都是金子”的“領(lǐng)導(dǎo)們”又如何自圓其說呢？ 股改大戲的希望還是有的，但不“搭臺”的“市場化”便無異于自殺。 “滿地黃金”還是“一地雞毛”，在雞年的最后一個(gè)季度，這個(gè)問題和年初一樣有被無情地拋到了監(jiān)管層和投資者面前。 。