“國(guó)企炒股”是否合法？

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為挽救中國(guó)股市，推進(jìn)市場(chǎng)化改革，政府有關(guān)部門(mén)迫切需要行“非常之舉”。但這些非常之舉，不能突破現(xiàn)行的法律法規(guī)，否則，就會(huì)受到合法性質(zhì)疑。　　6月17日，國(guó)資委下發(fā)《國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有控股上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》。意見(jiàn)第五條規(guī)定，股權(quán)分置改革完成一定時(shí)期后，國(guó)有股東所持國(guó)有控股上市公司的最低持股比例可以調(diào)整，必要時(shí)，國(guó)有股東可以從資本市場(chǎng)增持公司股份，以保證國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。國(guó)資委顯然希望以股權(quán)分置改革為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)上市國(guó)企的戰(zhàn)略性調(diào)整，做到“有進(jìn)有退，有所為有所不為”?！　〉@一規(guī)定與現(xiàn)行《證券法》相抵牾?！蹲C券法》第七十六條規(guī)定，“國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)，不得炒作上市交易的股票”。事實(shí)上，由于國(guó)企炒股違規(guī)操作嚴(yán)重，早在1997年5月，國(guó)務(wù)院證券委、中國(guó)人民銀行、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委就明令禁止國(guó)企炒作股票。　　國(guó)資委以“中國(guó)證監(jiān)會(huì)也已經(jīng)作出了相應(yīng)的制度安排”為由，輕松化解了合法性追問(wèn)?！　∽C監(jiān)會(huì)確實(shí)作出了安排。此前一天，證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》和《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問(wèn)題的通知》。證監(jiān)會(huì)的政策能否代替法律？答案是否定的。證監(jiān)會(huì)的回購(gòu)辦法本身，就與現(xiàn)行《公司法》不諧。據(jù)新華社報(bào)道，證監(jiān)會(huì)表示，將積極推動(dòng)《公司法》的修改，爭(zhēng)取允許上市公司將回購(gòu)的股份可用作庫(kù)存股，為上市公司規(guī)范發(fā)展提供更多的支持?？磥?lái)，為了股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行以及國(guó)企的戰(zhàn)略調(diào)整，只有建議修改《公司法》與《證券法》，以解決目前在法律上尺寸不合、捉襟見(jiàn)肘的尷尬局面了。中國(guó)股市面臨今日困局，很大程度上是由于在股市設(shè)立初期的目標(biāo)錯(cuò)置、法律的不完善以及對(duì)法律的不尊重。政府有關(guān)部門(mén)正在重新設(shè)置中國(guó)資本市場(chǎng)的目標(biāo)，但應(yīng)吸取教訓(xùn)：以全體投資人的利益作為權(quán)衡的標(biāo)準(zhǔn)，并且學(xué)會(huì)尊重法律，朝令夕改乃市場(chǎng)大忌?！　u進(jìn)式改革之路注定法律會(huì)有不斷完善的過(guò)程，但我們應(yīng)該警惕，當(dāng)舊的法律不適應(yīng)市場(chǎng)所需、新的法律尚未建立起來(lái)時(shí)，就匆忙地以權(quán)宜之策代替法律，解決了眼前問(wèn)題，卻會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期的負(fù)面效應(yīng)，并導(dǎo)致市場(chǎng)永遠(yuǎn)無(wú)法建立起對(duì)法律制定者與行政決策者的信心。。

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為挽救中國(guó)股市，推進(jìn)市場(chǎng)化改革，政府有關(guān)部門(mén)迫切需要行“非常之舉”。但這些非常之舉，不能突破現(xiàn)行的法律法規(guī)，否則，就會(huì)受到合法性質(zhì)疑?！　?月17日，國(guó)資委下發(fā)《國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于國(guó)有控股上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》。意見(jiàn)第五條規(guī)定，股權(quán)分置改革完成一定時(shí)期后，國(guó)有股東所持國(guó)有控股上市公司的最低持股比例可以調(diào)整，必要時(shí)，國(guó)有股東可以從資本市場(chǎng)增持公司股份，以保證國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局和結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。國(guó)資委顯然希望以股權(quán)分置改革為契機(jī)，實(shí)現(xiàn)上市國(guó)企的戰(zhàn)略性調(diào)整，做到“有進(jìn)有退，有所為有所不為”。　　但這一規(guī)定與現(xiàn)行《證券法》相抵牾?！蹲C券法》第七十六條規(guī)定，“國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資產(chǎn)控股的企業(yè)，不得炒作上市交易的股票”。事實(shí)上，由于國(guó)企炒股違規(guī)操作嚴(yán)重，早在1997年5月，國(guó)務(wù)院證券委、中國(guó)人民銀行、國(guó)家經(jīng)貿(mào)委就明令禁止國(guó)企炒作股票。　　國(guó)資委以“中國(guó)證監(jiān)會(huì)也已經(jīng)作出了相應(yīng)的制度安排”為由，輕松化解了合法性追問(wèn)?！　∽C監(jiān)會(huì)確實(shí)作出了安排。此前一天，證監(jiān)會(huì)公布了《上市公司回購(gòu)社會(huì)公眾股份管理辦法(試行)》和《關(guān)于上市公司控股股東在股權(quán)分置改革后增持社會(huì)公眾股份有關(guān)問(wèn)題的通知》。證監(jiān)會(huì)的政策能否代替法律？答案是否定的。證監(jiān)會(huì)的回購(gòu)辦法本身，就與現(xiàn)行《公司法》不諧。據(jù)新華社報(bào)道，證監(jiān)會(huì)表示，將積極推動(dòng)《公司法》的修改，爭(zhēng)取允許上市公司將回購(gòu)的股份可用作庫(kù)存股，為上市公司規(guī)范發(fā)展提供更多的支持。看來(lái)，為了股權(quán)分置改革的順利進(jìn)行以及國(guó)企的戰(zhàn)略調(diào)整，只有建議修改《公司法》與《證券法》，以解決目前在法律上尺寸不合、捉襟見(jiàn)肘的尷尬局面了。中國(guó)股市面臨今日困局，很大程度上是由于在股市設(shè)立初期的目標(biāo)錯(cuò)置、法律的不完善以及對(duì)法律的不尊重。政府有關(guān)部門(mén)正在重新設(shè)置中國(guó)資本市場(chǎng)的目標(biāo)，但應(yīng)吸取教訓(xùn)：以全體投資人的利益作為權(quán)衡的標(biāo)準(zhǔn)，并且學(xué)會(huì)尊重法律，朝令夕改乃市場(chǎng)大忌。　　漸進(jìn)式改革之路注定法律會(huì)有不斷完善的過(guò)程，但我們應(yīng)該警惕，當(dāng)舊的法律不適應(yīng)市場(chǎng)所需、新的法律尚未建立起來(lái)時(shí)，就匆忙地以權(quán)宜之策代替法律，解決了眼前問(wèn)題，卻會(huì)帶來(lái)長(zhǎng)期的負(fù)面效應(yīng)，并導(dǎo)致市場(chǎng)永遠(yuǎn)無(wú)法建立起對(duì)法律制定者與行政決策者的信心。。

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